Cómo operar en el mercado de futuros de este ciclo: oportunidades y trampas en derivados bajo la gestión de riesgos de Bitcoin

En el mercado de criptomonedas de esta semana, los traders deben prestar especial atención a cómo gestionar de manera flexible el riesgo en el mercado de derivados. Bitcoin fluctúa alrededor de $88,010, mientras que la distribución de posiciones y la profundidad de liquidez en el mercado de derivados determinan si la negociación de futuros puede obtener rendimientos ideales. En esta semana, se liquidaron más de 200 millones de dólares en posiciones de futuros, lo que advierte a los inversores que intentan participar en el trading de futuros.

Posiciones en derivados y gestión de riesgos en el trading de futuros

Antes de entender cómo operar con futuros, es fundamental comprender las características actuales de las posiciones en el mercado de derivados. La mayor parte de las liquidaciones provino de posiciones largas, lo que indica que los compradores fueron sorprendidos por una repentina corrección de precios. Esta situación comenzó a extenderse desde principios de semana, debido a que los participantes del mercado estaban demasiado optimistas respecto a una tendencia alcista continua.

Ethereum muestra una actitud particularmente cautelosa, con una caída del 3.27% en las últimas 24 horas hasta $2,930. Desde el mercado de futuros, el interés abierto (OI) en futuros de Ethereum se mantiene relativamente estable, mientras que otras criptomonedas principales como Bitcoin han registrado salidas de fondos. Esto significa que la confianza en las posiciones largas en futuros se ha visto parcialmente erosionada, por lo que los traders deben ser más cuidadosos al establecer niveles de stop-loss.

El mercado de opciones de Deribit ofrece pistas adicionales. Las opciones put de Ethereum (especialmente los contratos a corto plazo y cercanos a su vencimiento) son más caras en comparación con Bitcoin, lo que refleja un pesimismo mayor por parte de los operadores respecto a las perspectivas de Ethereum. Esto también sugiere que, si deseas participar en este mercado a través de futuros, debes evaluar con mayor cautela la relación riesgo-recompensa de las posiciones en Ethereum.

La profundidad de liquidez y su impacto en la ejecución del trading de futuros

Al decidir cómo operar con futuros, la profundidad de liquidez a menudo es ignorada por los traders principiantes. Los datos de esta semana muestran que muchos tokens de baja capitalización tienen una liquidez severamente insuficiente, afectando directamente la calidad de la ejecución en futuros.

Por ejemplo, TON tiene una capitalización de mercado de 3.7 mil millones de dólares, lo cual parece considerable, pero su profundidad del 2% es solo de entre 580,000 y 700,000 dólares. Esto significa que una orden grande de más de 600,000 dólares podría mover el mercado en un 2%. Para los traders de futuros, esta estructura de liquidez frágil implica un riesgo de deslizamiento (slippage) extremadamente alto, incluso con tamaños de posición relativamente prudentes, que podrían sufrir un impacto desfavorable en la ejecución.

Este fenómeno se extiende a todo el mercado de altcoins. Aunque algunos tokens (como ZRO, TRX) mostraron movimientos alcistas a corto plazo a principios de semana, en la mayoría de los casos estos movimientos fueron amplificados por la escasa liquidez. ZRO, por ejemplo, subió un 12% y luego cayó un 6.55% en un corto período, resultado de la combinación de baja liquidez y liquidaciones de posiciones. Para que los traders tengan éxito en el trading de futuros, deben priorizar los activos principales con suficiente liquidez.

Indicadores de volatilidad y su influencia en las estrategias de futuros

La volatilidad histórica de 30 días de Bitcoin (BVIV) se sitúa actualmente en un 40%, una caída respecto al 44% de hace dos días. Sin embargo, esta cifra aparentemente moderada oculta una señal importante del mercado: los traders están vendiendo en masa la volatilidad.

