A simple vista, las stablecoins parecen iguales, dólares digitales valorados en $1 , pero sus capitalizaciones de mercado cuentan una historia muy diferente.

Detrás de cada número hay un papel económico distinto, algunos son plataformas de trading global, otros DeFi de crédito, algunos actúan como equivalentes de efectivo en cadena, y unos pocos están diseñados para fabricar y vender sus propios tokens.

Entender por qué una stablecoin vale $186B mientras otra se estanca en $1.4B tiene mucho que ver con entender cómo se mueve realmente el capital en el cripto hoy en día.

Estas son las 10 principales stablecoins por capitalización de mercado 👇
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➢ 𝐓𝐞𝐭𝐡𝐞𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐓) - $186.6 mil millones en capitalización de mercado.
USDT es emitido por @tether y ocupa la cima porque funciona como el dólar de liquidación global en cripto.

Su escala proviene de ser el par base predeterminado en CEX, de una liquidez profunda en todas las cadenas principales y del uso intensivo en derivados, arbitraje y comercio transfronterizo.

Los participantes del mercado valoran la disponibilidad y liquidez por encima de la pureza regulatoria, lo que mantiene a USDT dominante a pesar del escrutinio constante.
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➢ 𝐔𝐒𝐃 𝐂𝐨𝐢𝐧 (𝐔𝐒𝐃𝐂) - $76.6 mil millones en capitalización de mercado.
USDC es emitido por @circle y ha alcanzado este tamaño gracias a la confianza institucional, alineación regulatoria y una fuerte integración en DeFi.

Su oferta refleja el uso por parte de fintechs, empresas de pagos, tesorerías en cadena y protocolos que requieren reservas transparentes y claridad en el cumplimiento. La capitalización de USDC se expande y contrae según el apetito de riesgo institucional, no por volumen de comercio especulativo.
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➢ 𝐄𝐭𝐡𝐞𝐧𝐚 𝐔𝐒𝐃𝐞 (𝐔𝐒𝐃𝐞) - $6.47 mil millones en capitalización de mercado.
USDe es emitido por @ethena_labs y representa una nueva categoría: un dólar sintético respaldado por rendimiento.

Su crecimiento rápido está impulsado por estrategias de rendimiento delta-neutral que hacen a USDe atractivo como un activo estable productivo en lugar de pasivo.

La capitalización refleja la demanda de usuarios nativos de DeFi que buscan exposición al dólar con rendimiento incorporado, en lugar de pagos o liquidación en intercambios.
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➢ 𝐒𝐤𝐲 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐒) - $6.21 mil millones en capitalización de mercado.
USDS es emitido por @SkyEcosystem y es efectivamente la estructura sucesora alrededor de Dai.

Su tamaño refleja el papel de largo plazo de Maker como el emisor de crédito principal en DeFi, con una oferta impulsada por préstamos sobrecolateralizados y liquidez controlada por el protocolo.

La capitalización de mercado es menor que USDC o USDT porque el crecimiento está limitado por la calidad del colateral y la gestión del riesgo, no por la demanda pura.
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➢ 𝐃𝐚𝐢 (𝐃𝐀𝐈) - $4.69 mil millones en capitalización de mercado.
DAI es emitido por @MakerDAO y mantiene su relevancia como la stablecoin descentralizada original.

Su capitalización refleja políticas de emisión conservadoras, dependencia del colateral en cripto y RWA, y una disminución en el apetito por la creación de dinero basada en apalancamiento durante ciclos de menor riesgo.
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➢ 𝐏𝐚𝐲𝐏𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 (𝐏𝐘𝐔𝐒𝐃) - $3.69 mil millones en capitalización de mercado.
PYUSD es emitido por @PayPal, con custodia y emisión gestionadas por @Paxos.

Su capitalización está impulsada por el poder de distribución de PayPal y la confianza del consumidor, pero limitada por una utilidad en cadena relativamente estrecha hasta ahora.

La mayor parte de la oferta de PYUSD existe para apoyar pagos, carteras y transferencias internas, en lugar de liquidez en DeFi o en intercambios, lo que limita su crecimiento por ahora.
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➢ 𝐖𝐨𝐫𝐥𝐝 𝐋𝐢𝐛𝐞𝐫𝐭𝐲 𝐅𝐢𝐧𝐚𝐧𝐜𝐢𝐚𝐥 𝐔𝐒𝐃 $3.51 mil millones en capitalización de mercado.
Esta stablecoin es emitida por @worldlibertyfi, una iniciativa financiera con marca política e institucional.

Su crecimiento reciente rápido sugiere una emisión concentrada vinculada a la gestión de tesorería, asignación institucional o flujos financieros estructurados, más que a una demanda minorista orgánica. La capitalización refleja decisiones de patrocinio y despliegue de capital más que adopción en mercado abierto.
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➢ 𝐅𝐚𝐥𝐜𝐨𝐧 𝐔𝐒𝐃 (𝐔𝐒𝐃𝐟) - $2.05 mil millones en capitalización de mercado.
USDf es emitido por @falconfinance y ha crecido mediante integraciones específicas y casos de uso tipo tesorería.

Su tamaño sugiere adopción por fondos, protocolos o productos financieros específicos en lugar de un uso amplio en intercambios. La capitalización refleja una emisión controlada vinculada a rendimiento, crédito o productos estructurados.
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➢ 𝐂𝐢𝐫𝐜𝐥𝐞 𝐔𝐒𝐘𝐂 (𝐔𝐒𝐘𝐂) - $1.50 mil millones en capitalización de mercado.
USYC es emitido por @circle como un instrumento de efectivo tokenizado con rendimiento, en lugar de una $1 stablecoin pura.

Su capitalización refleja la demanda de equivalentes de efectivo en cadena, compatibles y respaldados por Tesorerías a corto plazo.
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➢ 𝐆𝐥𝐨𝐛𝐚𝐥 𝐃𝐨𝐥𝐥𝐚𝐫 (𝐔𝐒𝐃𝐆) - $1.44 mil millones en capitalización de mercado.
USDG es emitido por @global_dollar, los participantes y ha crecido rápidamente debido a integraciones recientes e incentivos de distribución.

Su capitalización refleja una expansión en etapa temprana y la incorporación de socios de liquidez, más que un uso consolidado. El crecimiento parece impulsado por el despliegue del ecosistema en lugar de una madurez orgánica en la demanda.

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