La actividad récord de Ethereum: ¿Demanda genuina o un artefacto derivado de ataques de spam?

Ethereum está quebrando récords en la actividad de transacciones en cadena, pero la realidad detrás de estos números desafiantes revela una historia más compleja. La red procesó casi 2.9 millones de transacciones en una sola jornada hace poco más de una semana, alcanzando máximos históricos que deberían indicar una red saludable y en expansión. Sin embargo, mientras el indicador de volumen de transacciones alcanza nuevas cimas, el mercado parece escéptico: el Ethereum se cotiza alrededor de $2.77K al 29 de enero de 2026, registrando una caída del 7.98% en las últimas 24 horas y del 5.94% en los últimos siete días.

Esta desconexión entre los máximos de actividad en cadena y el moderado desempeño del precio sugiere que el incremento en transacciones podría no reflejar una verdadera demanda de usuarios. Las investigaciones de analistas especializados en datos de blockchain revelan un panorama menos optimista: aproximadamente el 80% del crecimiento inusual en nuevas direcciones de Ethereum está vinculado a pequeñas transferencias de “polvo” de stablecoins, fenómeno que cambió radicalmente después de que las tarifas de transacción bajaran significativamente.

El enigma de Ethereum: números históricos que ocultan una realidad perturbadora

El incremento en la actividad parece estar impulsado en gran medida por campañas sofisticadas de envenenamiento de direcciones, donde estafadores buscan engañar a los usuarios mediante una técnica cada vez más prevalente. En estos ataques, los criminales generan direcciones de billetera que se asemejan estrechamente a las legítimas y envían pequeñas transferencias de stablecoins, frecuentemente por debajo de 1 dólar, a potenciales víctimas.

El mecanismo es ingenioso: esas transacciones de polvo insertan direcciones falsas en el historial de transacciones de un usuario, donde las carteras normalmente muestran solo prefijos y sufijos abreviados. Cuando los usuarios copian posteriormente una dirección de ese historial sin verificar cada carácter, pueden enviar inadvertidamente fondos reales a la dirección fraudulenta del atacante, transformando una actividad aparentemente rutinaria en un error costoso.

Análisis en cadena: cómo el polvo de stablecoins infla dramáticamente el recuento de transacciones

El análisis detallado de la actividad muestra que las stablecoins representan aproximadamente el 80% del crecimiento inusual en nuevas direcciones de Ethereum. Cuando se examina las interacciones iniciales con estos activos, aproximadamente el 67% de las direcciones recientemente activas recibieron menos de 1 dólar como su transferencia inicial, un patrón consistente con operaciones de “dusting” automatizado en lugar de una incorporación orgánica de usuarios.

En cifras concretas, aproximadamente 3.86 millones de 5.78 millones de direcciones en la muestra analizadas recibieron lo que los investigadores clasifican como polvo contaminante en su primera transacción con stablecoins. Estos números ponen en perspectiva lo que a primera vista parecía ser un fenómeno de adopción masiva.

Para rastrear la fuente de esta actividad, los analistas siguieron las transferencias de USDT y USDC inferiores a $1 e identificaron a los emisores que distribuyeron polvo a al menos 10,000 direcciones únicas. Los más grandes de estos fueron contratos inteligentes que enviaron pequeñas cantidades de stablecoins a cientos de miles de billeteras, financiados por una función diseñada para financiar grandes lotes de direcciones contaminadas en una sola transacción.

La economía de los ataques: cómo las tarifas bajas cambiaron todo

El factor determinante en la escalada de estos ataques fue el cambio dramático en la economía de las transacciones de Ethereum. Los atacantes parecen estar intensificando el envenenamiento de direcciones debido a las tarifas de transacción considerablemente más bajas desde principios de diciembre, gracias a la actualización Fusaka. Estas tarifas más reducidas han hecho que sea lo suficientemente económico enviar millones de transferencias de “polvo” de bajo valor.

Antes de esta actualización, una estafa que dependía de un puñado de errores grandes y tenía una probabilidad intrínsecamente baja se convirtió en una estrategia económicamente viable a escala masiva. Cuando el costo por transacción se reduce exponencialmente, lo que antes era improbable que fuera rentable ahora se vuelve atractivo para los perpetradores.

