Imagina un escenario extremo: un conocido custodio de puentes cross-chain de repente quiebra, y las claves privadas ya se han perdido. Decenas de miles de tokens encapsulados en circulación pierden instantáneamente su respaldo, y su precio cae a cero. Todas las posiciones de préstamo respaldadas por ellos se liquidan en masa, acumulando enormes deudas incobrables en el protocolo. Incluso las stablecoins creadas también colapsarían en confianza.

Esta hipótesis puede parecer exagerada, pero revela una realidad brutal: Not your keys, not your coins.

Los activos encapsulados (como BTC, Ethereum u otros activos de cadenas públicas transferidos a través de puentes) en esencia son una promesa de deuda emitida por el custodio. Lo que posees no son activos reales, sino una promesa de crédito del otro lado. Una vez que esa promesa se rompe, el activo desaparece. Peor aún, este riesgo se transmite a través de los protocolos DeFi de forma escalonada.

¿Entonces cómo evitarlo? La respuesta es sencilla: prioriza los activos nativos (Native Assets).

Los protocolos DeFi también suelen ser conscientes de esto. Ajustan el LTV (Loan-to-Value) para aislar el riesgo — los LTV de los activos encapsulados suelen ser claramente más bajos que los de los activos nativos. Esta lógica de diseño es muy simple: cuanto mayor sea el riesgo, menos podrás prestar.

Mi principio personal de asignación de activos es muy claro: nativos > encapsulados. Al elegir colaterales, prioriza activos nativos como BNB en lugar de diversos tokens empaquetados transferidos a través de puentes. Esto no es conservadurismo, sino entender la lógica fundamental del mercado cripto.