Índice de precios al consumidor bajo presión: economistas advierten sobre un resurgimiento de la inflación que amenaza el escenario de Bitcoin

El optimismo entre los inversores en criptomonedas podría verse puesto a prueba con fuerza este año. Dos destacados think tanks económicos advierten que el índice de precios al consumidor—una medida crucial del coste de la vida—está subiendo más rápido de lo que los mercados esperan este año, posiblemente por encima del 4%. Esto podría tener consecuencias de gran alcance para la política de tipos de interés de la Reserva Federal y, por tanto, para las expectativas de los inversores en Bitcoin que cuentan con recortes agresivos de los tipos de interés.

Según un estudio reciente de Adam Posen (presidente del Peterson Institute for International Economics) y Peter R. Orszag (CEO de Lazard), el aumento de los precios al consumidor este año podría alcanzar un nivel mucho más alto de lo que prevé el consenso actual. Esto contrasta fuertemente con los acontecimientos del año pasado, cuando el índice de precios al consumidor cayó al 2,7%, el nivel más bajo desde 2020.

Por qué los precios al consumidor están bajo presión al alza

Los dos economistas señalan varios factores estructurales que podrían impulsar al alza el índice de precios al consumidor. El principal riesgo radica en los aranceles de importación de la era Trump, que obligan a los importadores a trasladar gradualmente sus costes a los consumidores finales. Aunque este traslado se retrasa, se espera que añada más de 50 puntos básicos de presión a la inflación subyacente para mediados de 2026.

Además, un mercado laboral en estrechamiento juega un papel. Las posibles restricciones migratorias podrían crear escasez de mano de obra en sectores dependientes de los migrantes, aumentando los salarios y alimentando el índice de precios al consumidor a través de canales impulsados por la demanda. Finalmente, Posen y Orszag señalan déficits fiscales persistentes (posiblemente superiores al 7% del PIB) y condiciones financieras más acomodaticias como catalizadores.

“Estos factores superan las tendencias descendentes en las que se ha centrado el consenso—es decir, la continua caída en los componentes de inflación de la vivienda y las ganancias de productividad por inteligencia artificial”, afirman en su informe. Esto indica una diferencia de opinión fundamental: mientras algunos dependen de la eficiencia tecnológica, Posen y Orszag subrayan que las fuerzas macroeconómicas pueden superar estos beneficios.

Las implicaciones para la política de tipos de interés y los ajustes del mercado

Un aumento sostenido del índice de precios al consumidor podría obligar a la Reserva Federal a ser más cautelosa con las rebajas de tipos. Esto supone una amenaza directa para los mercados cripto, donde los inversores cuentan enormemente con menores costes de financiamiento. Mientras los bancos de inversión predicen con cautela recortes de tipos de interés entre 50 y 75 puntos básicos, los entusiastas de las criptomonedas esperan una política mucho más agresiva.

Los analistas de la bolsa de criptomonedas Bitunix resumen los riesgos centrales de la siguiente manera: “El verdadero riesgo de política no es relajarse demasiado pronto, sino más bien mantenerse cautelosos una vez que se haya instalado la desinflación estructural, haciendo inevitable un proceso de ajuste abrupto y disruptivo.” Este análisis explica por qué los mercados ahora valoran un ‘escenario de recuperación de política’: la expectativa de que la Fed tendrá que quedarse atrás.

Los mercados de criptomonedas y bonos ya están sintiendo la presión

La advertencia sobre un aumento más alto de los precios al consumidor llega en un momento en que los rendimientos de los bonos globales ya están subiendo. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 4,3% a finales de enero, el nivel más alto en meses, lo que llevó a los inversores a alejarse de los activos de riesgo. Bitcoin ha caído casi un 6% hasta los 84.610 dólares este mes, mientras que el índice más amplio CoinDesk 20 también está bajo presión.

El aumento de los tipos de interés está haciendo que la renta fija tradicional sea más atractiva, mientras que el brillo de las criptomonedas está disminuyendo. Los mercados de derivados cripto transmiten este sentimiento: el interés abierto está bajando, la volatilidad se mantiene contenida y los inversores prefieren opciones de venta protectoras y posiciones cortas frente a las apuestas alcistas. Esto apunta a temores de nuevas correcciones si el índice de precios al consumidor realmente supera el 4%.

Las perspectivas para 2026

El conflicto central es claro: la narrativa alcista de los inversores en criptomonedas —que la inflación curativa, las ganancias de productividad de la IA y las decisiones agresivas de la Fed conducirían a un mercado alcista— está bajo presión de un análisis macroeconómico más pesimista. Si Posen y Orszag tienen razón y el índice de precios al consumidor realmente sube, no solo enfriaría el rally cripto, sino que también afectaría a los mercados bursátiles tradicionales.

Para los seguidores del índice de precios al consumidor, 2026 será crucial. Los próximos meses mostrarán si los riesgos estructurales de inflación son realmente tan prominentes como afirman estos economistas, o si los escenarios optimistas de inteligencia artificial y eficiencia en la oferta lo dicen, después de todo. Hasta entonces, los inversores sentirán tensión entre dos narrativas opuestas sobre el futuro de los tipos de interés y los valores de las criptomonedas.