Método de cálculo del rendimiento ajustado al riesgo utilizando el índice de Sharpe

La ratio de Sharpe imprescindible para la toma de decisiones de inversión

Para los inversores, la cuestión de “cuánto riesgo hay que asumir para obtener qué nivel de retorno” siempre está presente. La ratio de Sharpe, propuesta en 1966 por William F. Sharpe, es una herramienta poderosa para responder a esta duda. En términos simples, es un indicador que se utiliza para determinar qué inversión genera mayores retornos con el mismo nivel de riesgo.

Fórmula y significado de la ratio de Sharpe

El cálculo de la ratio de Sharpe es el siguiente:

Ratio de Sharpe = (Rp - Rf) ÷ σp

• Rp: Retorno esperado de la cartera
• Rf: Tasa libre de riesgo
• σp: Desviación estándar de la cartera

Es decir, es la rentabilidad adicional que supera a un activo seguro, dividida por la volatilidad (rango de fluctuación), y representa “cuántas unidades de retorno se obtienen por cada unidad de riesgo”.

Uso en la gestión de carteras

Criterio para comparar múltiples inversiones

Supongamos que hay dos opciones de inversión, A y B. La opción A tiene un retorno anual del 20% y una volatilidad del 25%, mientras que B tiene un retorno del 15% y una volatilidad del 10%. A simple vista, A parece más rentable. Sin embargo, al calcular la ratio de Sharpe, se puede ver la eficiencia del retorno por unidad de riesgo. Los gestores de fondos y los inversores particulares utilizan este indicador para optimizar sus carteras y decidir una asignación de activos más eficiente.

Evaluación del equilibrio entre riesgo y retorno

Cuanto mayor sea la ratio de Sharpe, mejor será el rendimiento ajustado al riesgo. Esto permite a los inversores tomar decisiones basadas en datos cuantitativos en lugar de emociones o intuiciones.

También hay que entender las limitaciones de la ratio de Sharpe

Esta herramienta no es infalible. Existen algunos puntos a tener en cuenta:

• Dificultad en interpretar valores negativos: Cuando la ratio de Sharpe es negativa, la comparación puede perder sentido.
• Suposición de distribución normal: La fórmula asume que los retornos siguen una distribución normal, lo cual no siempre es cierto en los mercados reales.
• Dependencia de datos históricos: Se basa en la volatilidad pasada para predecir el futuro, por lo que puede no responder a cambios bruscos del mercado.

La ratio de Sharpe es solo un criterio de evaluación y, combinada con otros indicadores y análisis cualitativos, permite tomar decisiones de inversión más sólidas.