Ondo Finance prepara el lanzamiento de un producto de tokenización de acciones estadounidenses en Solana, la decisión se conocerá a principios de 2026

Ondo Finance anuncia un plan ambicioso: lanzar en principios de 2026 tokens de acciones estadounidenses y fondos cotizados (ETF) tokenizados a través de la blockchain de Solana, marcando una transformación significativa de esta plataforma de tokenización de RWA (activos del mundo real) —de centrarse en bonos del Tesoro de EE. UU. y fondos del mercado monetario, a expandirse al mercado accionario, con una estructura de custodia calificada que soporta transacciones y transferencias en cadena las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Rompiendo las limitaciones de tiempo del mercado tradicional

El mercado de acciones de EE. UU. opera aproximadamente 6.5 horas diarias (de 9:30 a.m. a 4 p.m. hora del Este), con liquidez limitada y spreads amplios antes y después del horario de mercado. Los stocks tokenizados de Ondo superarán esta restricción, logrando una verdadera negociación continua las 24 horas, los 7 días, y liquidaciones en blockchain casi en tiempo real.

La alta capacidad de procesamiento (varios miles de transacciones por segundo) y las tarifas de transacción extremadamente bajas (normalmente solo unos centavos por operación) de la blockchain de Solana hacen que el comercio frecuente y las transferencias pequeñas sean económicamente viables, en contraste con las tarifas de gas más altas de Ethereum que pueden ser un obstáculo.

El modo de custodia calificada es la diferencia clave en el esquema de Ondo. A diferencia de los derivados sintéticos o contratos por diferencia, estas acciones son mantenidas por un custodio calificado que posee activos reales subyacentes, asegurando que cada token represente una participación real en acciones o en un ETF, y no una exposición derivada.

La huella de RWA de Ondo y la base del mercado

Para entender las ambiciones de Ondo en la tokenización de acciones, es importante conocer su posición establecida en productos de tokenización de renta fija.

USDY (token de rendimiento en dólares) es su producto insignia, ofreciendo exposición tokenizada a bonos del Tesoro a corto plazo y depósitos bancarios, con un AUM que supera los 500 millones de dólares desde su lanzamiento. OUSG proporciona a inversores institucionales acceso tokenizado a bonos del gobierno estadounidense a corto plazo, con capacidades de transferencia y liquidación en blockchain.

La compañía ha superado con éxito los requisitos de registro de valores, establecido relaciones de custodia con instituciones financieras tradicionales y construido infraestructura regulatoria necesaria. La experiencia en desplegar USDY en Solana (y también en Ethereum) sienta las bases tecnológicas y de red para la expansión hacia productos de acciones.

La espera regulatoria a largo plazo

El cronograma para principios de 2026 refleja el proceso sustantivo de aprobación regulatoria que requiere la tokenización de valores de acciones en EE. UU.

El registro de valores es el principal obstáculo: las acciones y ETFs tokenizados claramente son valores y deben registrarse o calificar para exenciones ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). Las reglas de agentes de transferencia dictan cómo mantener registros de propiedad, por lo que Ondo debe registrarse como agente de transferencia o colaborar con entidades ya registradas. Requisitos para corredores pueden aplicar dependiendo de la distribución y las modalidades de negociación. Reglas de custodia exigen que los custodios calificados cumplan con estrictos requisitos operativos, financieros y de seguros. Cumplimiento AML/KYC requiere establecer procedimientos robustos de identificación de clientes y monitoreo contra lavado de dinero, lo cual presenta desafíos dada la naturaleza pseudoanónima de blockchain. Restricciones para inversores acreditados podrían limitar inicialmente la emisión a inversores calificados o acreditados, antes de abrirse a un público más amplio.

Cómo soportar la negociación las 24 horas con infraestructura técnica

Lograr que las acciones tokenizadas sean soportadas por custodia calificada y negociadas 24/7 requiere una infraestructura técnica compleja.

La estructura de custodia puede involucrar custodios calificados (como Bank of America, BNY Mellon o State Street) que posean certificados de acciones reales o posiciones en cuentas, mientras crean tokens en Solana que representan esas participaciones.

Mecanismos de emisión y redención permiten que participantes autorizados o Ondo mismo creen nuevos tokens al comprar activos subyacentes, y destruyan tokens al redimir, manteniendo una proporción 1:1 de respaldo.

Precios durante el horario de mercado se basan en los precios en tiempo real de las bolsas tradicionales, asegurando una correcta formación de precios. Precios fuera de horario se basan en el cierre anterior o en valor razonable estimado, hasta que el mercado reabra, lo que puede generar oportunidades de arbitraje.

Liquidación en cadena se realiza en segundos o minutos, en contraste con la liquidación T+1 de los mercados tradicionales, aunque la transferencia de activos subyacentes aún está sujeta a los tiempos de liquidación tradicionales.

Gestión de eventos corporativos (dividendos, splits, fusiones, emisiones) requiere lógica automatizada en contratos inteligentes o intervención manual, para distribuir proporcionalmente los beneficios a los titulares de tokens. Derechos de voto añaden complejidad: las direcciones en blockchain pueden no cumplir con los requisitos para votar en nombre de los accionistas, requiriendo validaciones adicionales o mecanismos de delegación.

