La regulación del mercado cripto obtiene una ley de segunda oportunidad en el Senado tras el impulso del Comité de Agricultura

El Comité de Agricultura del Senado estadounidense ha reavivado las esperanzas de la industria cripto al presentar un nuevo proyecto de ley sobre la estructura del mercado criptográfico. Esta nueva versión de la ley de segunda oportunidad llega tras el fracaso de los intentos previos en el Comité Bancario, ofreciendo una perspectiva renovada sobre cómo los reguladores federales supervisarán el sector de activos digitales.

Nuevo impulso legislativo tras el paso del Comité de Agricultura

El borrador presentado recientemente por el Comité de Agricultura marca un giro significativo en las negociaciones sobre regulación cripto. A diferencia de versiones anteriores que enfrentaron polémica y audiencias aplazadas, este proyecto de ley representa meses de trabajo colaborativo. El presidente del Comité, John Boozman, ha expresado su determinación de avanzar: “Es momento de impulsar esta legislación forward, y espero con interés la sesión de revisión la próxima semana.”

La audiencia programada permitirá que los legisladores analicen en detalle cómo estructurar la supervisión federal del mercado cripto. Aunque persisten diferencias fundamentales entre las partes, el nuevo texto incorpora contribuciones de diversas partes interesadas, evidenciando el esfuerzo bipartidista en su desarrollo.

Marco regulatorio: CFTC como supervisor de mercados spot

Una característica central de esta ley de segunda oportunidad es la asignación de roles regulatorios específicos. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) asumiría el papel de supervisora de mercados spot para tokens como Bitcoin, que no califican como valores bajo la regulación estadounidense.

Crucialmente, el proyecto de ley mantiene un escudo de responsabilidad legal para los desarrolladores de criptomonedas, siempre y cuando no controlen directamente los activos de los clientes. Esta disposición busca crear un espacio legal viable para que plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) operen sin las restricciones que aplicarían a instituciones financieras tradicionales.

El precio actual de Bitcoin ronda los $88,080, reflejando la incertidumbre del mercado frente a los cambios regulatorios inminentes.

El dilema político: apoyo bipartidista vs. control republicano

Aunque el proyecto de ley del Comité de Agricultura mantiene aspiraciones bipartidistas, su desarrollo ha sido predominantemente liderado por republicanos. Los demócratas, cuyos votos serán esenciales para la aprobación final en el Senado, han expresado preocupaciones sobre varios aspectos clave.

Desde la perspectiva demócrata, existen interrogantes sobre cómo se protegerá adecuadamente a los consumidores en ecosistemas DeFi. Además, algunos legisladores han planteado objeciones sobre la aparente renuencia del gobierno actual a nombrar demócratas en posiciones regulatorias clave dentro de la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores.

Para que la ley de segunda oportunidad prospere, necesitará el apoyo de al menos siete demócratas en el Senado. Este requisito subraya la importancia crítica de las negociaciones en la próxima fase.

Puntos de fricción: stablecoins, acciones tokenizadas y protección de depósitos

Uno de los principales conflictos surge en torno a si las stablecoins pueden ofrecer recompensas a los depositantes. Los grupos de presión bancaria argumentan que esta capacidad amenazaría la captación de depósitos tradicional de los bancos estadounidenses. La controversia fue lo suficientemente seria como para que Coinbase retirara su apoyo a versiones anteriores del proyecto de ley.

Paralelamente, la Comisión de Bolsa y Valores ha clarificado su postura sobre acciones tokenizadas. La SEC indicó que estas están sujetas a normativas existentes sobre valores y derivados, independientemente de si operan en una cadena de bloques. Esta orientación traza una línea entre valores tokenizados patrocinados por emisores —que pueden representar propiedad accionaria genuina— y productos de terceros que típicamente ofrecen solo exposición sintética.

La estrategia regulatoria aparentemente busca frenar la proliferación de productos sintéticos entre inversores minoristas, mientras fomenta estructuras de tokenización completamente reguladas y aprobadas por emisores.

Perspectivas de mercado y consolidación de activos cripto nativos

El panorama legislativo también impacta en cómo emergen nuevos proyectos cripto. Plataformas como Pudgy Penguins se están consolidando como marcas NFT sólidas en este ciclo de mercado, evolucionando desde bienes de lujo digital especulativos hacia ecosistemas multicanal. Con ventas minoristas que superan los $13 millones y más de un millón de unidades vendidas, este tipo de proyectos dependerá significativamente del marco regulatorio que emerja de estas nuevas leyes.

Camino hacia la aprobación: etapas pendientes y cronograma

La ley de segunda oportunidad todavía debe superar varios obstáculos antes de convertirse en ley. La versión del Comité de Agricultura es apenas la primera de dos perspectivas que eventualmente deben unificarse. El Comité Bancario aún debe completar sus deliberaciones, un proceso que promete ser más contencioso dada las divisiones sobre temas como stablecoins y financiamiento ilícito.

Una vez que ambos comités aprueben sus respectivas versiones, la legislación deberá reconciliarse en un proyecto unificado. Si este proyecto logra pasar el Senado con el apoyo requerido, se espera ampliamente que la Cámara de Representantes lo apruebe sin mayores obstáculos, basándose en su aprobación previa de leyes similares de claridad de mercado.

Declaraciones de optimismo desde el ejecutivo

El presidente Donald Trump señaló recientemente ante una audiencia global que Estados Unidos aprobará pronto una legislación cripto integral. Patrick Witt, asesor cripto de la Casa Blanca, amplificó este mensaje: “Es una cuestión de cuándo, no de si.” Esta declaración refleja la convicción de que una industria multimillonaria no puede permanecer indefinidamente sin un marco regulatorio comprehensivo.

La ley de segunda oportunidad representa, en esencia, un reconocimiento de esta realidad en el Congreso, marcando potencialmente un punto de inflexión hacia la regulación federal coherente del mercado cripto estadounidense.