Declaración de Powell ante el Congreso: confirmación de la estrategia de paciencia en la reducción de tasas

A mediados de 2025, el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, reiteró en su discurso ante los representantes del Congreso su compromiso con un enfoque de espera en la política monetaria. Su postura respecto a las tasas de interés permanece sin cambios: la economía se encuentra en una condición suficientemente buena, lo que permite al banco central mostrar paciencia ante cualquier ajuste en la política monetaria.

Enfoque en la estabilidad económica y la cautela

Durante su informe semestral sobre política monetaria, Powell destacó el principio fundamental de la estrategia actual de la Fed: “En este momento, estamos bien posicionados para esperar información adicional sobre el desarrollo de la economía antes de considerar cualquier cambio en nuestra política”. Este enfoque refleja la convicción del jefe del banco en que no hay necesidad de apresurarse a reducir las tasas.

Sin embargo, el discurso de Powell coincidió con un aumento en las discrepancias dentro del consejo de la Fed. Esa misma semana, dos miembros del consejo — Chris Waller y Michelle Bowman — expresaron su apoyo a la posibilidad de reducir las tasas ya en julio, en contraste con la postura cautelosa del presidente.

Los mercados esperan decisiones solo en otoño

La probabilidad de una reducción en las tasas de interés en julio, según datos de CME FedWatch, sigue siendo mínima — solo 18,6%. Sin embargo, para septiembre, la situación cambia radicalmente: las probabilidades de una o varias reducciones superan el 80%. Esto indica que los mercados financieros perciben el discurso de Powell como una confirmación de una política conservadora en los próximos meses.

La discrepancia entre el jefe de la Fed y algunos miembros del consejo se produce en un contexto de presión política. El presidente Trump ha expresado en varias ocasiones su insatisfacción con la renuencia del presidente de la Fed a flexibilizar la política monetaria a un ritmo más acelerado. Este entorno político hace que la postura de Powell sea aún más relevante para evaluar la independencia del regulador monetario.

La criptomoneda recibe nueva atención en la agenda nacional

Un aspecto destacado en el discurso fue la temática de las criptomonedas. Powell señaló un “cambio perceptible en el tono” respecto a la industria cripto en el sector bancario de EE. UU. Según el jefe de la Fed, esto indica un crecimiento futuro en la actividad con activos digitales gracias a una “evolución en la comprensión y el cambio en el estatus de la industria cripto”.

Powell comentó sobre las críticas dirigidas a la Fed por supuestamente ejercer una presión excesiva sobre los bancos, exigiéndoles mantenerse alejados de las criptomonedas. Aclaró: “Los bancos deciden quiénes son sus clientes. Siempre que cumplan con los requisitos de seguridad y estabilidad, los bancos pueden realizar operaciones con criptoactivos”. Esta postura abre camino a una participación más activa del sector bancario tradicional en el ecosistema cripto.

Un momento importante fue el apoyo de Powell a la promoción de la legislación sobre criptomonedas en el Congreso. “Es genial que los proyectos de ley avancen. Necesitamos un marco claro para las stablecoins”, afirmó a los legisladores. Este respaldo por parte del jefe de la Fed podría acelerar la adopción de un marco regulatorio para los activos digitales.

Factores macroeconómicos como freno a las reducciones

El discurso de Powell adquiere mayor peso en el contexto de un análisis realizado por expertos del Instituto Peterson y de Lazard. Los investigadores advirtieron que la inflación en EE. UU. podría superar el 4% en un año debido a varios factores: la introducción de nuevos aranceles, la tensión en el mercado laboral, posibles deportaciones de migrantes, grandes déficits fiscales y una flexibilización de las condiciones financieras.

Estos desafíos macroeconómicos limitan significativamente la maniobrabilidad de la Fed. Una inflación más alta podría impedir que el banco central reduzca los costos de endeudamiento de manera tan agresiva como esperan los mercados e inversores en criptomonedas. Esto significa que la paciencia de Powell no es solo una preferencia, sino una necesidad en un entorno de inestabilidad.

Por lo tanto, el discurso de Powell refleja una estrategia de “espera” ante señales contradictorias: por un lado, la economía muestra estabilidad; por otro, los riesgos macroeconómicos exigen cautela al tomar decisiones sobre las tasas.