Factores que impulsan la inflación: Por qué la Reserva Federal se muestra reacia a recortar los tipos de interés

El optimismo de los partidarios de Bitcoin sobre una rebaja global de tipos se enfrenta a serios desafíos. Investigaciones recientes de dos economistas destacados revelan que Estados Unidos se enfrenta a presiones inflacionarias que harán que las autoridades monetarias sean más cautas en sus políticas de reducción de tipos. Adam Posen, del Peterson Institute for International Economics, y Peter R. Orszag, de Lazard, han publicado un análisis que proyecta que la inflación en EE. UU. podría superar el 4% este año, decepcionando las esperanzas de los mercados cripto que han estado apoyándose en escenarios agresivos de recortes de tipos de interés.

Esta proyección es especialmente importante dadas sus implicaciones para activos de riesgo, específicamente Bitcoin, que actualmente cotiza en el nivel de 84.91.000 dólares con una caída del 5,19% en las últimas 24 horas. Aunque la tasa oficial de inflación medida a través del índice de precios al consumidor ha caído al 2,7% para 2025, las proyecciones de los economistas apuntan a una tendencia opuesta para el próximo periodo.

Factores económicos que desencadenan subidas de precios

La investigación de Posen y Orszag identificó varios factores cruciales que pueden superar las ganancias de productividad de la tecnología de inteligencia artificial y reducir los costes de la vivienda. Los economistas enfatizan que el impacto de los aranceles de Trump sobre las importaciones hará que los importadores trasladen los crecientes costes al consumidor final. Aunque este retraso mitiga el repunte a corto plazo de la inflación, el impacto acumulado podría añadir 50 puntos básicos a la inflación subyacente para mediados de 2026.

El segundo factor importante son las condiciones cada vez más restrictivas del mercado laboral. Las políticas de deportación de migrantes tienen el potencial de crear escasez de mano de obra en varios sectores de la economía, impulsar aumentos salariales y, en última instancia, alimentar presiones inflacionarias mediante un aumento de la demanda. Además, una ampliación del gasto público podría llevar el déficit fiscal estadounidense por encima del 7% del PIB, combinada con condiciones financieras cada vez más laxos, creando un entorno que favorezca un aumento general del coste de la vida.

Implicaciones para la Reserva Federal y los mercados financieros

Unas proyecciones de inflación más altas harán que la Reserva Federal adopte una postura más conservadora. Aunque algunos bancos de inversión pronostican un recorte de los tipos de interés entre 50 y 75 puntos básicos hasta ahora este año, los defensores de Bitcoin han anticipado una medida mucho más agresiva. El hecho de que los factores estructurales puedan mantener la inflación alta significa que la Fed seguirá siendo cautelosa a la hora de impulsar su política monetaria.

Esta paradoja se encuentra en el llamado escenario de la “política de persecución”. Cuando los bancos centrales son demasiado conservadores tras periodos de desinflación, pueden tener que hacer ajustes más abruptos y disruptivos en el futuro. Esto genera incertidumbre que perjudica a activos de riesgo como las acciones y las criptomonedas.

Impacto en los activos de riesgo y Bitcoin

Esta mayor proyección de inflación coincide con un aumento en los rendimientos de los bonos globales, incluidos los bonos del Tesoro estadounidenses, que alcanzaron un máximo de cinco meses del 4,31% la semana pasada. Esta condición hace que las inversiones arriesgadas como las acciones y las criptomonedas sean menos atractivas para los inversores. Bitcoin, que se esperaba beneficiarse de una política monetaria expansiva, está experimentando en cambio presión de venta.

Los últimos datos muestran a Bitcoin en el nivel de 84.910 dólares con una caída del 5,19% en 24 horas, reflejando un sentimiento de mercado más cauteloso. Este contraste es claramente visible en comparación con el oro que supera los 5.500 dólares la onza, lo que sugiere que los inversores que buscan una reserva de valor prefieren los activos tradicionales frente a las criptomonedas.

La brecha en las expectativas y la realidad del mercado

Los investigadores subrayaron que este motor de inflación es más significativo que la tendencia descendente de las presiones de precios que es el foco del consenso del mercado. Mientras continúa la caída de la inflación inmobiliaria y aumenta la productividad, el impacto combinado de políticas proteccionistas, un mercado laboral ajustado y un gran déficit fiscal crea un escenario de inflación más persistente.

Las implicaciones para la comunidad criptomonetaria son claras: las expectativas sobre la desinflación y los recortes agresivos de tipos de interés deben recalibrarse. La Reserva Federal actuará más despacio y deliberadamente, dando a los activos arriesgados más tiempo para recuperarse. Esta situación subraya la importancia de comprender la dinámica macroeconómica más amplia al tomar decisiones de inversión en el mercado de criptomonedas.