La debilidad del yen impulsa al EUR/JPY al alza en medio de la incertidumbre política en Japón y la cautela del BoJ

EUR/JPY ha prolongado su impresionante rally, cotizando cerca de 185.50 en la mañana del martes y marcando un nuevo máximo multianual en 185.54. El par sube un 0.50% en el día, continuando su trayectoria alcista por tercer sesión consecutiva. Este aumento proviene de la persistente debilidad del Yen japonés, alimentada por dos grandes obstáculos: la creciente incertidumbre política en Japón y la postura deliberadamente cautelosa del Banco de Japón respecto a la normalización de la política monetaria.

La presión política debilita el Yen

El panorama político de Japón se vuelve cada vez más inestable, con la Primera Ministra Sanae Takaichi considerando una elección general anticipada posiblemente programada para la primera mitad de febrero. Este escenario aumenta las expectativas del mercado de un gasto fiscal más expansivo, un desarrollo que típicamente socava la fortaleza de la moneda. La perspectiva de un aumento en el gasto gubernamental añade presión a la baja sobre el JPY, reforzando su debilidad frente a sus principales pares como el Euro.

El enfoque gradual del BoJ limita el atractivo del Yen

A pesar de la reciente retórica hawkish del Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda—que reiteró que los aumentos de tasas continuarían si las condiciones económicas se alineaban con las previsiones—los inversores siguen sin estar convencidos del momento real del próximo movimiento. La salida en general cautelosa y gradual del banco central de una política monetaria ultra expansiva sigue pesando en el atractivo del Yen japonés como refugio seguro. Sin una hoja de ruta clara para futuros ajustes, el JPY lucha por atraer operaciones de carry o flujos de riesgo-off.

Las tensiones geopolíticas aumentan la presión sobre la moneda

El deterioro de las relaciones entre Japón y China ha complicado aún más el panorama. Las recientes restricciones de Pekín sobre las exportaciones de elementos de tierras raras a Japón por las tensiones relacionadas con Taiwán amenazan las cadenas de suministro japonesas y afectan el sentimiento general en torno a la moneda. Estas presiones externas se suman a los obstáculos estructurales que ya enfrenta el Yen japonés.

Las autoridades japonesas señalan cautela ante la debilidad

La Ministra de Finanzas Satsuki Katayama advirtió el martes que la depreciación excesiva del JPY sigue siendo una preocupación, señalando que ha planteado este asunto al Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent. Enfatizó que la tolerancia de Tokio a una debilidad unilateral del Yen es limitada. Tal intervención verbal podría eventualmente ayudar a estabilizar la moneda y potencialmente frenar el impulso alcista a corto plazo del EUR/JPY.

La estabilidad del Euro en medio de expectativas de mantenimiento del BCE

Por otro lado, el Euro se mantiene relativamente estable. Se espera ampliamente que el Banco Central Europeo mantenga las tasas de interés en los próximos meses, ya que la inflación se mantiene cerca de su objetivo del 2%. Con una política monetaria poco probable de cambiar de manera significativa, la fortaleza del Euro está siendo impulsada principalmente por el sentimiento de riesgo global y la debilidad relativa de otras monedas, en particular el Yen.

Dinámica en el mercado de divisas

Al analizar los movimientos más amplios de las monedas, el Euro ha mostrado una fortaleza notable frente al Yen japonés. Para entender la dinámica de conversión del yen, 1 millón de yenes actualmente equivale a valores en NZD que reflejan la significativa debilitación de la moneda japonesa frente a múltiples contrapartes. El mapa de calor de los principales pares de divisas revela que el JPY es el más débil hoy, perdiendo terreno en casi todos los cruces principales, ya que los factores políticos y de política continúan afectando a la moneda.

En resumen, el rally del EUR/JPY refleja una confluencia de vulnerabilidad del Yen derivada de la incertidumbre política, una política del banco central cautelosa y tensiones regionales, mientras que la estabilidad del Euro proporciona un suelo estructural debajo del par. Los inversores deben seguir las comunicaciones oficiales japonesas y los desarrollos políticos para detectar posibles puntos de inflexión a corto plazo.