2026: El año de la inflexión en los mercados de capitales continuos

Una inflexión en los mercados financieros globales no es una posibilidad lejana: es una realidad que se materializará en 2026. A medida que la tokenización se acelera y los ciclos de liquidación se comprimen de días a segundos, los mercados de capitales se enfrentan a una transformación estructural que marcará el punto de inflexión entre el modelo operativo centenario y una nueva era de liquidez continua. Este es el momento en que las instituciones deben reconocer que el mayor desafío no es tecnológico, sino operativo.

Desde principios de enero hasta ahora, varias señales indican que esta inflexión ya está en marcha. La adopción global se ha acelerado mientras Estados Unidos y el Reino Unido enfrentan obstáculos regulatorios específicos. La correlación entre bitcoin y oro ha sido positiva por primera vez en 2026, lo que sugiere una convergencia de activos refugio que podrían redefinir las estrategias de asignación institucional.

Tokenización: La ruptura estructural que define la inflexión

Durante tres décadas, la industria ha intentado reducir la fricción en los mercados de capitales — desde el comercio electrónico hasta la ejecución algorítmica y la liquidación en tiempo real. La tokenización representa el siguiente —y decisivo— paso en ese camino, marcando la inflexión entre el descubrimiento tradicional de precios basado en el acceso y mercados verdaderamente fluidos.

Los números hablan por sí mismos. Para 2033, los participantes del mercado proyectan que el crecimiento del mercado de activos tokenizados se espera dispararse hasta alcanzar los 18,9 billones de dólares. Esto representa una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) significativa del 53%, un hito lógico tras décadas de intentos incrementales. Aunque esta estimación ya es considerada conservadora por algunos analistas, la verdadera inflexión va más allá de los números: radica en la transformación de cómo operan las instituciones, asignan capital y gestionan el riesgo las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Los mercados de capitales tradicionales siguen operando bajo un principio centenario: descubrimiento de precios en ventanas de tiempo limitadas, liquidación por lotes y garantías que permanecen inactivas durante los periodos de no negociación. Cuando este sistema se enfrenta a la realidad de un mercado tokenizado, donde la liquidación ocurre en segundos y la garantía se vuelve fungible, la inflexión se vuelve inevitable — no por elección, sino por la necesidad de competitividad.

De la teoría a la práctica: cómo las instituciones se preparan para la inflexión

La eficiencia de capital es el eje central de esta transformación. Hoy en día, las instituciones posicionan los activos con días de antelación. Integrar una nueva clase de activos requiere no solo ajustes operativos, sino también la colocación de garantías — un proceso que puede durar como mínimo de cinco a siete días. Los ciclos T+2 y T+1 (transacciones liquidadas uno o dos días después) atan el capital a los mecanismos de riesgo de prefinanciación y liquidación, creando un freo sistémico que afecta a toda la economía.

La tokenización elimina esta resistencia. Cuando la garantía se vuelve fungible y la liquidación ocurre en segundos en lugar de días, las instituciones pueden reasignar carteras de forma continua. Las acciones, bonos y activos digitales se convierten en componentes intercambiables de una única estrategia de asignación de capital siempre activa, donde desaparece la distinción entre semanas y fines de semana.

Para prepararse ante esta inflexión, las instituciones deben pasar de ciclos por lotes discretos a procesos continuos. Esto implica implementar gestión de garantías las 24 horas, AML/KYC en tiempo real, integración de custodia digital y la aceptación de stablecoins como vías funcionales de liquidación. Los equipos de riesgo, tesorería y operaciones de liquidación ya no pueden operar en plazos tradicionales.

La infraestructura ya se está formando. Los custodios regulados y las soluciones de intermediación de crédito están pasando del concepto a la producción. La aprobación de la SEC para conceder a la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) autorización para desarrollar un programa de tokenización de valores que registre la propiedad de acciones, ETFs y bonos gubernamentales en la blockchain indica que los reguladores están tomando en serio esta inflexión. Las instituciones que empiecen a desarrollar capacidad operativa para mercados continuos estarán bien posicionadas para actuar rápidamente cuando se establezcan los marcos regulatorios.

Señales de transformación: regulación, adopción y el mercado en movimiento

Aunque algunos mercados enfrentan obstáculos específicos, la adopción global sigue acelerándose. Corea del Sur ha levantado una prohibición de 9 años sobre la inversión corporativa en criptomonedas, permitiendo ahora que las empresas cotizadas mantengan hasta el 5% de su capital social en criptoactivos, limitados a tokens importantes como BTC y ETH. Esto es una señal clara de que la inflexión ocurre en múltiples geografías simultáneamente.

