Los fundamentos de Bitcoin cambian de rumbo, MicroStrategy apunta a la nueva ola de inversión en crédito digital

En una profunda entrevista en un podcast, el fundador de MicroStrategy, Michael Saylor, expuso su nueva comprensión sobre el desarrollo del Bitcoin en 2025 y cómo la empresa está abriendo nuevos caminos en el campo de las inversiones crediticias. Destacó que el verdadero avance del Bitcoin no proviene de las fluctuaciones de precios a corto plazo, sino de avances en la comercialización a nivel institucional y en la mejora de la infraestructura financiera. Este cambio ha creado oportunidades sin precedentes para los inversores en crédito.

2025 se convierte en un punto de inflexión para la comercialización del Bitcoin, cinco avances fundamentales allanan el camino para las inversiones crediticias

Saylor enumeró cinco avances clave que logrará el Bitcoin en 2025, los cuales cambian fundamentalmente la actitud de las instituciones financieras hacia el Bitcoin como activo y como garantía de crédito.

Primero, la recuperación de la cobertura de seguros. Ya en 2020, cuando se compró Bitcoin, las aseguradoras dejaron de asegurar a MicroStrategy. En cuatro años, el tamaño de Bitcoin en el balance de la empresa creció de decenas de millones a miles de millones de dólares, pero nunca pudo obtener seguros comerciales hasta que en 2025 las aseguradoras volvieron a ofrecer cobertura. Este cambio marca una reevaluación del riesgo del Bitcoin por parte del sector asegurador.

En segundo lugar, la actualización de las normas contables. Tras adoptar la contabilidad a valor razonable, la empresa pudo por primera vez reconocer en sus informes ganancias derivadas de la tenencia de Bitcoin. Al mismo tiempo, en 2025, el gobierno aclaró las directrices fiscales, resolviendo el problema de impuestos sobre ganancias de capital no realizados que afectaba a muchas empresas cotizadas, permitiendo que las empresas posean Bitcoin sin riesgos fiscales adicionales.

El tercer avance proviene de la aceptación total del crédito bancario. A principios de año, usar Bitcoin por valor de mil millones de dólares como garantía casi no permitía obtener crédito. Pero para finales de 2025, la mayoría de los principales bancos en EE. UU. comenzaron a aceptar IBIT (ETF de Bitcoin spot) como colateral para otorgar préstamos, y aproximadamente una cuarta parte de los bancos anunció planes para ofrecer financiamiento directamente con BTC como garantía. Este cambio es de gran importancia para los inversores en crédito: el Bitcoin está evolucionando de un activo especulativo a una garantía de alta calidad ampliamente reconocida por las instituciones financieras.

El cuarto aspecto es un cambio en la actitud regulatoria. El Departamento del Tesoro de EE. UU. emitió directrices positivas sobre la inclusión de activos criptográficos en los balances bancarios, y los presidentes de la SEC y la CFTC también expresaron su apoyo a Bitcoin y las criptomonedas. Estas señales políticas proporcionan una base legal clara para las inversiones crediticias a nivel institucional.

El quinto avance es la perfección de la infraestructura comercial para los derivados de Bitcoin. El mercado de derivados de Bitcoin en CME ha alcanzado aplicaciones a nivel empresarial, y los mecanismos de creación y redención de ETFs spot se han perfeccionado, permitiendo a los inversores canjear sin problemas Bitcoin por valor de 100 millones de dólares por IBIT equivalente, y viceversa, sin pagar impuestos. La liquidez y la facilidad de intercambio crean la profundidad de mercado necesaria para las inversiones crediticias.

Sumando estos cinco cambios fundamentales, 2025 será en esencia un año clave en la transición del Bitcoin de un activo de nicho a una herramienta financiera mainstream. Aunque el precio a finales de año no alcanzó nuevos máximos, toda la estructura de comercialización ya está en su lugar, y eso es lo que realmente importa para el valor a largo plazo de las inversiones crediticias.

La volatilidad a corto plazo no afecta la lógica a largo plazo, la demanda de crédito institucional impulsa la adopción continua

Saylor refutó claramente la excesiva atención del mercado a los precios a corto plazo del Bitcoin. Señaló que, incluso si el precio ha retrocedido respecto al año pasado, la cantidad de empresas cotizadas que adoptan Bitcoin está creciendo rápidamente, pasando de 30-60 en 2024 a aproximadamente 200 a finales de 2025. Este crecimiento en volumen es el verdadero indicador de la salud de los fundamentales.

Resaltó la importancia de la preferencia temporal en la inversión en Bitcoin. Evaluar Bitcoin en semanas o meses es un sesgo cognitivo fundamental. Al observar todos los movimientos ideológicos y tecnológicos importantes en la historia, se verá que cualquier objetivo valioso requiere una década o más. La media móvil de cuatro años muestra claramente una tendencia alcista fuerte en Bitcoin. Para los inversores en crédito, esto significa que la apreciación subyacente del activo puede ser prevista.

