El indicador a largo plazo aumenta: Bitcoin y las acciones enfrentan una nueva presión por parte de los bonos gubernamentales

El mercado está experimentando una ajusta significativa en medio de cambios fundamentales en la base de cálculo de los costos de préstamo global. Los rendimientos de los bonos del Gobierno de EE. UU. a largo plazo han alcanzado su nivel más alto en los últimos cuatro meses, creando una ola de impacto que se extiende a toda clase de activos, desde Bitcoin hasta acciones de Wall Street.

La cifra que llama la atención de los inversores es el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU., que ha subido hasta el 4,27% según datos de TradingView. Mientras tanto, Bitcoin ha caído más del 1,5% a $88.000 en la sesión de hoy, mientras que los contratos de futuros del Nasdaq—índice compuesto por empresas tecnológicas—se corrigieron un 1,6%, reflejando un empeoramiento del sentimiento del mercado hacia los activos de riesgo.

¿Por qué es tan importante este indicador global para el largo plazo?

El rendimiento de los bonos del Gobierno de EE. UU. no es solo una cifra financiera común. Es un indicador fundamental que sustenta toda la estructura de tasas de interés en la economía global. La tasa que paga el gobierno por fondos a largo plazo actúa como referencia de “riesgo cero” desde la cual los bancos y las instituciones financieras calculan todos los demás productos de préstamo.

Gigantes económicos como China y Japón mantienen trillones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., un compromiso de inversión a gran escala. Cuando el rendimiento de los bonos del Gobierno sube, su efecto se propaga en todas partes. Las instituciones financieras aumentan las tasas hipotecarias, los préstamos para automóviles y las líneas de crédito corporativas, ya que deben ofrecer un prima por encima del benchmark del Treasury para compensar el riesgo adicional.

Este fenómeno se conoce como “apretón financiero”—una condición en la que los costos de financiamiento aumentan en toda la economía simultáneamente, reduciendo el poder adquisitivo de los consumidores, obstaculizando la inversión empresarial y creando obstáculos para la asignación de capital en los mercados financieros.

Activos de alto riesgo afectados a largo plazo

En un entorno de este tipo de ajuste financiero, los inversores tienden a evitar activos con perfiles de riesgo elevados pero con potencial de altos rendimientos. Bitcoin y otras criptomonedas son las primeras categorías que pierden atractivo para los inversores institucionales. Mientras tanto, las acciones también sienten presiones similares, aunque en menor escala.

Este cambio en la referencia global de préstamos crea un dilema para los poseedores de Bitcoin. Los activos cripto, que a veces se presentan como reserva de valor a largo plazo, atraen la atención de inversores que buscan protegerse contra la inflación. Sin embargo, cuando las tasas de interés reales aumentan—es decir, los rendimientos reales tras la inflación se vuelven más atractivos—el oro y los instrumentos tradicionales ofrecen alternativas que parecen más seguras.

Los datos muestran que el oro ha superado los $5.500 por onza con un volumen de comercio muy alto, reflejando el interés de los inversores institucionales en activos tangibles como reserva de valor a largo plazo. El índice de sentimiento del oro muestra un optimismo extremo, en marcado contraste con las condiciones de miedo y avaricia en el mercado cripto, que aún está atrapado en la zona del miedo.

¿Qué está detrás del aumento en los rendimientos?

La raíz del aumento en los rendimientos del Treasury no se puede separar de la dinámica geopolítica global. El presidente Donald Trump anunció recientemente una amenaza de aranceles del 10% contra ocho países europeos a partir del 1 de febrero, con una escalada al 25% el 1 de junio, salvo acuerdo sobre la adquisición de Groenlandia.

Estas declaraciones generaron especulación en el mercado de que Europa podría tomar represalias vendiendo parte de su cartera de activos en EE. UU., que alcanza los $12,6 billones, incluyendo bonos del Treasury y acciones. La amenaza de una venta masiva de estos activos genera preocupación por una oferta masiva de bonos, lo que impulsa los rendimientos al alza mientras los precios de los bonos caen.

No obstante, los analistas señalan que este escenario es más fácil de decir que de ejecutar. La mayoría de los activos estadounidenses en manos de Europa están en manos de inversores privados, no de fondos gubernamentales, por lo que coordinar una venta masiva sería difícil de lograr.

Tendencias similares en los mercados de bonos globales

El fenómeno del aumento en los rendimientos de referencia a largo plazo no se limita a EE. UU. En Japón, los rendimientos de los bonos del gobierno también siguen en aumento, impulsados por la campaña electoral de Sanae Takaichi, que propone recortes fiscales en alimentos y necesidades básicas. Este plan fiscal más amplio refuerza la percepción del mercado sobre la necesidad de emitir más bonos del gobierno.

Este patrón se repite en otras economías avanzadas: los rendimientos suben, la oferta de bonos del gobierno aumenta y la inversión en activos de riesgo como Bitcoin y acciones enfrenta presiones continuas.

Implicaciones para los inversores en activos digitales y mercados de capital

La situación actual ilustra los desafíos fundamentales para Bitcoin como narrativa de reserva de valor a largo plazo. Cuando los indicadores de tasas de interés reales se vuelven atractivos a través de los bonos del Tesoro con altos rendimientos, los inversores institucionales tienden a preferir instrumentos tradicionales frente a tokens digitales cuya volatilidad aún es elevada.

Esta brecha seguirá presionando a Bitcoin y otros activos digitales mientras continúe el ajuste financiero. Los inversores serios en diversificación verán en la combinación de oro físico, plata y bonos una cobertura más confiable a largo plazo en comparación con las criptomonedas, que aún buscan un indicador de valor estable en el mercado mainstream.