Cómo se convirtió $18 IPO de BitGo en un caso destacado en medio de la caída del mercado de criptomonedas

En una industria donde la mayoría de las empresas públicas enfrentan caídas significativas, BitGo ha establecido su propia trayectoria. La oferta pública inicial a $18 por acción no es solo un número—refleja la creciente confianza de los inversores en un negocio centrado en servicios de custodia de criptomonedas. Solo un día después de su lanzamiento en la Bolsa de Nueva York bajo el ticker BTGO, la compañía alcanzó una valoración de mercado de $2 mil millones, un punto que muestra cómo diferentes modelos de negocio en el sector cripto generan distintas reacciones en el mercado.

La Industria Está en Baja, pero la Custodia Destaca

El momento es muy difícil para las empresas públicas vinculadas a las criptomonedas. Bullish, propietario de CoinDesk, vio cómo el precio de sus acciones cayó más del 40% en los últimos seis meses. Owlting, una firma de infraestructura y pagos con stablecoin, se desplomó hasta un 90%. Gemini, la plataforma de custodia y comercio de criptomonedas vinculada a los gemelos Winklevoss, cayó cerca del 70%. En ese mismo período, el índice CoinDesk 20—una medida del sector de criptomonedas en general—bajó más de un tercio. En medio de esta caída global de precios, BitGo se destacó como una empresa con un futuro sólido.

La clave de la diferencia está en el nombre del juego: servicios de custodia y staking. Estos negocios representan más del 80% de los ingresos de BitGo y ofrecen una fuente de ingresos más predecible en comparación con los negocios basados en volumen de trading. Aprovecha el hecho de que los inversores institucionales no dejan de buscar formas seguras de gestionar sus holdings de cripto, y por eso la franquicia de custodia ha permanecido resistente incluso cuando el mercado más amplio se desploma.

Por qué BitGo Tiene una Valoración Premium en la IPO

La valoración de $2 mil millones no es solo una cifra aleatoria. Analistas como Matthew Sigel de VanEck estiman que BitGo podría generar más de $400 millones en ingresos y más de $120 millones en EBITDA para 2028. Estas cifras justifican una valoración superior a los $18 de la IPO, especialmente si la compañía alcanza estos objetivos.

BitGo es única porque no depende del volumen de trading ni del sentimiento del mercado. Los servicios de custodia y staking siguen un modelo de negocio más estable—ganas dinero de los titulares de wallets que quieren proteger sus activos, no de los traders que dependen del volumen de transacciones. Esto significa ingresos más predecibles, márgenes más altos y una mayor probabilidad de crecimiento sostenible.

La Nuance Contable Que Debes Entender

Para quienes revisan los informes financieros de BitGo, los números pueden parecer impresionantes al principio. Algunas actividades de trading deben registrarse en base bruto según las normas contables, lo que inflan las cifras de ingresos aunque el valor económico real que retiene la empresa sea menor. Cuando los analistas eliminan los gastos relacionados con trading, la imagen real se vuelve más clara.

El núcleo del motor económico de BitGo realmente gira en torno a la custodia y staking—que se estima generan aproximadamente entre $160 y $170 millones en ingresos anuales. El negocio de trading aporta solo unos pocos millones de dólares en beneficios netos, mientras que los servicios de stablecoin aún no han escalado completamente. Los inversores serios se enfocan en cómo la franquicia de custodia y staking seguirá creciendo, y en cómo las nuevas líneas de negocio serán motores de crecimiento en el futuro.

Cómo Se Diferencia de Competidores con Mayor Volumen de Trading

Comparando a BitGo con gigantes como Coinbase y Galaxy Digital, se nota una diferencia dramática. Estas empresas tienen operaciones de trading más amplias, pero sus ganancias son más volátiles porque están directamente vinculadas a la actividad del mercado. En cambio, BitGo tiene ingresos totales menores pero más estables y predecibles, gracias a su énfasis en la custodia y staking.

Esto hace que BitGo tenga un atractivo especial para inversores que buscan exposición al crecimiento de los activos cripto sin depender directamente de movimientos de precios a corto plazo o de la fiebre del trading.

El Próximo Paso: Escalar y Expandirse

El éxito de BitGo no está garantizado. La compañía debe demostrar que los servicios de custodia y staking seguirán creciendo a medida que la industria evoluciona. Las métricas clave a seguir son cómo aumentan los activos bajo custodia, cuántos nuevos clientes se conectan y cómo evolucionan las recompensas de staking.

También hay desafíos. El entorno regulatorio para los servicios de criptomonedas sigue en desarrollo, y BitGo debe navegar por un panorama legal complejo en diferentes países. La competencia de otros proveedores de custodia tampoco dará tregua. Pero la base es sólida y el modelo de negocio es robusto—ofrece un camino realista hacia un crecimiento sostenible en un sector en constante expansión.