最近比特币 en alto nivel ha estado fluctuando repetidamente, y algunas personas comienzan a preocuparse de si el mercado ya ha alcanzado su punto máximo. Sin embargo, desde el punto de vista macroeconómico, datos en cadena y flujos de capital, la situación podría no ser así: es muy probable que BTC esté en la víspera de una nueva ola de subidas.

La historia de su comportamiento nos dice que cada vez que se inicia una gran tendencia en Bitcoin, pasa por un período de consolidación dolorosa y volatilidad intensa. Este comportamiento que parece aburrido, en realidad, es la estrategia de los grandes jugadores: deshacerse de las posiciones a corto plazo y absorber con precios bajos las mejores oportunidades. La actuación actual de BTC es muy similar a la fase de acumulación en los mercados alcistas de años anteriores.

Los datos en cadena son aún más interesantes. La posición de los inversores a largo plazo continúa aumentando, mientras que las reservas de BTC en los exchanges están disminuyendo, lo que indica que los grandes inversores están acumulando constantemente, y las posiciones fragmentadas de los minoristas están siendo sacudidas repetidamente. El significado de que los fondos inteligentes hagan esto es muy claro: la circulación se está reduciendo, y una vez que el volumen de transacciones aumente, la elasticidad del precio será muy significativa.

Después de la entrada en funcionamiento del ETF de contado, la composición de los participantes del mercado también ha cambiado. Con la entrada de fondos institucionales, no se perseguirá el precio alto ni se actuará por emociones, sino que se continuará acumulando en zonas de baja volatilidad. Esto explica por qué, en un rango de precios que parece "aburrido", el capital sigue fluyendo de manera constante.

Desde una perspectiva macro, las expectativas de recortes de tasas a nivel global son cada vez más fuertes, la capacidad adquisitiva de las monedas fiduciarias está bajo presión a largo plazo, y la narrativa del oro digital se refuerza una vez más. Estos factores, en conjunto, están sentando las bases para la próxima ola de mercado en Bitcoin.