El Senado enfrenta un estancamiento bipartidista en la regulación de criptomonedas, el futuro del proyecto de ley de estructura del mercado es incierto

La Cámara de Representantes de EE. UU. presentó la semana pasada una nueva versión de la Ley de Estructura del Mercado de Criptomonedas, con el objetivo de redefinir la autoridad reguladora sobre el mercado de activos digitales. Sin embargo, esta propuesta, presentada por el Comité de Agricultura del Senado, ya muestra fisuras entre los partidos, y aún no está claro si logrará pasar con éxito la votación en el comité y en la cámara completa.

Este movimiento marca una etapa clave en la legislación de políticas sobre criptomonedas. El Senado está trabajando para establecer un marco regulatorio unificado, clarificando la división de poderes entre la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en el mercado de activos digitales. Sin embargo, las diferencias políticas entre demócratas y republicanos amenazan este proceso.

Dos comités, dos enfoques

El Comité Bancario y el Comité de Agricultura del Senado están impulsando sus propias versiones de la Ley de Estructura del Mercado. El borrador del Comité de Agricultura enfatiza especialmente el papel central de la CFTC en la regulación de los productos digitales, intentando adoptar una postura más bipartidista en comparación con la versión del Comité Bancario.

El presidente del Comité de Agricultura del Senado, el senador republicano John Boozman, reconoció a principios de la semana pasada las “divergencias políticas fundamentales”. En su declaración, agradeció los esfuerzos de negociación del líder demócrata Cory Booker para avanzar en la legislación, pero insinuó que no se había llegado a un consenso completo. “Aunque lamentamos no haber alcanzado un acuerdo integral, me alegra que esta colaboración haya mejorado la legislación”, afirmó Boozman.

Estas diferencias se hicieron más evidentes el viernes. Los demócratas (y algunos republicanos) presentaron una serie de enmiendas para ser debatidas durante la reunión de marcado del comité el martes. La reunión de marcado es un paso crucial en el proceso legislativo, donde los legisladores discuten los términos del proyecto y votan las enmiendas propuestas.

La estructura de poder de la CFTC en el centro de atención

El texto de la nueva ley muestra algunos compromisos entre las partes. Por ejemplo, en cuanto a si la CFTC necesita un equipo bipartidista de comisionados para liderar la agencia, los legisladores parecen haber llegado a un acuerdo. La ley incluye una cláusula que establece que, antes de la implementación, la CFTC debe “completamente constituirse”, incluyendo “al menos 2 comisionados nominados, en consulta y coordinación con los altos miembros del partido minoritario antes de la nominación”.

La inclusión de esta cláusula indica avances en el equilibrio de poderes de la agencia, tema que en versiones anteriores generó debates acalorados.

Reaparece la protección a los desarrolladores

No obstante, otras áreas aún presentan posibles desacuerdos. La ley hereda una cláusula de la versión del Comité Bancario que busca ofrecer protección legal a los desarrolladores de criptomonedas. El presidente del Comité Judicial del Senado, el republicano Chuck Grassley de Iowa, envió la semana pasada una carta al Comité Bancario aclarando que estas cláusulas deberían estar bajo la jurisdicción del Comité Judicial, no en la Ley de Estructura del Mercado. Esta controversia podría resurgir durante la reunión de marcado.

Observaciones del sector y reacciones del mercado

Tras la publicación del texto, la industria de las criptomonedas mostró una actitud relativamente moderada. Hasta el momento de redactar este artículo, los actores del sector no han expresado preocupaciones importantes sobre esta nueva versión, sino que están observando el debate sobre las enmiendas y la votación final en el comité.

Es importante destacar que las opiniones sobre algunas cláusulas varían. Algunos observadores señalan que, aunque esta propuesta es más “pro-cripto” que la versión del Comité Bancario, aún no se sabe si logrará un amplio apoyo bipartidista. Esta incertidumbre podría afectar sus probabilidades de aprobación en la cámara completa.

Perspectivas legislativas y variables en juego

El destino final de esta ley dependerá de varios factores. Primero, la reunión de marcado en sí misma es impredecible. Las enmiendas propuestas por los demócratas podrían modificar aspectos clave del proyecto, afectando su atractivo bipartidista. Además, analistas del mercado señalan que existen al menos dos escenarios posibles:

Escenario 1: Aprobación bipartidista mediante compromiso. Aunque la versión actual no cuenta con un acuerdo total, el Congreso podría aprobar enmiendas que permitan avanzar la ley, logrando un apoyo bipartidista más amplio para su votación en la cámara completa.

Escenario 2: Intervención de fuerzas políticas. La presión de grupos como el Comité de Acción Política de Criptomonedas (por ejemplo, Fairshake) podría convencer a suficientes legisladores demócratas de votar a favor, asegurando una base partidista sólida. En este caso, la ley avanzaría en un contexto de división partidista.

Escenario 3: Postergación o fracaso. La ley también podría no pasar la reunión de marcado o ser pospuesta antes de la votación en la cámara, aunque esto no significaría un fracaso definitivo, ya que el tema podría reactivarse en sesiones posteriores.

Por otro lado, el Comité Bancario del Senado probablemente no revisará nuevamente en el corto plazo los temas relacionados con la estructura del mercado. Fuentes cercanas a los medios indican que la Casa Blanca y los miembros del comité desean que la industria de las criptomonedas y el sector bancario resuelvan primero sus diferencias respecto a los rendimientos de las stablecoins, antes de continuar con otros avances.

Agenda clave de esta semana

El panorama legislativo enfrenta interferencias externas. Se espera que una gran tormenta invernal llegue a la costa este de EE. UU. el sábado por la noche, extendiendo temperaturas extremas y condiciones adversas hacia el Medio Oeste y el sureste, hasta la mañana del lunes. El mal tiempo podría afectar los vuelos, y si los miembros del Comité de Agricultura no regresan a tiempo a Washington para la audiencia del martes, la reunión podría retrasarse.

Otra fecha límite urgente es que los fondos federales están por agotarse: el gobierno de EE. UU. enfrentará un cierre de fondos el viernes. La Cámara de Representantes aprobó rápidamente un paquete de financiamiento y lo envió al Senado, pero este aún debe votar el proyecto. La urgencia podría distraer a los legisladores y retrasar el avance de la ley de estructura del mercado.

Puntos clave de esta semana:

• Martes a las 15:00 UTC / 10:00 hora del Este (EE. UU.): Los presidentes de la SEC y la CFTC participarán en una discusión conjunta sobre los avances en la cooperación en regulación de criptomonedas, señalando el marco actual.
• Martes a las 20:00 UTC / 15:00 hora del Este (EE. UU.): La reunión de marcado del Comité de Agricultura del Senado tendrá lugar, siendo un momento decisivo para la votación en la etapa del comité.

Perspectivas futuras

Aunque la nueva ley refleja cierto consenso entre los legisladores en algunos aspectos técnicos, las diferencias partidistas aún podrían ser un obstáculo principal para su aprobación. Los observadores del sector y de políticas seguirán de cerca los resultados de la reunión de marcado y las posibles enmiendas, ya que estos factores determinarán si la ley puede avanzar con apoyo sólido o enfrentará más resistencia política. La postura final sobre temas clave como la regulación de stablecoins, la protección a los desarrolladores y la autoridad de la CFTC influirá directamente en el futuro del entorno regulatorio de las criptomonedas.