Quiénes se beneficiarán más

Aunque los inversores minoristas pueden sentirse satisfechos con la negociación sin comisiones y la interfaz familiar que ofrecen los brokers tradicionales, existen segmentos con necesidades urgentes:

Inversores internacionales enfrentan barreras de zona horaria, incapaces de operar durante el horario local en EE. UU., y la negociación 24/7 elimina esa limitación. Usuarios nativos de criptomonedas que poseen activos digitales podrán acceder más fácilmente a exposición en acciones tradicionales sin pasar por bancos o brokers tradicionales. Integración DeFi permite usar stocks tokenizados como colateral en protocolos de préstamos, en pools de liquidez de AMMs, abriendo nuevas formas de inversión financiera. Propiedad fraccionada se vuelve económicamente viable: las tarifas bajas permiten invertir en dólares en lugar de comprar acciones completas, lo cual es especialmente atractivo para acciones de alto precio como Berkshire Hathaway Clase A o Amazon. Negociación algorítmica y estrategias programadas se benefician de la integración API y la negociación continua, permitiendo ejecuciones automáticas y en tiempo real.

Panorama competitivo

Ondo entra en un espacio cada vez más concurrido de valores tokenizados, enfrentando tanto a actores existentes como a nuevos entrantes.

Algunas plataformas ya ofrecen acciones tokenizadas en cadena, incluyendo grandes tecnológicas y productos indexados. Protocolos DeFi ofrecen exposiciones sintéticas a acciones sin custodia calificada, con perfiles de riesgo-retorno diferentes. Las gestoras tradicionales se concentran en fondos del mercado monetario y renta fija, no en acciones. Algunos proveedores de infraestructura especializada soportan la tokenización de valores y ya colaboran con varias instituciones. Existen plataformas de valores tokenizados registradas en SEC, aunque con oferta limitada.

Las ventajas de Ondo incluyen su plataforma RWA ya establecida, infraestructura en Solana, relaciones institucionales en renta fija y experiencia regulatoria. La competencia proviene tanto de actores nativos de cripto como de instituciones financieras tradicionales.

Nuevos movimientos en la estructura del mercado

La coexistencia de acciones tokenizadas y mercados tradicionales reconfigurará la estructura del mercado.

Liquidez dispersa: los órdenes se distribuirán entre bolsas tradicionales (NYSE, NASDAQ) y mercados en cadena, potencialmente reduciendo la profundidad y ampliando spreads en ambos lados. Formación de precios: será necesario un arbitraje eficiente para mantener la coherencia de precios entre versiones tradicionales y tokenizadas. Oportunidades de arbitraje: diferencias de precios entre lugares, trading fuera de horario, y distintas condiciones de liquidez generarán oportunidades. Desafíos para los market makers: deberán gestionar inventarios en ambos mercados, enfrentando complejidades de custodia y liquidación. Participantes calificados (como creadores y redentores en ETFs) con permisos especiales facilitarán arbitraje y liquidez.

El éxito dependerá en gran medida del tamaño de la liquidez en los mercados tokenizados —si logran convertirse en un sustituto real del trading tradicional o solo en un nicho.

Riesgos y desafíos

Diversos riesgos podrían obstaculizar el lanzamiento o limitar la adopción post-lanzamiento:

Rechazo o retraso regulatorio: la SEC puede denegar, exigir cambios sustanciales o imponer restricciones severas. Riesgos de custodia y contraparte: si los custodios calificados enfrentan dificultades financieras, operativas o de fraude. Vulnerabilidades en contratos inteligentes: errores en el código pueden resultar en robo o pérdida de tokens. Adopción del mercado: los inversores pueden preferir los brokers tradicionales o no confiar en la tecnología blockchain. Desafíos de liquidez: spreads amplios y ejecución de órdenes de mala calidad. Riesgos de precios y oráculos: en trading fuera de horario, cuando los precios de referencia no están disponibles o son inexactos. Complejidad en eventos corporativos: fusiones, adquisiciones, quiebras, que son difíciles de automatizar. Cambios regulatorios: nuevas restricciones o requisitos que puedan limitar o prohibir la tokenización de valores.

Factores clave de éxito

El éxito de Ondo dependerá de varios factores. La adopción probablemente será liderada por instituciones en lugar de minoristas: fondos de cobertura y traders institucionales podrán gestionar riesgos en mercados 24/7; gestores internacionales podrán acceder a acciones estadounidenses en horarios locales; fondos cripto podrán diversificarse más fácilmente; oficinas familiares podrán aprovechar herramientas programáticas y DeFi. Sin embargo, fondos de pensiones y aseguradoras podrían tener dificultades a corto plazo por regulaciones y procesos operativos.

A largo plazo, la clave será construir suficiente liquidez, mecanismos transparentes de formación de precios, un marco legal claro y confianza de los inversores —todo ello requiere tiempo y validación de mercado. Ondo, con su experiencia en renta fija y su próximo plan de acciones, busca transitar de ser un pionero en RWA a convertirse en un arquitecto del ecosistema RWA.