Comienza el pánico bancario global en Japón: los rendimientos del JGB explotan y las criptomonedas colapsan

La situación en los mercados financieros internacionales está experimentando una transformación drástica debido al pánico bancario que irradia Japón. El colapso del mercado de bonos japonés representa un escenario que los analistas temían durante décadas, pero que ahora mismo se está materializando con consecuencias sistémicas globales.

Durante las operaciones recientes, el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 30 años ha subido drásticamente, superando la marca del 3,91% con un movimiento de más de 30 puntos básicos. Este evento marca un punto de inflexión en el sistema financiero mundial, ya que Japón ha sido considerado durante mucho tiempo la fuente más fiable de liquidez global.

La crisis global de liquidez: cómo el mercado de bonos japonés está drenando el capital mundial

Ole Hansen, estratega senior en Saxo Bank, destacó cómo este aumento en los rendimientos del JGB es sintomático de una pérdida crítica del soporte de liquidez a nivel mundial. “Uno de los sistemas de soporte de liquidez más fiables a nivel mundial se está debilitando”, afirmó. “A medida que suben los rendimientos, el capital se está atrayendo de nuevo al mercado doméstico de Japón, lo que por definición está drenando liquidez de los mercados globales.”

El fenómeno refleja el colapso del carry trade, una estrategia utilizada durante décadas por inversores internacionales que dependían del yen japonés como moneda financiera barata. Con la subida de tipos, los inversores están reduciendo posiciones extranjeras, creando una brecha de liquidez que se extiende por todas las clases de activos globales. Esta dinámica representa la base del pánico bancario que se está extendiendo en los mercados internacionales.

Bitcoin y activos arriesgados caen mientras el Nikkei cede un 2,5%

La resonancia en la industria de las criptomonedas fue inmediata y severa. Bitcoin, que había mantenido posiciones superiores a 95.000 dólares la semana anterior, ha sufrido un colapso y ahora se sitúa en torno a 84.650 dólares con una caída del 5,41% en las últimas 24 horas. Los índices bursátiles cayeron significativamente, con el Nikkei japonés bajando un 2,5% y los futuros estadounidenses indicando pérdidas del 1,5%.

De forma contraintuitiva, los metales preciosos tuvieron un desempeño positivo, con oro alcanzando los 4.700 dólares por onza y la plata ganando un 7,5%, reflejando la desesperada búsqueda de activos refugio en tiempos de incertidumbre. Esta dicotomía entre activos de riesgo y refugio de seguridad pone de manifiesto la naturaleza sistémica de la interrupción en curso.

La trampa del Banco de Japón: no hay opción que no agrave el pánico bancario

Las autoridades monetarias de Japón se enfrentan a un dilema de política económica sin soluciones óptimas. Si el Banco de Japón intentara contener los rendimientos mediante una intervención directa en el mercado, la presión vendedora se desplazaría inmediatamente hacia el yen, creando un nuevo frente de tensión. Si decide endurecer la política monetaria en su lugar, los efectos depresivos sobre el mercado de bonos se amplificarían aún más, agravando el pánico bancario en los mercados emergentes y globales.

“Sea cual sea el camino que elija el Banco de Japón, el resultado es el mismo: una liquidez global aún más ajustada”, explicó Hansen. Por tanto, las opciones políticas disponibles para los responsables japoneses son todas igualmente contraproducentes desde el punto de vista de la estabilidad financiera internacional.

Un viejo dicho vuelve a estar de moda: los rendimientos subirán hasta que algo se rompa

Jim Bianco, analista de Bianco Research, invocó un principio fundamental del mercado bancario: “El viejo dicho del mercado bancario es que los rendimientos seguirán subiendo hasta que algo se rompa. Los rendimientos japoneses están ahora en su máximo en 27 años y están subiendo verticalmente. ¿Cuándo ocurrirá una ruptura en Japón?”

Esta afirmación resume perfectamente la naturaleza insostenible de la situación actual. Los rendimientos del JGB han abandonado su trayectoria gradual de décadas, convirtiéndose en una carrera vertical que muchos analistas consideran insostenible. La pregunta crucial sigue siendo: ¿qué activo o mercado colapsará primero en el contexto de este endurecimiento global de la liquidez?

El pánico bancario que irradia Japón no es solo una crisis financiera japonesa, sino una señal de advertencia para todo el ecosistema global, donde la liquidez sigue siendo el combustible fundamental de todos los mercados y clases de activos.