¿Bitcoin realmente fracasó mientras el oro avanza?

A principios de 2026, surgió una pregunta entre los inversores. Mientras que el oro ha subido más de un 80% en el último año, Bitcoin (BTC) ha registrado una caída interanual de más del 16%. ¿Es capaz Bitcoin de desempeñar su papel como cobertura contra la inflación y activo refugio seguro? Los alcistas de la industria argumentan que esta “relativa debilidad con el oro” no es un fallo fundamental de Bitcoin, sino un fenómeno temporal del mercado.

Por qué se compra oro y se vende Bitcoin

En medio de una inflación persistente alta, tensiones geopolíticas e incertidumbre sobre los tipos de interés, el oro, un metal precioso tradicional, es la opción preferida para los inversores. En teoría, los activos que protegen contra la inflación deberían conservar su valor cuando el valor de la moneda cae. De hecho, el oro y otros metales preciosos han demostrado esta teoría.

Sin embargo, Bitcoin, que se esperaba que fuera “oro digital”, no ha cumplido con esta expectativa. Muchos observadores se preguntan: “¿Por qué comprar Bitcoin ahora?” Aunque las acciones de oro y tecnología parecen ofrecer mejores rendimientos, la confianza en Bitcoin ha vacilado.

Tres puntos ciegos señalados por los defensores de Bitcoin

Los expertos del sector señalan que hay factores estructurales que el mercado ha pasado por alto. Primero, esto no es una pérdida de demanda, sino solo una transferencia de propiedad. La cantidad de dinero que los inversores institucionales están invirtiendo a través de los ETFs es enorme, pero solo está absorbiendo la oferta de una década de los primeros adoptantes y no está directamente vinculada a las subidas de precios.

En segundo lugar, también existe la opinión de que Bitcoin en realidad no ha “fallado” frente al oro. Más bien, es un hecho histórico que Bitcoin ha tenido una fuerte correlación con los activos relacionados con internet desde sus inicios, simplemente vinculado al descenso de las acciones tecnológicas en general.

En tercer lugar, existe un análisis que sostiene que el actual aumento del oro es solo una “memoria muscular” temporal. En tiempos de incertidumbre, los inversores tienden a refugiarse en activos familiares. El oro funciona como un activo tradicional y fácil de entender.

El activo de reserva del mundo digital, el oro es el del mundo real

La comprensión común entre los analistas del sector es que el oro y el Bitcoin no son competidores, sino activos de ecosistemas diferentes. El oro es un activo de reserva real, mientras que Bitcoin es el del mundo digital. Los desafíos actuales del mercado son reales, así que hay una fase en la que el oro mantiene temporalmente su dominio.

Sin embargo, lo que sí es destacable en 2026 es la posibilidad de una “rotación retrasada”. Si los activos reales tradicionales se inflan a niveles excesivamente altos y la infravaloración relativa se desplaza hacia Bitcoin, las entradas de capital pueden acelerarse.

La estructura actual del mercado de Bitcoin

Los datos más recientes de on-chain muestran una composición interesante. El precio actual del BTC ronda los 84.510 dólares, con alrededor del 63% de los inversores con un coste medio de adquisición superior al precio actual. Aunque la oferta se concentra entre 85.000 y 90.000 dólares, el nivel de soporte por debajo de 80.000 dólares es débil.

Esta situación sugiere una expectativa persistente de alza entre los participantes del mercado. Al mismo tiempo, observando los indicadores de valor relativo del oro y Bitcoin (múltiplo de Meier), Bitcoin ya ha alcanzado un nivel infravalorado equivalente al del colapso de FTX en 2022, y puede haber margen para un mayor potencial de alza dado el entorno macroeconómico en 2026.

¿Es la “Edad de Oro” permanente o temporal

Algunos expertos consideran que la narrativa del oro digital en sí misma es un fracaso. Es razonable señalar que Bitcoin no funciona como una verdadera cobertura contra la inflación ni como un activo refugio en tiempos de riesgo geopolítico e incertidumbre financiera.

Sin embargo, desde otra perspectiva, Bitcoin debería posicionarse como una “solución permanente” en lugar de una “cobertura temporal” frente a la inflación. La oferta fija y el crecimiento continuo de la red han generado rendimientos que superan incluso al oro durante un periodo de varios años.

La fase actual del mercado de comprar oro y vender Bitcoin puede ser una anomalía incluso desde un punto de vista histórico. La confianza en los activos digitales está siendo puesta a prueba, ya que la “habituación” al oro sigue siendo prevalente entre inversores institucionales y minoristas. Sin embargo, si 2026 será un punto de inflexión dependerá de los cambios en el entorno macroeconómico y de las decisiones de asignación de capital.