Este contexto complica significativamente la narrativa optimista derivada de los récords de actividad en Ethereum. Las bajas comisiones y el flujo de trabajo fluido pueden indicar una resiliencia técnica de la red, pero simultáneamente abaratan la ejecución de spam. Si una parte significativa de la actividad es ruido de bajo valor, entonces el aumento en el número de transacciones dice menos sobre la demanda real de espacio en bloques, la adopción de aplicaciones descentralizadas, o los fundamentos de Ethereum mismo.

Mercados globales bajo presión: Bitcoin, Ethereum y activos de riesgo en corrección

Bitcoin: Bitcoin cotizó alrededor de $83.53K al 29 de enero de 2026, registrando una caída del 0.95% en la última hora y del 6.52% en 24 horas, extendiendo pérdidas del 6.50% en la última semana y del 5.41% en el último mes.

Ethereum: Ether se mantuvo alrededor de $2.77K, con una caída del 2.07% en la última hora y del 7.98% en las últimas 24 horas, continuando su descenso del 5.94% en la última semana y del 6.97% en el último mes.

Oro: El oro se disparó a un máximo histórico cerca de $4,675 en las primeras operaciones asiáticas, ya que las amenazas de aranceles de Trump a ocho países europeos avivaron los temores de una guerra comercial global. Esta demanda de activos refugio se mantuvo firme incluso cuando los datos sólidos de Estados Unidos retrasaron las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal hasta 2026. Los analistas de Wall Street pronostican en promedio que el oro estará alrededor de $5,180 en 2026, lo que implica una ganancia aproximada del 19.3% desde el cierre de 2025.

Nikkei 225: El índice Nikkei de Japón cayó alrededor del 0.7% mientras que los rendimientos de los bonos gubernamentales a 40 años alcanzaron nuevos máximos. Los mercados de Asia-Pacífico operaron con cautela en medio de las tensiones arancelarias entre Estados Unidos y la Unión Europea sobre Groenlandia, así como la creciente incertidumbre política antes de una posible elección anticipada en Japón.

NFTs y altcoins: señales mixtas en el ecosistema cripto

En otros desarrollos dentro del ecosistema de criptomonedas, el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha expresado su llamado a “DAOs diferentes y mejores”, sugiriendo que la gobernanza descentralizada aún tiene mucho camino por recorrer.

Contrario a los reportes de desaparición del mercado NFT, analistas señalan que los coleccionistas ricos de criptomonedas siguen siendo impulsores significativos del segmento. Pudgy Penguins está emergiendo como una de las marcas más fuertes originarias de NFT en este ciclo, evolucionando desde lo que eran “bienes de lujo digital” especulativos hacia una plataforma de propiedad intelectual de consumo multivertical.

La estrategia del proyecto es adquirir usuarios a través de canales convencionales primero (juguetes, asociaciones minoristas y medios virales), para luego incorporarlos a Web3 a través de juegos, NFTs y el token PENGU. El ecosistema ahora abarca productos phygital (con más de $13 millones en ventas minoristas y más de 1 millón de unidades vendidas), juegos y experiencias (Pudgy Party superó las 500 mil descargas en dos semanas), y un token ampliamente distribuido (entregado por airdrop a más de 6 millones de billeteras).

XRP: Ripple’s XRP experimentó una caída aproximada del 6.42% en 24 horas, cayendo desde $1.91 a $1.79. La corrección en bitcoin provocó una venta generalizada de activos de alto riesgo entre los tokens de alta beta. La caída se aceleró una vez que XRP rompió el soporte clave alrededor de $1.87 con volumen elevado, borrando las ganancias de la semana anterior antes de que los compradores intervinieran cerca de $1.78–$1.80.

Los operadores ahora consideran $1.80 como un nivel de soporte crucial, siendo necesario un movimiento sostenido por encima de aproximadamente $1.87–$1.90 para señalar una corrección en el retroceso en lugar del inicio de una caída más profunda.

Perspectiva: cuando los máximos técnicos ocultan realidades económicas

Hasta que no quede más claro qué proporción de la actividad de Ethereum refleja usuarios reales versus ataques automatizados, los máximos en transacciones brutas parecen ser una señal engañosa en lugar de un catalizador genuino para el crecimiento de precio. El mercado, aparentemente, ha llegado a la misma conclusión: la actividad récord no se ha traducido en fundamentos más sólidos según la reacción de precios observada.

El caso de Ethereum ilustra una lección importante en el análisis de blockchains: los números brutos en la superficie pueden contar una historia completamente diferente a la que cuentan los datos profundos. En este ciclo de mercado, la sofisticación de los analistas onchain es tan importante como la sofisticación de los atacantes.