Ayer a primera hora, Bitcoin volvió a romper la resistencia y superó los 96,000 dólares. Al ver el mercado lleno de vítores, las instituciones clamaban por un impulso hacia los 100,000, la atmósfera era realmente calurosa.

Pero al observar detenidamente esta ola de mercado, siempre tengo la sensación de que algo no cuadra. El precio sube con fuerza, pero la lógica subyacente se está aflojando silenciosamente.

**¿El oro vuelve a tomar el mando? El halo de cobertura de los activos digitales se está desvaneciendo**

Hay un fenómeno interesante: Bitcoin, valorado en oro, ya ha caído por debajo de las 20 onzas a principios de 2026, alcanzando un mínimo de casi dos años. En contraste, el oro y la plata rompen máximos históricos uno tras otro.

¿A qué se debe esto? Significa que, frente al dinero real, los inversores empiezan a votar con los pies. Cuando la inflación realmente golpea, la gente sigue confiando más en los activos físicos antiguos y tangibles, en lugar de en la historia del "oro digital". Bitcoin fue alabado como un arma contra la inflación, pero ahora ese halo se está desvaneciendo poco a poco.

**¿El ciclo de reducción a la mitad también ha fallado?**

Y hay algo aún más doloroso. La "teoría del ciclo de reducción a la mitad de cuatro años" que los inversores tradicionales en Bitcoin veneran — esa teoría considerada como la santa copa — está enfrentando desafíos sin precedentes. Desde el máximo histórico de 12.5 millones de dólares en octubre de 2025…

No he visto todos los detalles, pero el panorama del problema ya está claro. ¿Sigue funcionando esa teoría cíclica? Probablemente haya que ponerle un gran signo de interrogación.

A corto plazo, la tendencia alcista es feroz, pero a medio plazo, la historia del mercado está siendo reescrita.