Qué es una estrategia: Estrategia de reducción del riesgo crediticio mediante acciones preferentes perpetuas

La estrategia (MSTR) es una empresa cotizada cuyo negocio principal es la acumulación de activos en Bitcoin. La estrategia se refiere a un nuevo modelo de empresa cotizada que crea valor empresarial mediante la tenencia a largo plazo de activos digitales. Las últimas tendencias en la gestión del riesgo crediticio de la empresa se han convertido en un tema de interés en la estrategia financiera corporativa en el mercado de activos encriptados.

Estrategia de acumulación de activos en Bitcoin y evolución de la estructura de capital de la empresa Strategy

Una de las razones por las que la estrategia está en el centro de atención es su estructura de capital innovadora. El valor nominal total de las acciones preferentes perpetuas de la empresa alcanzó los 8,36 mil millones de dólares, superando los 8,2 mil millones de dólares en bonos convertibles no amortizados. Esta conversión está generando cambios importantes en el perfil crediticio de la empresa.

Para respaldar su estrategia de acumulación de Bitcoin, Strategy ha cambiado su estructura de capital de bonos convertibles a plazo a acciones preferentes perpetuas. Este cambio estratégico reduce significativamente el riesgo de refinanciamiento y atenúa la volatilidad del crédito en toda la hoja de balance.

Conversión a acciones preferentes perpetuas — Cambio estratégico desde bonos convertibles

Los bonos convertibles y las acciones preferentes perpetuas cumplen roles diferentes en la estructura de capital de una empresa. Los bonos convertibles pagan intereses y se amortizan en una fecha de vencimiento predeterminada, incluyendo una opción de conversión en acciones ordinarias bajo ciertas condiciones. Los bonos convertibles de Strategy vencen a finales de 2027, con aproximadamente 1,2 mil millones de dólares en redención programada.

Por otro lado, las acciones preferentes perpetuas tienen características distintas. No tienen vencimiento, no tienen obligación de devolución del principal, pagan dividendos fijos y tienen prioridad sobre las acciones ordinarias. La expansión de la posición dominante de las acciones preferentes perpetuas sugiere una estructura de capital más estable, con menor volatilidad en el crédito.

El analista de la industria Dylan LeClair comenta: “La ausencia de bonos convertibles que tengan prioridad sobre las acciones preferentes contribuye no solo a la mejora absoluta del spread crediticio, sino también a la reducción de la volatilidad del spread.”

Fortalecimiento de la resiliencia financiera — 2,25 mil millones de dólares en efectivo y cobertura de dividendos

El paquete de acciones preferentes de Strategy está compuesto por cuatro instrumentos financieros: Stride (STRD) con un valor nominal de 1,4 mil millones de dólares, Strike (STRK) con 1,4 mil millones, Stretch (STRC) con 3,4 mil millones y Strife (STRF) con 1,3 mil millones, con un total de dividendos anuales de aproximadamente 860 millones de dólares.

Además, Strategy posee 2,25 mil millones de dólares en efectivo, lo que contribuye a mejorar la cobertura de dividendos y reducir el riesgo de financiamiento a corto plazo. Esta sólida posición de liquidez actúa como un importante colchón para mantener la estabilidad de la empresa frente a la volatilidad del mercado.

Mecanismo de mitigación del riesgo de dilución accionario

En términos de acciones, la adquisición de fondos para comprar Bitcoin ha llevado a una emisión en mercado que ha aumentado significativamente el número de acciones ordinarias en circulación. Desde 76 millones en 2020, ahora hay más de 310 millones de acciones clase A.

A primera vista, el aumento rápido en el número de acciones puede parecer una dilución, pero en realidad refleja la expansión de la base de activos de la empresa (acumulación de Bitcoin). Incluso si los bonos convertibles se convierten en acciones en el futuro, el gran volumen de acciones en circulación ayuda a reducir el impacto dilutivo relativo.

Reacción del mercado y correlación con el mercado de activos encriptados

El precio de las acciones de Strategy subió un 2,23% recientemente, alcanzando los 163,81 dólares. El mercado valora positivamente este movimiento de reducción del riesgo crediticio.

Por otro lado, en el mercado de activos encriptados en general, se observan movimientos diferentes. Bitcoin (BTC) cotiza actualmente a 88.030 dólares (volatilidad de 24 horas: -2,21%), en medio de una continuación del movimiento de aversión al riesgo. Optimism (OP) se sitúa en 0,28 dólares (volatilidad de 24 horas: -6,10%), mostrando presión a la baja a pesar de los planes de recompra de beneficios del ecosistema.

En el mercado de derivados, se observa una disminución en el interés abierto, una volatilidad contenida y un aumento en las tendencias hacia opciones put y posiciones cortas, lo que refleja una postura cautelosa de los participantes del mercado.

Expansión multifacética en el ecosistema de activos encriptados

Además, marcas nativas de NFT como Pudgy Penguins están evolucionando desde el concepto de “lujo digital” hacia plataformas de propiedad intelectual (IP) de consumo multifacéticas. Este proyecto ha adoptado un enfoque de adquisición de usuarios a través de canales tradicionales y posteriormente ha incorporado a los usuarios en el ámbito Web3, logrando ventas minoristas superiores a 13 millones de dólares, más de 500,000 descargas de juegos y un airdrop a más de 6,5 millones de carteras.

La estrategia refleja cómo, en medio de la evolución del mercado de activos encriptados, las empresas tradicionales están integrando activos en Bitcoin y gestión de crédito para crear valor a largo plazo. La optimización de la estructura de capital y la estrategia de reducción del riesgo crediticio de la empresa podrían convertirse en un referente importante para los inversores institucionales.