Análisis de JPMorgan: Las empresas mineras siguen mejorando la rentabilidad en medio de ajustes de tasa de hash

En el nuevo año, el sector de la minería de Bitcoin está mostrando una propaganda inesperada. JPMorgan, un importante banco de inversión en Wall Street, predijo en un informe reciente que la rentabilidad de las empresas mineras estadounidenses cotizadas está mejorando gradualmente y que principios de 2026 podría ser un punto de inflexión para la industria. Con el precio actual de Bitcoin moviéndose de forma constante en el nivel de 84.400 dólares, la resistencia fundamental del ecosistema minero se está mejorando.

Empresa minera cotizada en EE.UU. crece 13.000 millones de dólares en capitalización bursátil

La valoración de 14 operadores de centros mineros y de datos cotizados en EE. UU., seguidos por JPMorgan, aumentó la asombrosa cifra de 13.000 millones de dólares en las dos primeras semanas de enero. Esto eleva el valor total de mercado de estas empresas a aproximadamente 62.000 millones de dólares. El hecho de que este crecimiento tan grande acabe de comenzar el año es una señal de que la industria minera es más resiliente de lo esperado.

Sin embargo, cabe destacar que la valoración actual sigue siendo inferior al máximo de finales de 2025. Paradójicamente, esto también significa que hay mucho margen para futuros beneficios. Si la mejora de la forma física básica continúa, hay una alta posibilidad de que sea posible volver a desafiar este año.

La rentabilidad aumenta debido al debilitamiento de la competencia y los ajustes en la red

Hay dos factores clave que impulsan la mejora de la rentabilidad de las empresas mineras. Primero, el precio de Bitcoin ha mantenido una ligera tendencia al alza. En segundo lugar, la tasa de hash de la red ha disminuido en comparación con finales de diciembre. La combinación de estas dos variables aporta beneficios reales a los mineros.

Según el equipo de análisis de JPMorgan, a mediados de enero, el ingreso medio diario por exahash aumentó, y el margen global de minería aumentó unos 300 puntos básicos respecto a diciembre, alcanzando alrededor del 47%. El precio del hash, un indicador de rentabilidad que incluye las comisiones de transacción, subió un 11% desde finales de diciembre. Esto se debe al debilitamiento de la competencia en la red y a la dificultad relativamente baja de minería.

Los analistas creen que esta tendencia no se detendrá a corto plazo. Esto se debe a que la tasa de hash de la red cayó una media de alrededor del 2% en la primera mitad de enero, y sigue siendo significativamente baja en comparación con los niveles de octubre. Si esta situación continúa, será posible mantener mayores beneficios por unidad de potencia computacional.

La expansión de la capacidad continúa, representando el 41% de la energía minera global

La expansión de las instalaciones está en marcha de forma constante entre las empresas mineras cotizadas en Estados Unidos. JPMorgan estimó que se han añadido unas 12 exahashes de nueva capacidad desde finales de noviembre, liderados por Bitdeer (BTDR) y Riot Platforms (RIOT).

Como resultado de esta tendencia de expansión, el hashrate total de las empresas mineras cotizadas en Estados Unidos alcanzó unos 419 exahashes. Esto equivale a aproximadamente el 41% de la tasa de hash de la red global. Esto significa que la cuota de las empresas cotizadas en el ecosistema minero global está aumentando hasta alcanzar un nivel récord.

Estrategias de diversificación y perspectivas de la industria minera para 2026

Las compañías mineras ya no dependen únicamente de las recompensas por bloques. Entrar en los campos de la inteligencia artificial (IA) y la computación de alto rendimiento (HPC) está atrayendo la atención como una nueva fuente de ingresos. La diversificación mediante instalaciones operativas e infraestructuras eléctricas se está convirtiendo en una estrategia esencial de supervivencia para esta industria.

JPMorgan ha resumido las condiciones bajo las cuales 2026 será una bendición para la industria minera. Estos incluyen una mayor rentabilidad, un debilitamiento de la competencia y niveles de valoración poco excesivos. En particular, si el precio de Bitcoin se mantiene estable y la situación de la red sigue normalizándose, creemos que la primera mitad de este año será un entorno muy favorable para las empresas mineras.

Sin embargo, no se puede pasar por alto que los ingresos actuales por exahash no están al nivel de hace un año. Las mejoras en la eficiencia y la gestión prudente del capital siguen siendo retos importantes en el futuro. No debe olvidarse que la verdadera recuperación de las compañías mineras reside en la recuperación de la rentabilidad a largo plazo más allá de simples aumentos de valoración.