#DeFi代币化证券与金融上链 La controversia sobre la liquidez de xTSLA de Ondo nos ha dado una lección. A simple vista, un deslizamiento del 0.03% parece atractivo, pero en la cadena solo hay una profundidad de 7000 dólares, y el deslizamiento real puede llegar hasta el 45%—esto es lo que llamo una "ilusión de datos".

Al profundizar un poco más, descubrimos que el problema radica en esto: la liquidez es proporcionada principalmente por market makers fuera de la cadena durante la apertura del mercado de EE. UU., y después de la sesión se vuelve prácticamente inexistente. Esto significa que si quieres operar xTSLA fuera del horario de mercado, los costos serán exorbitantes.

Hay dos aprendizajes para nosotros, los que estamos en el mundo de las criptomonedas. Primero, aunque el sector de tokens RWA (activos del mundo real tokenizados) tiene buen potencial, la infraestructura en la cadena aún no está madura, por lo que hay que participar con cautela—no dejarse engañar por tasas atractivas. Segundo, las oportunidades de airdrops en este tipo de proyectos probablemente se concentren en la fase inicial de generación de liquidez, y aprovechar esa ventana puede ser más efectivo.

A corto plazo, la situación de Ondo puede parecer incómoda, pero desde la perspectiva de la industria, también es una fase necesaria de ajuste. Cuando entren en escena liquidez institucional real, será el mejor momento para participar. Por ahora, tómalo como una oportunidad para acumular conocimientos y prepararte para las grandes oportunidades que vendrán.