La estrategia de venta de puts se vuelve dominante—Los traders de BTC y ETH anticipan una disminución de la volatilidad

Los traders de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) especulan con la estabilización del mercado y cada vez se están desplazando más hacia estrategias de venta de volatilidad como la venta de opciones de venta (put-selling). El índice de volatilidad implícita (IV) de ambas criptomonedas ha caído a su nivel más bajo en varios meses, lo que pone de manifiesto que los participantes del mercado anticipan una reducción del riesgo a corto plazo y una calma del mercado. Esta medida permanece imperturbable ante vientos en contra como las tensiones geopolíticas y la desaceleración de la demanda de ETFs de Bitcoin.

La venta de opciones se acelera en el mercado de opciones

En el mercado de opciones recientemente, tanto la venta de opciones como la de venta de opciones han aumentado rápidamente, lo que indica un cambio en las estrategias entre los traders que buscan beneficiarse de la menor volatilidad. Los patrones de trading observados en Deribit revelan que la mayoría de las operaciones nominales de la última semana se centraron en estrategias de venta de volatilidad más que en apuestas puramente direccionales.

Markus Thielen, fundador de 10xResearch, comentó: “Desde la perspectiva del mercado de opciones, esta compresión refleja una menor incertidumbre a corto plazo y una mayor probabilidad de consolidación que movimientos direccionales más grandes”, señalando que estrategias como la venta de opciones de venta representan la psicología del trader. Según Thielen, “Los traders parecen estar desprotegiéndose y suministrando volatilidad mediante estrategias basadas en rangos, lo cual es coherente con la disminución de la demanda de protección cerca de la vencimiento.”

La opción en sí es un contrato derivado que otorga al comprador el derecho de comprar o vender el activo subyacente (BTC o ETH) a un precio predeterminado en una fecha y hora específicas en el futuro. La venta de put es la venta de esta opción de venda, que es una estrategia en la que el vendedor debe al comprador una obligación de protección contra riesgos a la baja. Por otro lado, una opción call otorga el derecho a comprar, dando al comprador la opción de subir. Es habitual que los traders vendan tanto calls como puts cuando se espera estabilidad del mercado y viceversa cuando se espera un movimiento significativo.

Los índices de volatilidad de Bitcoin y Ether han alcanzado mínimos de varios meses

La volatilidad implícita (IV) a 30 días del BTC ha disminuido significativamente. El IV de conversión anualizado de BTC, medido por el índice DVOL de Deribit, ha caído ahora al 40%, alcanzando su precio más bajo desde octubre de 2025. Según datos de TradingView, el índice alcanzó un máximo del 59% durante la venta masiva de noviembre de 2025, y la caída posterior es evidente.

La situación de volatilidad de Ethereum también muestra una tendencia similar a la de BTC. El ETH DVOL está por debajo del 60%, su nivel más bajo desde septiembre de 2025, lo que supone una caída desde su máximo de 80,38 en noviembre de 2025. El índice de volatilidad de BTC BVIV, proporcionado por Volmex, también confirma una caída significativa en la volatilidad esperada.

La caída de estos indicadores de volatilidad es una prueba de que los traders no se están precipitando en opciones ni en comprar contratos de cobertura como hicieron en octubre o noviembre. Esto significa que, incluso con una débil demanda de ETFs de Bitcoin spot cotizados en EE. UU. y un índice del dólar fuerte que sugiere presión a la baja, los traders esperan un panorama de mercado más tranquilo y menos arriesgado.

La brecha de riesgo de Ethereum se está reduciendo rápidamente

La percepción de riesgo de Bitcoin en Ethereum ha caído drásticamente, lo que indica que los traders están liquidando transacciones de cobertura en el token nativo de Ethereum más rápidamente.

El diferencial entre el índice de volatilidad implícita a 30 días de BTC y el ETH cayó a 16 la semana pasada, el nivel más bajo desde abril de 2025. En agosto de 2025, al compararla, este spread había superado el 30. El ritmo más rápido de la caída de la volatilidad de Ethereum sugiere que la posición especulativa o basada en eventos se está disuelvendo de forma más agresiva, reforzando la señal más amplia de que los riesgos de cola a corto plazo están disminuyendo en lugar de aumentar.

El diferencial de volatilidad Ether-Bitcoin sigue siendo positivo, lo que indica que los traders esperan que el precio del ETH fluctúe ligeramente más que el de Bitcoin.

Sentimiento del mercado y puntos de inflexión estratégicos

En general, se espera que tanto BTC como ETH se estabilicen, pero se espera que el ETH fluctúe ligeramente. Este cambio en la psicología se evidencia en el aumento de las estrategias de venta de volatilidad, incluyendo la venta de opciones de venta (put-selling), ya que los traders anticipan una reducción de la incertidumbre y una fase de consolidación. Aunque existen factores externos como tensiones geopolíticas y la fortaleza del índice del dólar, los participantes del mercado apuestan por la llegada de un entorno de mercado más tranquilo construyendo posiciones en el mercado de opciones.