El mercado de opciones apuesta a que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios durante todo el año, y los activos criptográficos se han retirado en respuesta.

El mercado ha dado un giro completo a las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal en 2026. Según las últimas noticias, los operadores de opciones están ajustando significativamente sus posiciones, pasando de apostar por recortes a apostar por mantener las tasas sin cambios durante todo el año, un cambio que se remonta al menos al viernes pasado tras la publicación de los datos de empleo en EE. UU. La inesperada caída en la tasa de desempleo casi eliminó la posibilidad de un recorte de tasas por parte de la Fed este mes, afectando en cadena el flujo de fondos en todo el mercado de criptomonedas.

La señal del mercado de opciones es clara

De expectativas de recorte a cero recortes

Según las estimaciones del mercado, la probabilidad de que la Reserva Federal recorte tasas en enero ha desaparecido casi por completo. David Robin, estratega de tasas en TJM Institutional Services, señala que, desde un punto de vista de datos, la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios al menos hasta marzo ha aumentado, y a medida que pasa cada reunión, la posibilidad de que las tasas permanezcan estables es cada vez mayor.

¿Y qué significa esto? La dirección de las apuestas de los operadores ha cambiado de manera fundamental. Las nuevas posiciones en opciones se concentran principalmente en los contratos de marzo y junio, para cubrir escenarios en los que la Fed pospone aún más su próximo recorte. Los operadores más agresivos apuestan a que la Fed mantendrá las tasas sin cambios durante todo el año, y estas posiciones a más largo plazo podrían beneficiarse de esta postura.

La dirección del flujo de opciones envía señales hawkish

El flujo de opciones de tasas de interés garantizadas a un día, estrechamente ligado a la tasa de referencia a corto plazo de la Fed, ha transmitido recientemente señales más hawkish. Robin indica que, independientemente de si el mercado realmente cree que la Fed mantendrá la calma, el costo de estas operaciones es muy bajo, y los gestores de riesgos rigurosos querrán mantener este tipo de posiciones. En otras palabras, incluso si los operadores no están completamente seguros del panorama, pueden establecer posiciones defensivas a menor costo.

Reacción en cadena en el mercado de criptomonedas

La salida acelerada de fondos

El cambio en las apuestas del mercado de opciones se ha transmitido inmediatamente al mercado de criptomonedas. Según los datos más recientes, los productos de inversión en activos digitales experimentaron una salida neta de aproximadamente 454 millones de dólares la semana pasada, principalmente debido a la disminución en las expectativas de recorte de tasas en marzo por parte de la Fed. Específicamente:

• Salida de Bitcoin por aproximadamente 405 millones de dólares
• Salida de Ethereum por aproximadamente 116 millones de dólares
• Proyectos como Solana, XRP y Sui registraron pequeñas entradas de fondos

Esta diversificación refleja una reevaluación de los riesgos asociados a diferentes activos. En un entorno donde las expectativas de recorte de tasas disminuyen, los inversores tienden a reducir su exposición a activos de riesgo.

¿Por qué el mercado de criptomonedas es tan sensible?

La política de tasas de interés de la Fed afecta directamente la valoración de los activos de riesgo. Cuando existen expectativas de recorte, un entorno de tasas bajas favorece la atracción de fondos hacia estos activos. Pero cuando estas expectativas cambian, las posiciones basadas en la hipótesis de recortes deben ajustarse. Las criptomonedas como Bitcoin, consideradas activos de alto riesgo, reaccionan con mayor sensibilidad a estos cambios macroeconómicos.

Variables adicionales por la preocupación por la independencia de la Fed

Es importante señalar que este cambio en el mercado de opciones no está impulsado únicamente por datos económicos. Según informes, el presidente de la Fed, Powell, fue citado recientemente por el Departamento de Justicia debido a gastos excesivos en la renovación de la sede de la Fed. Este incidente ha reavivado las preocupaciones del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal. Un estratega de divisas del ING Bank señala que cualquier señal adicional de intento de interferencia en la independencia de la Fed podría poner en riesgo considerable al dólar estadounidense.

La incertidumbre sobre la independencia de la Fed podría aumentar la volatilidad del mercado, afectando también la dirección futura del mercado de criptomonedas. Por un lado, las preocupaciones sobre la confianza en el dólar podrían respaldar la demanda de activos alternativos como Bitcoin; por otro, la incertidumbre política en sí misma puede reducir el atractivo de los activos de riesgo.

Lo que hay que seguir de cerca

Las expectativas sobre las decisiones de tasas de la Fed ya se han ajustado claramente, pero el mercado sigue esperando señales de confirmación. Esta semana, los datos del IPC de diciembre en EE. UU. y la publicación del Libro Beige de la Fed serán puntos clave de observación. Si los datos refuerzan aún más la expectativa de “mantener tasas sin recortes durante todo el año”, el mercado de opciones podría seguir reforzando esta apuesta, ejerciendo mayor presión sobre el mercado de criptomonedas.

Por otro lado, si aparecen indicios de un cambio en las expectativas de inflación, la percepción del mercado sobre los recortes podría ajustarse nuevamente. En un entorno de alta incertidumbre, la volatilidad del mercado de criptomonedas podría mantenerse en niveles elevados.

Resumen

El mercado de opciones ya ha votado con acciones concretas: la probabilidad de recortes en 2026 por parte de la Fed ha disminuido drásticamente, y mantener las tasas sin cambios durante todo el año se ha convertido en el nuevo consenso del mercado. Este cambio, impulsado por datos económicos como la caída en la tasa de desempleo, también está influenciado por las preocupaciones sobre la independencia de la Fed. La reacción del mercado de criptomonedas a esta reversión de expectativas ha sido clara: la semana pasada, los productos de inversión en activos digitales experimentaron salidas significativas, con Bitcoin y Ethereum en primera línea.

Para los inversores en criptomonedas, lo crucial es entender que esto no es un evento aislado, sino un reflejo de un cambio en el entorno macroeconómico. Las expectativas de política de la Fed, los datos económicos y la incertidumbre política están entrelazados, determinando la dirección a corto plazo del mercado de criptomonedas. Es fundamental seguir de cerca los datos del IPC y el Libro Beige de la Fed, ya que esta información podría ofrecer nuevas señales para el mercado.