Interactive Brokers, un gigante del trading electrónico, ha lanzado una función que permite a los clientes depositar USDC (y pronto RLUSD de Ripple y PYUSD de PayPal) en cuentas de corretaje de fondos al instante, las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Este es un ejemplo práctico de inflexión en acción: el establecimiento de canales que conectan las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos digitales.

La red Ethereum ha experimentado un aumento significativo en el número de nuevas direcciones que interactúan con la plataforma, lo que indica una renovada participación. Simultáneamente, la aprobación de nuevos vehículos de inversión y la expansión de los protocolos DeFi demuestran que el mercado está en una fase de transición.

No obstante, persisten desafíos. La importante propuesta legislativa sobre criptomonedas en EE. UU. se enfrenta a obstáculos en el Comité Bancario del Senado, especialmente en torno al rendimiento de las stablecoins, un punto de fricción que pone en desacuerdo tanto a bancos tradicionales como a emisores no bancarios. Abordar estos problemas regulatorios es esencial antes de un despliegue a gran escala, pero la inflexión regulatoria ya ha comenzado.

Los retos del segundo año: Evitar el fracaso mientras la inflexión se afianza

2025 fue, en muchos sentidos, el “primer año” para el mercado cripto en el contexto institucional estadounidense. El año comenzó con un poderoso repunte tras el resultado electoral, continuó con máximos históricos y stablecoins en todas partes, pero terminó con pruebas de volatilidad y confianza que recordaron a los asistentes que el camino hacia la inflexión máxima no es lineal.

Por tanto, 2026 es el segundo año — un año en el que deben producirse la construcción, el crecimiento y la especialización. Pero esta inflexión solo tendrá éxito si la industria aborda algunos puntos críticos.

Primero, la legislación debe avanzar. El proyecto de ley CLARITY se enfrenta a un camino accidentado, con la controversia sobre las recompensas de las stablecoins que complica un calendario ya de por sí complicado. Hay que dejar de lado pequeños puntos y hacer concesiones para que esta legislación tan crítica avance.

En segundo lugar, hay que descubrir la distribución. El desafío fundamental de las criptomonedas sigue siendo construir canales significativos más allá de los traders autodirigidos. Hasta que el mercado alcance el comercio minorista, el gran patrimonio, la riqueza e instituciones con los mismos incentivos de asignación que otras clases de activos, la aceptación institucional no se traducirá en un rendimiento real.

Tercero, la calidad debe ser el foco. El rendimiento relativo del año pasado demuestra que los activos digitales de mayor tamaño y mayor calidad seguirán prevaleciendo. Los veinte principales nombres — monedas de gran capitalización, plataformas de contratos inteligentes como Ethereum, protocolos DeFi y pilares de infraestructura — ofrecen variedad para diversificar sin sobrecarga cognitiva.

Bitcoin, oro y la convergencia que marca la inflexión

Recientemente se ha producido un desarrollo crucial: la correlación móvil de 30 días de bitcoin con el oro ha sido positiva por primera vez en 2026, alcanzando 0,40. Esto ocurre mientras el oro alcanza nuevos máximos históricos, lo que sugiere que la inflexión no solo está en los mercados de capitales, sino también en la reconfiguración de cómo se perciben y negocian los activos refugio seguros.

A pesar de este cambio positivo en la correlación, BTC sigue siendo técnicamente presionado. En los últimos datos disponibles, bitcoin cotizó alrededor de 84.540 dólares (una caída del 5,81% en las últimas 24 horas), sin recuperar su EMA de 50 semanas. Ethereum, por su parte, registró un precio de alrededor de 2,83.000 dólares con una caída del 6.20%.

El punto crítico a vigilar es si una tendencia alcista sostenida del oro proporcionará un impulso a medio plazo para bitcoin, confirmando una convergencia real entre activos refugio seguros, o si la debilidad persistente del precio del BTC indicará un desacoplamiento de activos tradicionales. Esta respuesta será clave para entender si la inflexión en los mercados de capitales en curso irá acompañada de una reconfiguración en las jerarquías de activos.

La inflexión es ahora

2026 marca el punto de inflexión en el que los mercados continuos pasan de lo teórico a lo estructural. Las instituciones que pueden gestionar la liquidez y el riesgo de forma continua capturarán flujos que otras estructuralmente no pueden. La infraestructura ya se está formando, los reguladores señalan seriedad y la adopción global se está acelerando.

La pregunta que cada institución debe responder ya no es si los mercados funcionarán las 24 horas del día, porque esta inflexión es inevitable. La pregunta es, ¿podrá tu institución hacerlo? Si no puedes desarrollar ahora la capacidad operativa para participar en esta transformación, puede que no formes parte de este nuevo paradigma que surgirá en 2026 y más allá.