La rupia india se fortalece gracias al apoyo del mercado del RBI mientras el USD/INR cae por debajo de 90.00

El RBI Interviene en los Mercados de Divisas para Reforzar la Moneda Nacional

La Rupia india experimentó una recuperación significativa frente al Dólar estadounidense durante la sesión asiática del miércoles, con el tipo de cambio USD/INR cayendo más del 1% para romper por debajo del nivel psicológico de 90.00. El par de divisas había alcanzado previamente un máximo histórico de 91.56, haciendo que la corrección del miércoles fuera especialmente notable para los traders que monitorean el par.

El giro de la Rupia se atribuye directamente a una acción deliberada del Banco de la Reserva de la India en los mercados spot y de Forward No Entregable (NDF). Los participantes del mercado informaron que las instituciones bancarias estatales estaban suministrando activamente cantidades sustanciales de Dólares estadounidenses—presuntamente como parte de la estrategia de intervención más amplia del RBI. Tres traders diferentes confirmaron estas observaciones a Reuters, destacando la determinación del banco central de evitar una mayor deterioración de la moneda peor valorada de Asia frente al Dólar.

La decisión del RBI de intervenir refleja las crecientes preocupaciones sobre el rendimiento de la Rupia en lo que va de año, que se ha deteriorado aproximadamente un 6.45%. Esta debilidad proviene de múltiples vientos en contra estructurales: una paralización prolongada en las negociaciones comerciales entre EE. UU. e India ha secado el flujo de inversión extranjera, mientras que aumentos simultáneos en la demanda de Dólares por parte de importadores indios han añadido presión bajista adicional a la moneda.

Fuga de Capital y Posicionamiento de Políticas

El panorama de inversión extranjera sigue siendo decididamente desfavorable para la Rupia. Los Inversores Institucionales Extranjeros han registrado salidas netas durante siete de los primeros once meses de este año. Las cifras de diciembre mostraron un cuadro especialmente sombrío, con los FIIs reduciendo sus participaciones en acciones indias en Rs. 23,455.75 crore—un volumen enorme en cualquier equivalente en millones de rupias, lo que subraya la gravedad de la retirada de capital de los mercados indios.

En este contexto, el Gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, comunicó recientemente al Financial Times que las tasas de política monetaria mantendrán una postura acomodaticia “por un período prolongado”. Notablemente, Malhotra calificó la última lectura del crecimiento del PIB como “inesperada”, lo que llevó al banco central a recalibrar sus modelos de pronóstico económico. El Gobernador sugirió que un posible acuerdo comercial EE. UU.-India podría generar efectos positivos en el PIB de hasta un 0.5% para la economía en general—lo que indica que la resolución del estancamiento comercial podría proporcionar beneficios económicos significativos.

El Rally del USD Encuentra Resistencia a Pesar de Datos Débiles

Mientras tanto, el Dólar estadounidense experimentó un rebote durante las horas asiáticas del miércoles, revirtiendo parcialmente las pérdidas del martes. El índice del Dólar (DXY), que mide el valor del Dólar frente a seis principales socios comerciales, subió un 0.17% para situarse cerca de 98.40, tras haber alcanzado previamente un mínimo de ocho semanas cercano a 98.00 en la sesión anterior.

El rebote del Dólar ocurrió en medio de la publicación de cifras laborales estadounidenses preocupantes. El informe combinado de Nóminas no agrícolas de octubre y noviembre reveló que la tasa de desempleo en EE. UU. había subido al 4.6%—el nivel más alto desde septiembre de 2021. Los datos mostraron pérdidas de 105K empleos en octubre, parcialmente compensadas por la creación de 64K nuevas posiciones en noviembre.

Indicadores económicos que apoyan la economía presentaron una imagen igualmente decepcionante. Las Ventas Minoristas de octubre permanecieron completamente estancadas mes a mes, cuando se anticipaba un crecimiento modesto del 0.1%. El PMI compuesto preliminar de diciembre para la actividad del sector privado registró 53.0—una caída significativa respecto a la lectura de 54.2 de noviembre, lo que sugiere que el impulso de la actividad empresarial se está enfriando en general.

Interpretación del Mercado y Perspectivas de Recorte de Tasas

Los analistas del mercado financiero han descartado en gran medida que los datos débiles de EE. UU. tengan implicaciones significativas para las decisiones de política de la Reserva Federal. La mayoría atribuye las estadísticas flojas a distorsiones derivadas del reciente cierre del gobierno estadounidense, considerando este período como una guía poco confiable del verdadero impulso económico.

