“1011 insider whale” agente: múltiples factores estructurales limitan que ETH y BTC suban junto con otros activos de riesgo

La red de criptomonedas 29 de enero informa que, según Garrett Jin, agente de “1011 Insider Whale”, múltiples factores estructurales restrictivos han impedido que ETH y BTC suban junto con otros activos de riesgo. La causa principal se atribuye a los ciclos de negociación, la microestructura del mercado y la manipulación del mercado por parte de algunas bolsas, creadores de mercado o fondos especulativos. En cuanto al contexto del mercado, la caída desleveraged iniciada en octubre ha causado pérdidas severas a los participantes apalancados, especialmente a los minoristas. Desde la perspectiva del ciclo temporal, aunque BTC y ETH han tenido un rendimiento pobre en tres años, en un ciclo de seis años aún superan a la mayoría de los activos. El mal rendimiento a corto plazo puede considerarse una regresión a la media dentro de un ciclo a largo plazo. Mientras la narrativa de BTC como “oro digital” y ETH como infraestructura fundamental para IA y RWA no sea refutada, no hay base para pensar que tengan un rendimiento deficiente a largo plazo. Actualmente, el volumen de futuros de BTC y ETH se acerca a mínimos históricos, lo que indica que el proceso de desleveraging está llegando a su fin. Etiquetar a BTC y ETH como meramente activos de riesgo es parcial; también poseen atributos de refugio. La verdadera razón de su mal rendimiento radica en el interior del mercado de criptomonedas: el mercado está en la fase final del ciclo de desleveraging, los participantes son muy sensibles a los riesgos a la baja; el mercado está dominado por minoristas, con participación institucional pasiva; los fondos especulativos aprovechan el alto apalancamiento de los minoristas y la microestructura del mercado, creando volatilidad mediante ventas concentradas en períodos de baja liquidez para inducir liquidaciones en cadena.