Bitcoin Cayendo mientras Oro Alcanza Máximos: El Debate sobre Rendimientos de Criptomonedas

El contraste entre los metales preciosos y Bitcoin no podría ser más marcado en estos momentos. Mientras el oro sigue un ascenso imparable, Bitcoin continúa cayendo en el mercado, profundizando el debate entre analistas sobre las perspectivas de la criptomoneda más importante del mundo. Esta divergencia plantea interrogantes fundamentales sobre las narrativas que han impulsado históricamente al mercado cripto.

Oro en Alza, Bitcoin Cayendo: El Contraste de Mercado

Durante la sesión matutina del mercado estadounidense, los metales preciosos experimentaron un repunte significativo. El oro alcanzó los $4,930 por onza, aproximándose a nuevos máximos históricos, mientras que la plata subió un 3,7% para posicionarse en $96 por onza. En marcado contraste, Bitcoin continúa cayendo y se encuentra en torno a los $87,83K, reflejando un retroceso de aproximadamente el 30% desde su máximo histórico de $126,08K registrado en octubre.

La tendencia es inequívoca en los últimos 14 meses: desde noviembre de 2024, Bitcoin ha caído un 2,6%, mientras que la plata ha repuntado un 205%, el oro un 83%, el Nasdaq un 24% y el S&P 500 un 17,6%. Esta divergencia de rendimientos levanta cuestionamientos sobre qué está impulsando realmente al mercado de activos.

¿Fin de la Narrativa de Adopción? Analistas Debaten el Desempeño de Bitcoin

Jim Bianco, director de Bianco Research, sugiere que la narrativa de adopción masiva de Bitcoin ha perdido su poder persuasivo en el mercado. “Los anuncios de adopción ya no están funcionando. Se necesita un nuevo tema y eso aún no es evidente,” comentó Bianco en redes sociales. Según su perspectiva, Bitcoin está perdiendo terreno frente a prácticamente todos los activos relevantes en el contexto macroeconómico actual.

Sin embargo, Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, ofrece una interpretación diferente. Balchunas señala que Bitcoin se encuentra en una fase de consolidación después de un desempeño extraordinario: la criptomoneda ha ganado aproximadamente un 300% en los 20 meses anteriores, ascendiendo desde menos de $16,000 en el fondo del criptoinvierno de 2022. “¿Qué esperas? ¿Ganancias anuales del 200% sin interrupciones?” cuestiona retóricamente.

La “Operación Pública Silenciosa”: Por Qué Bitcoin Sigue Cayendo

Según Balchunas, un factor crucial detrás del bajo rendimiento de Bitcoin en los últimos meses es la actividad de venta de los primeros inversores. Los tenedores históricos, después de mantener sus posiciones durante años o décadas, están realizando ventas para capturar ganancias. Balchunas denomina a este fenómeno la “operación pública silenciosa” de Bitcoin. Un ejemplo notable fue la venta de más de $9 mil millones en BTC realizada en julio por un inversionista que había mantenido sus tenencias durante más de una década.

Este proceso de realización de ganancias, aunque indica maduración del mercado, contribuye a la presión bajista que explica por qué Bitcoin continúa cayendo mientras otros activos repuntan. El mercado de criptomonedas también enfrenta un cambio hacia la aversión al riesgo que ha dirigido capital hacia activos refugio como el oro, exacerbando el contraste de rendimientos.

Los Derivados de Criptomonedas y la Incertidumbre del Mercado

En el segmento de derivados, se observa una caída en el interés abierto acompañada de una volatilidad moderada. Los operadores muestran una tendencia creciente hacia posiciones defensivas, incluyendo opciones de venta protectoras y posiciones cortas. Esta postura defensiva refleja la incertidumbre que rodea las perspectivas a corto plazo de Bitcoin.

Mientras Bitcoin sigue cayendo, el índice CoinDesk 20 también registra retrocesos significativos, confirmando que la aversión al riesgo se extiende más allá del bitcoin hacia el conjunto del mercado cripto. En este contexto, el rally de los metales preciosos se perfila como un refugio para inversores buscando proteger valor en un entorno de incertidumbre.