Las estrategias que aprovechan opciones de compra cubiertas (covered call) y otras en el mercado de futuros han tenido un buen desempeño esta semana. Esto indica que los participantes del mercado no esperan movimientos de precios bruscos en el corto plazo. Si planeas participar en futuros, debes ser consciente de que este entorno de baja volatilidad ofrece oportunidades (una tendencia de precios más estable facilita el análisis técnico), pero también conlleva riesgos (eventos imprevistos pueden causar caídas rápidas).

El indicador acumulado de volumen delta muestra que en los mercados de derivados, TRX, ZEC y BCH están en neto comprador, mientras que Bitcoin, Ethereum y otras principales monedas enfrentan presión de venta neta. Este patrón sugiere que los traders en futuros deben distribuir cuidadosamente su capital y riesgo, en lugar de seguir ciegamente las tendencias.

Entorno de trading bajo incertidumbre geopolítica

Esta semana, el oro y la plata alcanzaron nuevos máximos, con incrementos que superaron récords históricos, debido a que las negociaciones tripartitas entre Ucrania, Rusia y EE. UU. no lograron aliviar las preocupaciones sobre la continuidad del conflicto. La subida de los metales preciosos indica que los inversores están migrando en masa hacia activos de refugio.

En este contexto macroeconómico, las estrategias de trading de futuros también deben ajustarse en consecuencia. Aunque Bitcoin se promociona como un “activo duro” (hard asset), en esta ola de mercado ha mostrado más características de un activo de riesgo con beta alto, en lugar de un refugio. Los traders no deberían usar futuros de Bitcoin como cobertura contra riesgos geopolíticos, sino que deben reconocer que, en entornos de riesgo elevado, los futuros de criptomonedas pueden experimentar presiones bajistas mayores. El oro ha superado los $5,500 por onza, destacando por su estabilidad, mientras que los futuros de activos digitales están más afectados por la liquidez, las políticas y el sentimiento del mercado.

Riesgos de liquidez en el mercado de tokens y ejecución en futuros

El mercado de altcoins ha mostrado su vulnerabilidad esta semana. Aunque el índice estacional de “altcoin season” subió de 24/100 a 29/100, esto refleja más una búsqueda de estímulo en un mercado inactivo que una verdadera tendencia alcista. Los tokens relacionados con el metaverso (como el índice CoinDesk Metaverse Select) han subido un 50% desde principios de año, lo cual parece prometedor, pero en realidad también se debe a la escasa liquidez que amplifica los movimientos de precios.

Para quienes desean participar en estos temas a través de futuros, es fundamental tener precaución. La baja liquidez no solo genera un alto deslizamiento, sino que también hace que, ante una reversión del mercado, salir sea mucho más difícil. Cuando los traders intentan cerrar posiciones simultáneamente, la insuficiencia de liquidez puede agravar aún más las caídas de precios. La profundidad de mercado con un umbral del 2% equivale a menos de un millón de dólares en fondos, por lo que cualquier liquidación de tamaño medio puede desencadenar reacciones en cadena.

Consejos prácticos para los traders

Resumiendo las lecciones de la dinámica del mercado de esta semana para el trading de futuros, aquí algunos consejos clave:

Primero, la base para operar con futuros es escoger activos con suficiente liquidez. Aunque Bitcoin y Ethereum tienen volatilidades relativamente bajas, su profundidad de liquidez supera ampliamente a la de los altcoins, lo que hace que la ejecución en futuros sea más segura.

En segundo lugar, el tamaño de las posiciones debe ajustarse a la profundidad de liquidez. La liquidación semanal de 200 millones de dólares indica que muchos traders no tienen una percepción adecuada del tamaño de sus posiciones. En mercados con baja liquidez, incluso posiciones de tamaño medio pueden desencadenar una espiral de liquidaciones autoreforzadas.

Por último, en un entorno de incertidumbre geopolítica y riesgo macroeconómico, los traders de futuros deben adoptar estrategias defensivas. Esto implica priorizar la gestión del riesgo sobre la maximización de beneficios, usar órdenes de stop estrictas y evitar apalancamientos excesivos en mercados con poca liquidez. Aunque la volatilidad ha bajado, el riesgo de caída sigue presente, especialmente para aquellos que buscan altos rendimientos mediante apalancamiento en futuros.