La inflación japonesa se debilita mientras Bitcoin y yen navegan en aguas estables

El índice de precios al consumo de Japón mostró una desaceleración inesperada en diciembre, pero la inflación subyacente sigue siendo resistente. Bitcoin cotiza alrededor de $88.000 tras una fuerte volatilidad a principios de esta semana, mientras que el yen japonés se deprecia ligeramente en respuesta a cambios en las proyecciones de crecimiento del Banco de Japón.

Bitcoin cotiza $88.000 tras turbulencia en yen

Bitcoin [BTC] operó el viernes de manera relativamente estable en torno a la barrera de $88.000, tras una caída significativa de más del 4,5% a principios de esta semana cuando el precio bajó hasta $88.000. La variación en las últimas 24 horas es de -2,52%, lo que indica un sentimiento de mercado cauteloso. El yen japonés cayó más de 0,20% hasta 158,70 por dólar estadounidense, como resultado de las expectativas económicas revisadas.

Estos movimientos en el mercado enmarcan un cambio fundamental en la relación entre ambos activos. La correlación de 90 días entre Bitcoin y el yen alcanzó un nivel inusualmente alto de 0,84, lo que indica que ambos activos se mueven casi en sincronía en este momento, un fenómeno que difiere notablemente de los patrones históricos.

Inflación en Japón desacelera a pesar de la resistencia subyacente

Japón reportó el viernes su primera disminución en la inflación en cuatro meses, con el índice de precios al consumidor (IPC) principal, que refleja los costos de bienes cotidianos, bajando a 2,1% interanual en diciembre, desde 2,9% en noviembre. Esto marcó un giro brusco tras meses de inflación más alta. El Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones difundió los datos el viernes por la mañana.

La inflación subyacente —que excluye alimentos frescos— bajó a 2,4% desde 3% en el mes anterior. Sin embargo, una investigación más profunda reveló un panorama menos optimista. La inflación núcleo-núcleo, que excluye tanto alimentos frescos como precios de energía, solo bajó ligeramente del 3% al 2,9%, sugiriendo que la presión de precios subyacente sigue siendo persistente.

Analistas de ING señalaron que “salvo por las fluctuaciones mensuales causadas por programas de subsidios energéticos, las presiones inflacionarias subyacentes permanecen”. Esto matiza el optimismo por la primera disminución en la inflación y apunta a un escenario de inflación más complejo de lo que las correlaciones sugieren.

Banco de Japón mantiene neutralidad con proyecciones al alza

Horas después de los datos de inflación, el Banco de Japón mantuvo su tasa de referencia en 0,75% en una decisión casi unánime. Sin embargo, la junta directiva dejó claro que revisó al alza sus pronósticos de crecimiento e inflación para los años fiscales 2025 y 2026, lo que indica que se espera que la dinámica económica subyacente sea más fuerte de lo que se pensaba anteriormente.

El banco central hizo referencia a su apoyo a una política fiscal expansiva, enviando un mensaje cauteloso de que la normalización de la política monetaria podría continuar si la presión inflacionaria persiste. Este cambio de tono —de alarmismo a una confianza gradual— influyó en las reacciones del mercado.

Aumento de tasas refleja preocupaciones fiscales y expectativas futuras

El rendimiento de los bonos del Estado japonés a 10 años (JGB) subió 3 puntos básicos hasta 1,12%, probablemente impulsado por preocupaciones fiscales persistentes y expectativas de que el BOJ aumente las tasas en los próximos períodos. A principios de esta semana, los rendimientos alcanzaron máximos de varios años, en parte debido a temores de que las reducciones de impuestos prometidas por los partidos políticos antes de las elecciones de febrero puedan deteriorar las finanzas públicas.

El aumento en las tasas de interés en Japón ha tenido efectos globales. Los costos de endeudamiento en todo el mundo, incluyendo Estados Unidos, han subido, creando vientos en contra para activos riesgosos, como acciones y monedas digitales como Bitcoin.

Efecto de correlación: cómo los movimientos del yen afectan a Bitcoin

La correlación anormalmente alta de 0,84 entre Bitcoin y el yen revela una vulnerabilidad crítica para los poseedores de criptomonedas. Mientras que históricamente Bitcoin se ha considerado un refugio de valor —similar a activos duros— actualmente se comporta como un activo de alto beta, que sigue de cerca las relajaciones en las operaciones de carry trade y los movimientos en las divisas.

Los estrategas sugieren que el yen probablemente se mantenga débil a corto plazo debido a las crecientes diferencias en las tasas de interés entre Japón y otras economías, lo cual puede ser negativo para Bitcoin dado su fuerte correlación positiva. Esto implica que los inversores que buscan protección en activos tradicionales de reserva de valor —como oro y plata físicos—, que tienen menor correlación con las dinámicas de tasas, podrían preferir estos sobre los tokens digitales.

Mirando hacia adelante: Presiones inflacionarias persistentes y volatilidad del mercado

Aunque la inflación disminuyó nominalmente en diciembre, la presión de precios subyacente sigue siendo resistente y puede apoyar al Banco de Japón en la continuación de la normalización de políticas en los próximos trimestres. Para Bitcoin, esto significa una volatilidad continua —no tanto impulsada por movimientos intrínsecos de las criptomonedas, sino por la dinámica macrofinanciera en la que el yen japonés y las tasas de interés juegan papeles destacados.

La relación entre las trayectorias de inflación, las expectativas de tasas y los movimientos en las divisas probablemente determinará la correlación yen-Bitcoin. Dada la resistencia de las presiones inflacionarias subyacentes a pesar de la caída en la inflación total, las expectativas de aumentos en las tasas podrían mantenerse, lo que podría seguir causando debilitamiento del yen y volatilidad en activos de riesgo en los próximos meses.