Desde la perspectiva de las inversiones crediticias, las correcciones de precio en los últimos tres meses ofrecen oportunidades de compra importantes. Esto no es especulación, sino una optimización de la base de asignación de activos a largo plazo. La entrada de inversores en crédito institucional está condicionada a que la estabilidad y el crecimiento del activo estén asegurados, y Bitcoin cumple con estos dos requisitos en ambos aspectos.

La estrategia de acumulación de dólares no es un fin, Bitcoin es el capital universal de la era digital

Sobre la duda de si el mercado puede acomodar 200 “empresas de fondos de tesorería”, Saylor presentó una perspectiva disruptiva. Comparó Bitcoin con la electricidad: es una herramienta de producción básica, no solo un activo especulativo. Cada hogar y cada empresa puede poseer Bitcoin; hay 400 millones de empresas en todo el mundo, ¿por qué solo 200 tienen? ¿Debería ser motivo de preocupación?

Explicó además la lógica de inversión: las empresas con pérdidas pueden mejorar su balance con Bitcoin, y las empresas rentables pueden amplificar sus beneficios. Por ejemplo, en un escenario hipotético, una empresa que pierde 10 millones de dólares al año puede tener en su balance Bitcoin por valor de 100 millones de dólares y obtener 30 millones de dólares en ganancias de capital, mejorando así su rendimiento. En este caso, criticar la compra de Bitcoin sería criticar el objeto equivocado: lo que realmente importa es la eficiencia operativa.

También destacó un punto clave legal y financiero: el valor del capital social de una empresa operativa no solo depende de cómo utilice su capital en el presente, sino también de lo que puede hacer en el futuro. Esto proporciona una base teórica para la exploración de negocios diversificados en empresas como MicroStrategy.

Acumular dólares para mejorar la solvencia y crear la mejor opción de activos para inversores en crédito

Al responder sobre las reservas en dólares y Bitcoin, Saylor reveló un detalle estratégico a menudo pasado por alto: acumular reservas en dólares tiene como objetivo principal mejorar la credibilidad de la empresa ante los inversores en crédito.

A diferencia de los inversores en acciones, que prefieren activos altamente volátiles para maximizar beneficios, los inversores en crédito son muy sensibles a la volatilidad de los activos. La compra de productos de crédito requiere que el emisor tenga una base de crédito sólida. Cuando los inversores en crédito evalúan una empresa, cuanto mayor sea la proporción de activos en dólares de alta calidad, menor será su preocupación por la volatilidad del capital social, y más dispuestos estarán a participar en la inversión crediticia.

Esto explica por qué MicroStrategy continúa acumulando Bitcoin mientras mantiene reservas en dólares. La combinación de ambos crea una estructura financiera única: Bitcoin representa potencial de apreciación a largo plazo, y el dólar proporciona un colchón de seguridad a corto plazo. Esta combinación es el equilibrio riesgo-retorno ideal para los inversores en crédito.

El crédito digital es el verdadero campo de batalla de la estrategia, el mercado es tan grande que resulta difícil de imaginar

Al hablar del futuro de MicroStrategy, Saylor enfatizó claramente que la empresa no será un banco tradicional. En cambio, su estrategia se centra en desarrollar productos de crédito digital de primera clase respaldados por Bitcoin. Un producto de crédito digital perfecto sería: negociable públicamente, con un rendimiento por dividendo del 10% y un ratio precio-valor en libros de 1 a 2 veces.

Si estos productos lograran captar el 10% del mercado de crédito de bonos del Estado, el mercado total sería de hasta 10 billones de dólares. Esta cifra demuestra que el mercado de crédito digital aún está lejos de estar saturado.

Saylor también explicó el amplio potencial del ecosistema de crédito digital. Hay un enorme espacio para desarrollar derivados respaldados por Bitcoin, exchanges y productos de seguros. Actualmente, casi ninguna aseguradora usa Bitcoin como colateral o base de capital, lo que indica que el ecosistema aún está en sus primeras etapas. En lugar de distraerse con los servicios bancarios tradicionales, la estrategia de MicroStrategy es centrarse en crear los mejores productos de crédito digital del mundo, evitando la competencia que distorsiona y aprovechando sus ventajas tecnológicas.

En esta visión de gran escala, el precio del Bitcoin ya no es la variable más importante. Lo que realmente impulsa el valor es la infraestructura financiera en desarrollo, la prosperidad de las inversiones crediticias institucionales y el ciclo virtuoso que se genera. La base que se sienta en 2025 está allanando el camino para una gran prosperidad en las inversiones crediticias en 2026 y en adelante.

Datos adicionales: A finales de enero de 2026, el precio de BTC era de 89,360 dólares, tras una corrección respecto a su máximo histórico de 126,080 dólares, pero esta corrección de precio representa precisamente una ventana de oportunidad para las instituciones que planifican inversiones crediticias.