El verdadero riesgo al que se enfrentan los inversores en oro a plazo: el peligro oculto del oro en papel

El mercado del oro está experimentando una actividad extraordinaria en los últimos tiempos. Los precios spot superan los 5.500 dólares por onza, y el volumen de negociación diario de este metal precioso alcanza aproximadamente 1,6 billones de dólares. Sin embargo, tras estas cifras llamativas, se esconde un profundo problema estructural que la mayoría de los inversores no percibe. Como destaca Björn Schmidtke, CEO de Aurelion, el 98% de la exposición al oro en realidad está empaquetada en forma de valores de deuda en lugar de activos físicos. Esto pone en serio riesgo al mercado de oro a plazo.

El paradoja del oro en papel en el mercado

Cuando muchos inversores desean comprar oro, la forma más sencilla es adquirir “oro en papel” o acciones de fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro. Según Schmidtke, durante esta operación los inversores creen que poseen una barra física de oro, pero en realidad están comprando un pequeño papel que dice “Estoy en deuda con el oro”.

Al analizar más de cerca el problema, la gravedad de la situación se hace evidente. Los inversores que invierten en instrumentos IOU (I Owe You) no asignados, son propietarios de activos en papel por miles de millones de dólares, pero no saben qué barras de oro específicas poseen. No hay ningún documento que pruebe qué barra tienen. Aunque el sistema de transacciones ha funcionado durante décadas, esta incertidumbre sobre la propiedad puede ser el desencadenante de una crisis potencial.

Escenario sísmico: cuello de botella de liquidez

Imagine ahora un escenario de desastre. En caso de que colapse el valor de la moneda fiduciaria, la población intentará, con dolor, retirar su oro físico, que creen que es en papel. Aquí es donde el sistema colapsa. Mover unos pocos miles de millones de dólares en oro físico en un solo día es imposible. Sin una prueba de propiedad, este cuello de botella se agrava aún más.

En tal crisis, el precio del oro real subiría rápidamente, mientras que los precios del oro en papel podrían quedarse atrás. Los poseedores de instrumentos derivados podrían no poder realizar sus pagos. Schmidtke enfatiza que esto no es solo un problema teórico, sino que la “riesgo es real. Lo vimos anteriormente en el mercado de la plata”, dijo. En ese momento, los precios spot permanecían estables, pero los primas físicas alcanzaron niveles astronómicos. Podría ocurrir una ruptura similar en el mercado de oro a plazo.

Tokens de oro basados en blockchain: una nueva solución

La solución que propone Schmidtke es mantener el certificado de propiedad en la cadena de bloques. Los tokens respaldados por oro físico, como Tether Gold (XAUT), eliminan este problema. Cada token XAUT está directamente vinculado a una barra de oro específica y asignada en una caja fuerte en Suiza.

A diferencia del oro en papel, los tokens son completamente reversibles y verificables. Aunque la entrega física aún puede tomar tiempo, los inversores pueden estar seguros de que su oro está seguro y rastreable junto con sus “certificados de propiedad”. La definición de propiedad en cadena permite transferir en segundos la barra específica en la caja fuerte en Suiza a nivel global. Esto cambia las reglas del juego en las operaciones de oro a plazo.

La compañía ha adoptado este enfoque y ha renovado su tesorería para estar completamente respaldada por XAUT. Según datos recientes, Aurelion posee aproximadamente 33.318 tokens XAUT, lo que representa un valor de unos 184 millones de dólares.

La estrategia de oro a plazo de Aurelion

El CEO de Aurelion sostiene que XAUT ofrece la velocidad de las transacciones digitales sin sacrificar las ventajas del intercambio físico. “La forma en que posees oro es tan importante como si realmente lo posees”, afirmó. La empresa se enfoca en una estrategia de rendimiento compuesto a largo plazo, no en arbitrajes a corto plazo.

El plan de Aurelion para el próximo año es ampliar su tesorería de oro mediante la captación de más capital. Según Schmidtke, activos “duros” como el oro y el bitcoin juegan un papel complementario para los inversores que buscan preservar valor. Este cambio estructural en el mercado de oro a plazo señala la transformación digital de la inversión en oro tradicional.