La estructura del mercado cripto obtiene una segunda oportunidad en el Senado con el borrador del Comité de Agricultura

Después de un escollo significativo en negociaciones previas, el proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto resurgió el miércoles con un nuevo impulso legislativo. El Comité de Agricultura del Senado publicó su propio borrador, marcando un punto de inflexión en meses de cabildeo intenso. A diferencia del anterior esfuerzo controvertido en el Comité Bancario, esta segunda oportunidad promete avanzar más rápidamente en el calendario legislativo, con una audiencia de revisión programada para la próxima semana.

Un nuevo impulso legislativo tras el tropiezo anterior

La versión del Comité Bancario del Senado enfrentó turbulencias considerables hace solo días, con una audiencia reprogramada precipitadamente. En contraste, el Comité de Agricultura optó por una estrategia diferente: elaborar su propio texto funcional que sirviera de base sólida para el debate. John Boozman, presidente del comité, expresó su determinación de avanzar: “Aunque persisten diferencias en cuestiones fundamentales de política, este proyecto de ley se basa en nuestro borrador de discusión bipartidista, incorporando la opinión de las partes interesadas.”

La estrategia refleja la urgencia política creciente. El presidente Donald Trump señaló en una audiencia internacional en Suiza que Estados Unidos aprobará pronto una amplia legislación sobre criptomonedas, mientras que su asesor en criptomonedas de la Casa Blanca amplificó el mensaje: “Es una cuestión de cuándo, no de si,” escribió Patrick Witt en X. Esta presión externa ha acelerado el cronograma interno del Senado.

Contenido clave: desarrolladores protegidos, regulación de tokens reforzada

El borrador emergente mantiene disposiciones cruciales para la industria. Los principales desarrolladores de criptomonedas no estarían sujetos a regulación como entidades financieras convencionales, siempre que no controlen directamente los activos de los clientes. Esta protección legal ha sido una misión fundamental desde el inicio de las negociaciones.

Simultáneamente, la propuesta eleva a la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como supervisora de los mercados spot para tokens como Bitcoin, que actualmente cotiza alrededor de $85.32K. Tokens que no califiquen como valores quedarían bajo la jurisdicción de la CFTC, creando un marco regulatorio más claro para el sector.

Sin embargo, el borrador agrícola deliberadamente omite algunas de las secciones más controvertidas —como disposiciones sobre rendimiento de stablecoins y financiamiento ilícito— que corresponden a la jurisdicción del Comité Bancario. Esta ausencia estratégica permitió un texto más manejable para esta segunda oportunidad legislativa.

Divisiones persistentes: DeFi, stablecoins y preocupaciones partidistas

A pesar del progreso formal, el consenso bipartidista sigue siendo esquivo. Los demócratas han expresado preocupaciones fundamentales sobre si entidades descentralizadas podrían proteger adecuadamente a los consumidores. La industria DeFi ha insistido que las regulaciones convencionales son imposibles de implementar en su modelo operativo, mientras que los grupos de presión tradicionales argumentan lo contrario.

Una disputa específica ha generado tensión considerable: el tema de si las stablecoins deberían poder ofrecer recompensas a los clientes. Los grupos de presión bancaria advierten que esto podría socavar la captación de depósitos tradicionales. Coinbase retiró su apoyo a versiones previas del proyecto de ley precisamente por este punto y otros desacuerdos.

Además, los demócratas han levantado objeciones sobre los nombramientos regulatorios. Expresaron preocupación por la aparente renuencia del presidente Trump a nombrar demócratas para completar las listas de agencias regulatorias como la CFTC y la Securities and Exchange Commission (SEC). Algunos demócratas también han propuesto prohibiciones éticas para evitar que altos funcionarios se beneficien personalmente de inversiones en criptomonedas.

El camino adelante: retos múltiples en dos comités

A pesar de esta segunda oportunidad, el proyecto de ley enfrenta obstáculos significativos. Para convertirse en ley, la versión final requiere el apoyo de al menos siete demócratas en el Senado. Si logra superar esta cámara, se anticipa que avance sin mayor resistencia en la Cámara de Representantes.

El verdadero cuello de botella permanece en el Comité Bancario. Su esfuerzo legislativo continúa siendo más difícil de las dos negociaciones en curso, sin una próxima audiencia programada aún. Cuando ambas versiones del proyecto de ley —la agrícola y la bancaria— deban unificarse en un solo texto para consideración general del Senado, probablemente emergerán nuevos desafíos.

Aunque la industria criptográfica ha celebrado victorias legislativas en la Cámara de Representantes —como la aprobación del año pasado de la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales— el Senado ha demostrado ser más contentencioso. Esta segunda oportunidad en el Comité de Agricultura representa un punto de inflexión crucial, pero el verdadero test llegará en las próximas semanas cuando ambos comités intenten armonizar sus visiones radicalmente diferentes sobre cómo estructurar la supervisión regulatoria del mercado cripto.