La valoración actual del mercado, según los cálculos de la herramienta CME FedWatch, sugiere una probabilidad insignificante de un recorte de tasas en la decisión de política monetaria de enero de 2026. La atención de los inversores se centrará ahora en el informe del Índice de Precios al Consumidor de noviembre, que se publicará el jueves—datos que podrían ser más determinantes para las expectativas sobre la trayectoria de las tasas.

Panorama Técnico: USD/INR Consolidándose por Encima de la Media Móvil Clave

Desde una perspectiva técnica, el USD/INR cotiza actualmente en 90.5370, manteniéndose por encima de la Media Móvil Exponencial de 20 días en 90.1278. Esta posición mantiene el sesgo alcista más amplio que ha caracterizado la acción del precio reciente, a pesar de la fuerte caída del miércoles.

El Índice de Fuerza Relativa se sitúa en 59.23, cómodamente por encima del nivel medio de 50, confirmando que el impulso positivo sigue intacto tras una corrección desde extremos sobrecomprados en el rango de los 70. La principal zona de soporte para el par sigue siendo el nivel de la EMA de 20 días en 90.1278—mientras el par cotice por encima de este umbral, los escenarios de continuación alcista permanecen preferidos.

Una zona de soporte crítico abarca el amplio rango de la EMA de 20 en entre 89.9556 y 89.8364. Si el USD/INR cierra la sesión diaria por debajo de esta zona, la imagen técnica cambiaría hacia una dinámica de consolidación. Por el contrario, si el par mantiene su posición por encima de esta banda de soporte, los traders deberían vigilar posibles extensiones hacia niveles más altos, ya que la tendencia sigue sustentada por la estructura de medias móviles ascendentes.

Comprendiendo los Factores que Mueven la Rupia: Qué Impulsa la Moneda India

La Rupia india responde de manera sensible a múltiples variables externas que los participantes del mercado forex global deben monitorear. Los precios del petróleo crudo—cruciales dado el alto grado de dependencia de importaciones de India—constituyen una de las variables. La valoración del Dólar estadounidense en sí misma es otra palanca clave, ya que el comercio internacional usa mayoritariamente USD como moneda de liquidación. La cantidad y dirección de los flujos de capital extranjero representan la tercera variable fundamental que configura la dinámica de la Rupia.

El RBI realiza una gestión activa continua en los mercados de divisas, desplegando intervenciones para mantener condiciones ordenadas en el tipo de cambio que faciliten el comercio bilateral. Al mismo tiempo, el banco central ajusta sus tasas de interés para mantener la inflación cerca del objetivo del 4%, reconociendo que los cambios en las tasas influyen directamente en la valoración de la moneda. Las tasas de interés más altas suelen fortalecer la Rupia al activar el mecanismo de carry trade—donde los inversores internacionales toman prestado en jurisdicciones de bajo rendimiento para desplegar capital en mercados de mayor rendimiento, capturando la diferencia de spread.

Los fundamentos macroeconómicos que aportan un contexto más profundo incluyen la trayectoria de la inflación, el entorno de tasas de interés, la expansión del (PIB), la posición de la balanza comercial y la magnitud de las entradas de inversión extranjera directa y de cartera. Un crecimiento robusto del PIB atrae mayor asignación de capital extranjero, impulsando la demanda de Rupias. Mejoras en la balanza comercial, donde las importaciones caen en relación con las exportaciones, también apoyan la moneda. Las tasas de interés reales—tasas nominales ajustadas por inflación—tienen efectos especialmente potentes sobre la fortaleza de la moneda. La percepción de riesgo en el mercado también amplifica las entradas de FDI y FII, proporcionando soporte adicional a la Rupia.

Por otro lado, una inflación elevada, especialmente si supera a la de las economías pares, suele pesar sobre la Rupia, reflejando una devaluación de la moneda a través del exceso de oferta monetaria. La inflación también aumenta los costos de exportación, obligando a los exportadores indios a vender mayores cantidades de Rupias para comprar bienes extranjeros, creando presión bajista en la moneda. Sin embargo, los aumentos en las tasas del banco central para combatir la inflación pueden fortalecer paradoxalmente la Rupia al atraer inversores internacionales en busca de mayores rendimientos, compensando parcialmente el efecto negativo de la inflación.