¿por qué Bitcoin no es adecuado como un refugio seguro en tiempos de estrés del mercado?

En la primera semana de enero, las tensiones geopolíticas desencadenaron la reacción esperada del mercado. Pero el resultado mostró una verdad importante sobre qué activo es realmente adecuado para diferentes tipos de compromisos: Bitcoin perdió un 6.6%, mientras que el oro subió un 8.6% y alcanzó cerca de $5,000 por onza. Actualmente, el BTC sigue luchando contra las vientos en contra, lo que revela un mecanismo más profundo de por qué el activo digital no es un hedge a corto plazo tan adecuado en comparación con los metales preciosos tradicionales.

Bitcoin como “ATM” - por qué no tiene comparación en tiempos de miedo

Muchos creen que Bitcoin, como “oro digital”, debería alcanzar precios cuando aumenta la incertidumbre global. En teoría, esto es correcto: es resistente a la censura y no está sujeto a la inflación como las monedas fiduciarias. Pero en el mercado práctico, la criptomoneda actúa más como un cajero automático que como un almacenamiento de valor a largo plazo.

La razón radica en las características fundamentales de ambos activos. Bitcoin, debido a su comercio continuo 24/7, liquidez profunda y liquidación inmediata, se convierte en un vehículo de liquidación perfecto cuando los inversores necesitan dinero rápidamente. Greg Cipolaro, Jefe Global de Investigación en NYDIG, afirmó que “bajo estrés e incertidumbre, aumenta la demanda de liquidez, y esta dinámica afecta más a Bitcoin que al oro.”

El oro, por otro lado, es más difícil de vender rápidamente debido a su naturaleza física y a la menor cantidad de mercados en horarios extendidos. Por ello, los grandes actores tienden a mantener sus posiciones en oro incluso en momentos de estrés, mientras que Bitcoin se vende rápidamente para obtener liquidez inmediata.

La dinámica del apalancamiento - por qué los holders a largo plazo se retiran

Otro mecanismo crítico es el papel del apalancamiento. En condiciones normales de mercado, el trading con margen ayuda a que el ecosistema de Bitcoin crezca. Pero cuando aumenta el miedo y la incertidumbre, los traders se desapalancan rápidamente, desencadenando una cascada de ventas forzadas.

Los datos en cadena muestran un patrón claro: las monedas Bitcoin de mayor antigüedad, mantenidas por hodlers a largo plazo, siguen moviéndose hacia los exchanges. Esto no es simplemente tomar ganancias, sino una desapalancamiento estratégico y una búsqueda de liquidez.

Paralelamente, los bancos centrales de todo el mundo siguen comprando oro en niveles récord, creando un piso estructural de demanda para el metal amarillo. “Lo opuesto sucede con el oro. Los grandes tenedores, especialmente los bancos centrales, siguen acumulando metal,” según el análisis de Cipolaro.

Dónde realmente encajan cada activo - la clave está en el horizonte temporal

La mala interpretación fundamental sobre Bitcoin como refugio seguro gira en torno a un factor simple pero crítico: el marco temporal. Bitcoin y oro son adecuados para diferentes tipos de escenarios en momentos de incertidumbre.

El oro es ideal para shocks geopolíticos a corto plazo, guerras comerciales y momentos de pérdida repentina de confianza. “El oro funciona muy bien en momentos de pérdida inmediata de confianza, riesgo de guerra y devaluación fiduciaria que no requieren un colapso sistémico completo,” dice Cipolaro. Es un activo de alivio inmediato que los gestores de cartera recurren rápidamente ante amenazas súbitas.

Bitcoin, en cambio, es más apropiado como hedge para preocupaciones estructurales a largo plazo, como una depreciación gradual de la moneda fiduciaria o crisis de deuda soberana que se extienden durante años. “Bitcoin es más adecuado como protección contra turbulencias financieras y geopolíticas a largo plazo y la erosión lenta de la confianza que ocurre en un período prolongado, no en semanas,” añade.

La percepción del mercado y la desconexión con la narrativa

El entorno actual muestra una desconexión entre la narrativa teórica de Bitcoin como “activo duro” y el comportamiento real del mercado. El índice de miedo y codicia de JM Bullion para los metales preciosos refleja un sentimiento extremadamente alcista, mientras que su contraparte en criptomonedas sigue dominada por el miedo.

La semana pasada, mientras el oro subía a niveles históricos cercanos a $5,000, el BTC bajaba debido a un sentimiento de aversión al riesgo. La lección del mundo real es clara: en momentos de estrés repentino del mercado, los inversores que buscan “resguardar valor” optan por oro y plata físicos en lugar de tokens digitales, independientemente de la narrativa a largo plazo.

El panorama actual - BTC en $87.99K y sus implicaciones

De cara al futuro, Bitcoin cotiza en $87.99K con un retroceso de -2.40% en 24 horas. Este precio es superior al de principios de mes, pero las dinámicas subyacentes permanecen: el activo es más adecuado para tesis a largo plazo como la depreciación monetaria y el riesgo sistémico geopolítico, no para defensa de cartera a corto plazo.

Los inversores que buscan protección inmediata contra las tensiones comerciales actuales y las amenazas arancelarias encontrarán mayor alivio en refugios tradicionales. Bitcoin funciona mejor como una asignación satélite que expone la tesis macro a largo plazo, no como un hedge principal ante episodios de disrupciones del mercado.

Los bancos centrales han reforzado esta dinámica al seguir acumulando oro, mientras que los tenedores sofisticados de Bitcoin reducen estratégicamente su exposición en periodos de estrés. Hasta que cambien las estructuras fundamentales del mercado, el oro seguirá siendo la herramienta más adecuada para coberturas geopolíticas a corto plazo, mientras que Bitcoin permanece más alineado con las incertidumbres sistémicas a largo plazo.