Los economistas advierten sobre la próxima inflación en EE. UU., poniendo en peligro las esperanzas del mercado de criptomonedas de una reducción de tasas

Un nuevo informe analítico de los principales economistas vuelve a poner patas arriba las expectativas del mercado. En lugar de la continuación prevista de la tendencia deflacionaria, los expertos del Peterson Institute y la consultora Lazard pronostican que la inflación en EE. UU. podría superar el umbral crítico del 4% en este año en curso. Esta advertencia golpea duramente el optimismo de los inversores en bitcoin y otros activos de riesgo, que basaban sus cálculos en la suposición de una política monetaria flexible.

El análisis, realizado por el presidente del Peterson Institute for International Economics, Adam Posen, y el alto directivo de Lazard, Peter R. Orzag, identificó una serie de factores económicos capaces de contrarrestar la caída natural de los precios. Según su evaluación, el impacto conjunto de estos factores supera significativamente las tendencias deflacionarias en las que previamente se apoyaban los pronósticos optimistas.

El nivel actual de inflación en EE. UU., medido por el índice de precios al consumidor, es del 2,7% — el mínimo desde 2020. Sin embargo, los economistas creen que esta situación relativamente favorable puede cambiar rápidamente.

¿Qué factores empujan al alza los precios al consumo?

Existen varias razones concretas por las que la inflación en EE. UU. podría acelerarse en los próximos meses. En primer lugar, la introducción de tarifas de importación crea una cadena de efectos a largo plazo. Aunque inicialmente los importadores absorben los costes adicionales provocados por las tarifas, con el tiempo estos costes inevitablemente se trasladan a los consumidores finales.

“Para mediados de 2026, el período de retraso en la transmisión de los costes debería concluir. Esto añadirá aproximadamente 50 puntos básicos al nivel general de inflación”, señalan Posen y Orzag. La demora en la transmisión permite suavizar los picos de precios a corto plazo, pero genera un aumento más estructural y sostenible de los precios al consumo en el medio plazo.

El segundo factor importante es la tensión en el mercado laboral. La posible endurecimiento de la política migratoria y las deportaciones podrían provocar una escasez de mano de obra en sectores tradicionalmente dependientes de trabajadores extranjeros. Como resultado, las empresas se verían obligadas a subir los salarios, lo que a su vez estimularía la inflación por demanda y presionaría aún más los precios al alza.

El tercer aspecto se refiere a las finanzas públicas. Los gastos gubernamentales amenazan con aumentar el déficit fiscal de EE. UU. por encima del 7% del PIB. En un contexto de condiciones financieras ya relajadas y expectativas de inflación inestables entre los consumidores, dicho déficit actúa como un acelerador del aumento de precios.

Además, los economistas señalan el papel de la productividad y las innovaciones tecnológicas. Aunque la IA y otras tecnologías teóricamente deberían reducir los costes de producción, y el sector inmobiliario muestra signos de deflación, estos factores deflacionarios no son suficientes para contrarrestar las presiones inflacionarias.

El banco central estará en una posición difícil

Si las predicciones se cumplen, la Reserva Federal enfrentará una elección mucho más complicada. Con una inflación más alta, la Fed no podrá reducir los costes de endeudamiento con la misma rapidez e intensidad que esperan los mercados financieros y los entusiastas de las criptomonedas. Los bancos de inversión pronostican una bajada de las tasas en 50-75 puntos básicos este año, mientras que los defensores de los activos digitales esperaban una política de flexibilización aún más agresiva.

Los analistas de la plataforma de criptomonedas Bitunix resumieron la esencia de la dilema: “El verdadero riesgo no es una relajación excesiva de la política, sino una cautela excesiva que podría conducir a una corrección más brusca y desestabilizadora en el futuro.” Esta valoración refleja la preocupación del mercado de que, si la inflación realmente regresa, la Fed tendrá que dar un giro brusco hacia la restricción de la masa monetaria.

La volatilidad de los activos aumenta ante la subida de los rendimientos de los bonos

El mercado ya reacciona a las expectativas cambiantes respecto a la inflación en EE. UU. La rentabilidad de los bonos soberanos globales está en aumento, incluyendo un rápido incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Los bonos a 10 años alcanzaron un máximo de cinco meses en 4,31% a principios de esta semana, reflejando una reevaluación por parte de los inversores de los riesgos inflacionarios a largo plazo.

Paralelamente, el bitcoin experimenta presión y se cotiza en torno a $88.28K con una ligera bajada del 0,83% en las últimas 24 horas. La mayor rentabilidad de los bonos traslada capital desde activos especulativos (acciones, criptomonedas) hacia instrumentos más conservadores de renta fija, creando un entorno desfavorable para los activos digitales.

Este escenario no coincide con el relato que dominaba a finales del año pasado, cuando los toros de bitcoin basaban sus posiciones precisamente en la expectativa de tendencias deflacionarias y una política monetaria flexible. La inflación en EE. UU., si realmente vuelve a esos niveles, revisará completamente esa narrativa.

El sector tecnológico continúa aumentando sus inversiones

Curiosamente, las grandes empresas tecnológicas muestran un panorama diferente. Los resultados trimestrales de Microsoft y Meta evidencian que no hay una desaceleración en las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial. Microsoft destaca que la IA se ha convertido en una de las principales áreas de la compañía con perspectivas de crecimiento a largo plazo. Meta, por su parte, prevé un aumento significativo en los gastos de capital en 2026 para ampliar sus departamentos de investigación y su negocio principal.

Esto significa que, incluso si la inflación regresa en los próximos meses, los grandes actores del sector tecnológico siguen enfocados en una expansión agresiva. Sin embargo, queda la duda: ¿podrán estas inversiones realmente generar un aumento suficiente en productividad para contrarrestar la presión inflacionaria en la economía estadounidense?