El resurgimiento de la inflación en EE. UU. amenaza la apuesta al repunte de los inversores en criptomonedas en 2026

Un nuevo resurgimiento de la inflación en Estados Unidos podría romper el optimismo que se ha ido acumulando en torno a bitcoin y los activos digitales. Investigadores del Peterson Institute y Lazard señalan que los precios al consumidor podrían acelerar más allá del 4% este año, desafiando el consenso del mercado que durante mucho tiempo ha sustentado el caso alcista de las criptomonedas.

El resurgimiento de la inflación se debe a una confluencia de factores estructurales que parecen capaces de superar los vientos a favor desinflacionistas derivados de las ganancias de productividad y la reducción de los costes de la vivienda. Según Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional, y Peter R. Orszag, CEO de Lazard, la combinación de presiones arancelarias, un mercado laboral endurecido, posibles deportaciones masivas, déficits fiscales desorbitados y condiciones financieras acomodaticias podrían superar los efectos moderadores de precios de las mejoras en productividad impulsadas por inteligencia artificial.

Por qué la inflación pudo resurgir más rápido de lo esperado

El mecanismo de resurgimiento es engañosamente sencillo. Los aranceles de la administración Trump sobre bienes importados irán influyendo gradualmente en los precios al consumidor en los próximos meses. Los importadores suelen absorber los costes arancelarios iniciales y luego los trasladan a los consumidores finales con un retraso de varios trimestres. “Para mediados de 2026, el retraso de la transmisión debería estar sustancialmente completo”, señalaron los investigadores, lo que podría añadir 50 puntos básicos a la inflación general para entonces.

La estricción del mercado laboral agrava el problema. Con menos trabajadores migrantes disponibles debido a posibles deportaciones, los sectores que dependen de la mano de obra inmigrante se enfrentan a presiones salariales que se trasladan a la economía. El gasto público añade otra capa: los déficits fiscales podrían superar el 7% del PIB, inyectando demanda en un sistema ya limitado, mientras que las expectativas de inflación corren el riesgo de desanclarse de sus niveles actuales.

“Creemos que estos factores superan las tendencias a la baja en las que se ha centrado el consenso—es decir, la continua caída de la inflación inmobiliaria y los aumentos en productividad”, escribieron Posen y Orszag, desafiando la narrativa predominante que ha animado gran parte del rally de activos de riesgo.

Señales del mercado parpadeando en rojo

La narrativa del resurgimiento de la inflación ya está transformando los mercados financieros en tiempo real. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se disparó hasta un máximo de cinco meses del 4,31% a principios de esta semana, mientras los mercados de bonos revaloran las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal. Varios bancos de inversión han previsto recortes entre 50 y 75 puntos básicos para 2026, pero los inversores en criptomonedas apostaban por una flexibilización aún más agresiva, una apuesta que ahora está en peligro.

Bitcoin ya ha sentido la presión, bajando a 84.460 dólares a finales de enero de 2026. La caída refleja un reposicionamiento más amplio alejándose de los activos de riesgo hacia refugios tradicionales en medio de un aumento de los tipos reales.

El dilema de la política

El riesgo principal de política se centra en que la Fed pueda actuar con demasiada cautela después de que la desinflación estructural por la productividad de la IA se consolide, según analistas de Bitunix. Este escenario de “ponimiento político” forzaría un ajuste económico más disruptivo en el futuro. Sin embargo, a corto plazo, las crecientes señales de inflación sugieren que la Fed podría adoptar un enfoque de esperar y ver en lugar del agresivo ciclo de recortes de tipos que anticipaban los alcistas de las criptomonedas.

Flujos divergentes de activos

El resurgimiento de la inflación está creando fracturas visibles en la forma en que los inversores asignan el capital. El oro ha superado los 5.500 dólares por onza gracias a la demanda de refugio seguro, con ganancias teóricas superiores a 1,6 billones en un solo día de negociación. Indicadores de sentimiento como el índice Gold Fear & Greed de JM Bullion muestran una alcista extrema en los metales preciosos, en marcado contraste con los indicadores de sentimiento cripto que siguen atrapados en el miedo.

Bitcoin, en comparación, se comporta como un activo de alto riesgo beta en lugar de protección contra la inflación. Aunque la narrativa de los “activos duros” sugiere que las criptomonedas deberían subir junto al oro y la plata, el mercado está preferenciando en cambio los metales preciosos físicos frente a los tokens digitales, una divergencia preocupante para los alcistas que habían posicionado a Bitcoin como una alternativa de reserva de valor.

Lo que significa para las criptomonedas en 2026

El resurgimiento de la inflación complica muchas de las suposiciones que sustentan el mercado cripto de este año. Si los aranceles, las limitaciones laborales y las presiones fiscales se combinan para superar la inflación por encima de las estimaciones de consenso, el margen de la Fed para recortar tipos se reduce agresivamente. Esa dinámica mantendría los tipos de interés reales elevados durante más tiempo, pesando sobre activos especulativos y favoreciendo instrumentos tradicionales que generan rendimiento.

Para los alcistas de bitcoin que habían planteado su tesis de 2026 sobre la desinflación y la rápida flexibilización monetaria, este resurgimiento de la inflación representa un cambio importante en el panorama de la inversión, uno que los mercados apenas están empezando a valorar.