BitGo trae transparencia en los negocios de custodia al mercado de valores mediante IPO en enero de 2026

Cuando BitGo estableció su precio de oferta pública inicial en $18 por acción la semana pasada, este momento marcó un hito importante para los negocios enfocados en servicios de custodia de activos digitales. Con una valoración de aproximadamente $2 mil millones basada en una base totalmente diluida, la empresa se prepara para cambiar la percepción del mercado sobre cómo los negocios de criptomonedas pueden crear valor sostenible a través de la transparencia y un crecimiento operativo sólido.

BitGo comenzará a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York con el símbolo BTGO, posicionándose como el primer actor en la industria que prioriza la custodia sobre el volumen de comercio. Este precio se fijó en un momento complejo para el sector cripto, donde muchas otras empresas de activos digitales enfrentan desafíos significativos de valoración.

¿Por qué los negocios de custodia son más resilientes en medio de la volatilidad del mercado?

El rendimiento del mercado de las empresas cripto que ya son públicas muestra patrones preocupantes. Bullish, que posee CoinDesk, registró una caída en el precio de sus acciones de más del 40% en los últimos seis meses. Owlting, proveedor de infraestructura de stablecoins y servicios de pago, sufrió pérdidas de hasta el 90%. Mientras tanto, Gemini Space Station, plataforma de custodia y comercio afiliada a los gemelos Winklevoss, se corrigió aproximadamente un 70%.

Un contexto más amplio muestra que el índice CoinDesk 20 cayó alrededor del 33% durante el mismo período. Esta caída refleja cómo los inversores en el mercado público sistemáticamente reducen la valoración de este sector, impulsados por la presión sobre los precios de los activos cripto y la reducción del apetito por el riesgo.

Sin embargo, BiGo destaca por su modelo de negocio diferente. La empresa no depende del volumen de comercio, que es cíclico, sino de servicios de staking y custodia que generan flujos de ingresos más predecibles. Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales en VanEck, analiza que el enfoque de BitGo en ambas líneas de negocio crea una base de ingresos más sólida en comparación con los competidores basados en transacciones.

Proyecciones de crecimiento de ingresos principales que respaldan la valoración

Según Sigel, los servicios de custodia y staking representan más del 80% de los ingresos totales de BitGo, generando ingresos económicos reales estimados entre $160 millones y $170 millones al año. Esta estructura difiere notablemente de los negocios tradicionales de comercio, que a menudo experimentan fluctuaciones dependiendo de la actividad del mercado.

Las proyecciones para 2028 muestran un potencial significativo. Se estima que BitGo podría generar ingresos superiores a $400 millones con un EBITDA que supera los $120 millones. Los analistas utilizan esta proyección como base para sostener que la valoración de IPO de BitGo puede seguir apreciándose, especialmente si la empresa alcanza sus objetivos de crecimiento.

Esta condición diferencia a BitGo de actores como Coinbase o Galaxy Digital, cuya valoración a menudo está atada a la dinámica del volumen de comercio. En cambio, BitGo ofrece una exploración de inversión más predecible, con un enfoque en el crecimiento orgánico de su negocio principal, más estable.

Staking y custodia como fundamentos del modelo de negocio

Al analizar los estados financieros de BitGo, varias actividades de comercio deben reportarse en bruto siguiendo las normas contables, lo que a veces hace que la imagen de los ingresos brutos parezca en aumento, aunque el valor económico real sea más limitado. Cuando los analistas eliminan los costos de comercio del cálculo, el negocio principal de BitGo se vuelve mucho más transparente y enfocado.

La custodia y el staking generan la mayor parte de los ingresos económicos reales de esta empresa. Mientras tanto, los servicios de comercio solo contribuyen con unos pocos millones de dólares en ingresos netos, y la división de stablecoins aún está en etapas iniciales de desarrollo. Este posicionamiento permite a los inversores públicos evaluar si la franquicia de custodia y staking puede seguir creciendo, considerando los nuevos negocios como oportunidades de crecimiento a largo plazo.

Desafíos y oportunidades en la valoración del sector cripto en IPO

La fijación del precio de BitGo en $18 por acción refleja el esfuerzo del mercado por encontrar un equilibrio entre expectativas y una valoración realista. En comparación con otras empresas cripto que ya cotizan, este precio muestra una simplicidad en el posicionamiento diferente a la volatilidad que suele acompañar a las valoraciones cripto.

El sector cripto que cotiza en los mercados públicos todavía enfrenta desafíos de rendimiento significativos. Sin embargo, el caso de BitGo demuestra que los negocios con modelos de ingresos más estables y predecibles pueden atraer a inversores institucionales con perfiles de riesgo diferentes.

La inversión pública en activos digitales continúa creciendo a través de diversos instrumentos. XRP, por ejemplo, ha atraído entradas netas de $91.72 millones en ETF spot listados en Estados Unidos este mes, demostrando que el interés de los inversores en el sector de activos digitales sigue siendo relevante, incluso con la volatilidad de los precios.

Como la primera empresa en sector cripto en realizar una IPO en 2026, BitGo tiene la oportunidad de demostrar que los negocios de activos digitales enfocados en operaciones fundamentales sólidas pueden ofrecer valor sostenible a los accionistas públicos.