Bitcoin e Yen en Movimiento Divergente Mientras Persisten las Presiones Inflacionarias Subyacentes en Japón

El escenario macroeconómico japonés continúa siendo complejo esta semana. Mientras la inflación general se desaceleró significativamente, las presiones de precios subyacentes siguen siendo resistentes, creando un dilema para los formuladores de políticas. Bitcoin y yen permanecen en movimiento relativamente estable, reflejando esta dinámica económica ambigua que caracteriza el mercado en este inicio de año.

La inflación general se desacelera, pero las presiones subyacentes permanecen firmes

La inflación al consumidor de Japón mostró alivio en diciembre, con el índice de precios principal cayendo a 2,1% en base anual, frente a 2,9% registrado en el mes anterior. Esta caída marca la primera desaceleración en cuatro meses, sugiriendo que las medidas de subsidio gubernamental comienzan a producir efecto en la contracción de las presiones de precios.

Sin embargo, el escenario es menos optimista cuando se observan las métricas subyacentes. La inflación núcleo, que excluye alimentos frescos, retrocedió a 2,4% frente a 3% en noviembre. Más preocupante, la inflación núcleo-núcleo – que filtra tanto alimentos frescos como energía – registró solo una leve reducción a 2,9%, frente a 3% en el mes anterior.

Como destacan analistas de ING, estas presiones inflacionarias subyacentes revelan que “más allá de las fluctuaciones mensuales causadas por programas de subsidio, las presiones fundamentales sobre los precios permanecen resilientes”. Esta persistencia sugiere que las políticas monetarias aún enfrentarán necesidad de normalización gradual, incluso ante el alivio de la inflación general.

BOJ mantiene tasas estables mientras revisa proyecciones al alza

Horas después de la divulgación de los datos inflacionarios, el Banco de Japón mantuvo su costo de préstamo de referencia en 0,75%, en una decisión prácticamente unánime. La mantención de las tasas actuales refleja cautela en un entorno aún marcado por presiones subyacentes significativas.

Sin embargo, el banco central revisó al alza tanto sus proyecciones de crecimiento como las de inflación para los ejercicios fiscales de 2025 y 2026. Esta revisión positiva, además de reconocer el apoyo de la política fiscal expansionista gubernamental, señala que las autoridades monetarias permanecen atentas a riesgos inflacionarios estructurales. Como observan los analistas, esta dinámica puede “sustentar una normalización adicional de la política monetaria en los próximos períodos, aunque el alivio en la inflación general pueda llevar a una postura más de espera en los meses inmediatos.”

Bitcoin prácticamente sin movimiento, mientras yen se deprecia

En el mercado de activos, Bitcoin cotizó de forma prácticamente estable, cerca de $87,25 mil, con variación de -2,48% en las últimas 24 horas. El desempeño contenido del principal activo digital contrasta con la volatilidad que marcó días anteriores, cuando BTC llegó a caer por debajo de $88 mil en respuesta al salto en los rendimientos de los bonos gubernamentales.

El yen japonés, por su parte, se deprecó ligeramente, alcanzando 158,70 por dólar estadounidense. Estrategas señalan que la moneda japonesa tiende a permanecer débil en el corto plazo, dinámica impulsada por la diferencia de tasas de interés entre Japón y otras economías.

La correlación Bitcoin-yen y los riesgos de rendimientos crecientes

Un fenómeno relevante sigue siendo la sincronización entre Bitcoin y yen. Con un coeficiente de correlación de 90 días alcanzando 0,84, ambos activos establecieron una conexión notablemente fuerte. Esta relación significa que el debilitamiento del yen tiende a correlacionarse con presión sobre BTC, generando desafío para los inversores en criptoactivos.

La dinámica refleja presiones generadas por el aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) a 10 años, que subieron 3 puntos base a 1,12%. Este movimiento, aunque modesto en términos históricos, refleja preocupaciones fiscales persistentes y expectativas del mercado de que el Banco de Japón realice nuevos aumentos de tasas en los próximos trimestres, especialmente considerando que las presiones inflacionarias subyacentes permanecen elevadas a pesar de la caída en la inflación general.

Los rendimientos en alza de los bonos japoneses tienen efecto propagador global, elevando costos de préstamos en mercados como Estados Unidos, lo que refuerza la resistencia de activos considerados de alto riesgo, incluyendo acciones tecnológicas y Bitcoin.

Por qué Bitcoin queda rezagado en un contexto de inflación persistente

A pesar de la narrativa en torno a “activos reales” como protección contra la erosión monetaria, Bitcoin ha sido negociado de forma diversa. Mientras el oro y la plata física ganan preferencia entre inversores que buscan reserva de valor – con el oro superando los $5.500 por onza –, Bitcoin se mantiene caracterizado como un activo de alto riesgo y alta volatilidad.

Esta diferencia de tratamiento revela que, mientras las presiones inflacionarias subyacentes persisten globalmente, los inversores reubican capital en instrumentos tradicionales de protección. El índice de sentimiento del oro de JM Bullion señala un optimismo extremo en metales preciosos, mientras que indicadores similares en el mercado cripto siguen señalando cautela y miedo.

El escenario sugiere que, mientras las presiones de precios estructurales continúen presentes en las economías desarrolladas, la preferencia por oro e instrumentos monetarios tradicionales puede seguir teniendo prioridad sobre asignaciones en criptoactivos, independientemente de las narrativas macro que rodean a Bitcoin.