Ver los datos de las plataformas de préstamo permite sentir el pulso real del mercado.

La utilización de préstamos de ETH es especialmente alta, mientras que la de WBTC es bastante baja. ¿Qué refleja esto? Los prestamistas quieren ver que los tokens prestados se vendan, para que el precio baje; los que toman prestado también quieren vender, esperando que el precio suba antes de devolver. La demanda de ambas partes es la misma: quieren vender.

Cuando las emociones se encienden por completo y el ambiente del mercado es muy positivo, muchas personas esperan para actuar. Este estado de precios altos es el más fácil de atraer a las ballenas grandes. Algunos grandes jugadores en corto parecen prender fuego, y cuando el precio cae, los minoristas que tomaron prestado se asustan y comienzan a vender en pánico, lo que hace que el precio caiga aún más, creando un ciclo vicioso.

Lo mismo funciona al revés. Cuando el sentimiento del mercado está deprimido y todos quieren vender, los jugadores con contratos a menudo toman posiciones en largo en sentido contrario, usando apalancamiento para forzar a los vendedores a cubrir en precios más altos. Lo interesante es que, cuando el mercado del oro sube de manera constante, la utilización de préstamos se dispara, y en ese momento es una buena oportunidad para hacer cortos — por eso algunos jugadores de contratos más agresivos acaban muriendo por falta de apalancamiento, incapaces de soportar eventos tipo cisne negro.

La volatilidad de las monedas principales es la más fácil de manipular con esta lógica. La utilización de préstamos de stablecoins es muy baja, nadie está apalancándose en exceso; la cantidad de préstamos de Bitcoin también es escasa, lo que indica que en el mercado no hay personas intentando hacer cortos con apalancamiento. ¿Qué significa esto? Falta de combustible emocional, el mercado está en una fase de consolidación en los niveles bajos, sin fuerza para impulsar movimientos.

En resumen: ETH en staking > stablecoins en préstamo > compra de ETH > staking de ETH. Solo en este ciclo se puede ver la verdadera energía del mercado.