BitGo fija su estrategia en tecnología de custodia con IPO de $18 por acción

BitGo estableció el precio de su oferta pública inicial en $18 por acción, posicionando a la empresa como el primer acceso directo del mercado público a la tecnología fija de servicios de custodia de activos digitales. Con una capitalización de mercado de aproximadamente $2 mil millones en base a dilución total, la firma llegará a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York bajo el símbolo BTGO el jueves 22 de enero de 2026, marcando el primer IPO centrado en criptomonedas del año.

La tecnología de custodia como modelo de negocio diferenciador

BitGo se distingue en el mercado de criptomonedas por su enfoque en la tecnología de servicios de custodia y staking, un posicionamiento que contrasta marcadamente con el perfil comercial de otras firmas del sector. A diferencia de empresas cuyas ganancias fluctúan directamente con los volúmenes de transacción y la actividad especulativa, BitGo fija sus ingresos en servicios menos volátiles.

Los servicios de custodia digital representan un segmento de negocio fundamental para la infraestructura cripto, particularmente para instituciones que requieren estándares de seguridad robustos. La tecnología implementada por BitGo en esta área ha permitido a la empresa mantener flujos de ingresos consistentes incluso durante períodos de debilidad del mercado, diferenciándose de negocios basados en el trading donde las ganancias dependen de la volatilidad operativa y el volumen de transacciones.

BitGo fija precios de OPV en contexto de mercado desafiante

La determinación del precio se produce en un momento complejo para las empresas de criptomonedas cotizadas en bolsa. Las acciones de Bullish, plataforma de activos digitales relacionada con CoinDesk, retrocedieron más del 40% en los últimos seis meses. Owlting, especializada en infraestructura de stablecoin y pagos, experimentó una caída cercana al 90%, mientras que Gemini Space Station, la firma de custodia vinculada a los hermanos Winklevoss, se depreció aproximadamente un 70% en el mismo período.

Este contexto de corrección sectorial se intensifica cuando se observa que el índice CoinDesk 20 registró una disminución de alrededor del 33% en el mismo lapso, reflejando cómo el mercado público ha ajustado sus valoraciones de empresas cripto en medio de presiones sobre precios de tokens y restricciones del apetito por riesgo.

Ingresos predecibles vs volatilidad operativa

El análisis de Matthew Sigel, jefe de investigación en activos digitales en VanEck, proporciona perspectivas relevantes sobre por qué BitGo puede justificar un precio superior al del IPO. Sigel señala que los servicios de custodia y staking representan más del 80% de los ingresos de la empresa, generando ganancias predecibles que contrastan con negocios impulsados por transacciones.

Aunque los estados financieros de BitGo pueden resultar inicialmente confusos debido a que ciertas actividades comerciales se reportan en términos brutos bajo normativas contables, el análisis fundamental revela un patrón más claro. Al excluir costos de transacción, el núcleo de negocio de BitGo genera aproximadamente $160 a $170 millones en ingresos económicos anuales desde custodia y staking, mientras que el trading contribuye con solo algunos millones en ingresos netos. Los servicios relacionados con stablecoin permanecen en etapas tempranas de desarrollo.

Proyecciones de crecimiento y múltiplos de valuación

Sigel estima que BitGo podría generar más de $400 millones en ingresos y superar los $120 millones en EBITDA para 2028. Estas proyecciones, de cumplirse, justificarían una valuación por encima del precio de la oferta inicial, proporcionando a BitGo un múltiplo premium en relación con empresas con mayor volumen de negociación como Coinbase o Galaxy Digital.

La lógica detrás de esta perspectiva descansa en la calidad de los flujos de ingresos. A diferencia de negocios altamente dependientes de volatilidad de precios, la tecnología fija de servicios de custodia ofrece predecibilidad de ganancias. Inversores institucionales suelen valorar esta característica, particularmente cuando los servicios subyacentes generan demanda orgánica en un ecosistema en expansión.

Contexto de volatilidad en IPOs de criptomonedas

La decisión de BitGo de salir a bolsa se produce en un período donde el mercado de criptomonedas ha experimentado presiones significativas. Bitcoin retrocedió a $85,200, marcando un nuevo mínimo para 2026, en medio de un panorama más amplio que incluye depreciación en múltiples activos. El oro, que había alcanzado los $5,600 en un punto, retrocedió a $5,200, mientras que índices como Nasdaq registraron caídas del 1.5% y tecnológicas como Microsoft descendieron más del 11%.

Sin embargo, el enfoque de BitGo en la tecnología fija de servicios de infraestructura sugiere que la empresa busca diferenciarse precisamente por su menor sensibilidad a estas volatilidades cíclicas. La apuesta institucional en torno a BitGo radica en que mientras el sector transaccional sufre correcciones, los servicios de custodia y staking —fundamentales para la operación del ecosistema cripto— continúan demostrando demanda resiliente.