La reforma de la estructura del mercado cripto consigue una segunda oportunidad ante el Senado de EE.UU.

El Comité de Agricultura del Senado estadounidense cambió el rumbo de la legislación cripto esta semana al presentar su propio proyecto de ley sobre la estructura del mercado digital. Este movimiento representa una segunda oportunidad para que los legisladores estadounidenses logren consenso en una materia que ha generado profundas divisiones entre demócratas y republicanos, especialmente después del fracaso de negociaciones previas en el Comité Bancario.

El Comité de Agricultura presenta su versión: una segunda oportunidad tras el fracaso bancario

El Comité de Agricultura publicó su borrador legislativo el miércoles por la noche y tiene previsto realizar una audiencia de revisión la próxima semana. Esta acción se produce después de que el Comité Bancario del Senado pospusiera casi en el último minuto su propia audiencia, dejando al proceso legislativo en un punto crítico.

El presidente del Comité de Agricultura, John Boozman, reconoció tanto los desafíos como los progresos en una declaración oficial: “Aunque persisten diferencias en cuestiones de política fundamentales, esta propuesta se basa en nuestro borrador de discusión bipartidista e incorpora las contribuciones reflexivas del senador Cory Booker y su equipo. Aunque lamentablemente no hemos podido llegar a un acuerdo total, estoy agradecido por la colaboración que ha fortalecido esta legislación.”

¿Cuál es el alcance de esta propuesta de ley sobre la estructura de mercado?

La legislación sobre la estructura del mercado cripto determinaría cómo los reguladores federales supervisan y regulan la industria digital de activos. Entre los puntos clave de la versión del Comité de Agricultura se encuentran:

• Tratamiento especial para desarrolladores: Los principales desarrolladores de criptomonedas no serían clasificados como entidades financieras reguladas tradicionales, una salvaguarda importante que la industria demandaba.

• Rol fortalecido de la CFTC: La propuesta eleva a la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como supervisora de los mercados spot para tokens como Bitcoin (BTC) que operan a $84.89K en el actual momento y Ethereum, que no son clasificados como valores.

• Escudo de responsabilidad legal: Se mantendrían protecciones legales para los desarrolladores, siempre que estos no controlen directamente los activos de los clientes.

• Protección del consumidor: La legislación incluye disposiciones orientadas a fortalecer la protección de los inversionistas en el mercado cripto.

Los desarrolladores cripto buscan protección legal sin restricciones regulatorias

La propuesta del Comité de Agricultura avanza con un enfoque más favorable a la industria y los republicanos, aunque carece de algunas de las disposiciones más controvertidas que corresponden a la jurisdicción del Comité Bancario, incluyendo regulaciones sobre stablecoins y disposiciones contra el financiamiento ilícito.

Desde sus inicios, uno de los objetivos centrales de la industria cripto ha sido crear un marco legal que permita a las finanzas descentralizadas (DeFi) operar sin las restricciones regulatorias que las plataformas tradicionales tendrían dificultad en cumplir. Sin embargo, los demócratas expresan preocupaciones sobre si tales entidades ofrecerían protecciones adecuadas a los consumidores, mientras que la industria de valores sostiene que las empresas DeFi deberían estar sujetas a regulaciones similares a las de las firmas financieras tradicionales—un requisito que los defensores de DeFi consideran prácticamente imposible.

DeFi y las controversias pendientes: ¿qué falta por resolver?

El camino legislativo presenta obstáculos significativos. Aunque los demócratas tendrán la oportunidad de presentar enmiendas durante la audiencia de revisión y posteriormente cuando las dos versiones de los proyectos se unifiquen, la propuesta del Comité de Agricultura avanza principalmente con apoyo republicano, no con el respaldo bipartidista que la industria esperaba.

Los demócratas han planteado preocupaciones adicionales, incluyendo:

• La aparente renuencia del presidente Donald Trump a nombrar demócratas para completar las vacantes regulatorias en organismos como la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores.

• Propuestas para una prohibición ética que prevenga a funcionarios federales de alto nivel beneficiarse personalmente de inversiones en criptomonedas.

• La necesidad de regulaciones más estrictas sobre stablecoins y el financiamiento ilícito relacionado con activos digitales.

¿Qué viene después? El camino hacia la aprobación final

Para convertirse en ley, la versión final de esta reforma sobre la estructura del mercado cripto requeriría el apoyo de al menos siete demócratas en el Senado. Se anticipa ampliamente que, si logra aprobarse en el Senado, avanzaría sin problemas a través de la Cámara de Representantes, que ya aprobó el año pasado la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales similar.

Este proyecto de ley representa una segunda oportunidad para establecer un marco regulatorio coherente después de años de cabildeo. El presidente Trump ha señalado a nivel internacional que Estados Unidos aprobará pronto una legislación cripto integral, con asesores de la Casa Blanca confirmando que es “una cuestión de cuándo, no de si” se establezca un marco regulatorio comprehensivo.

Los grupos de presión cripto analizarán meticulosamente el texto en los próximos días para evaluar si esta segunda oportunidad realmente avanza hacia los objetivos que la industria ha perseguido durante años: un marco regulatorio claro que permita la innovación mientras protege a los consumidores.