El giro agresivo del Banco de Japón para aprovechar la apreciación del yen, y muchos tipos de activos se adaptan a la corriente

El Banco de Japón emitió recientemente señales de belicismo en su declaración de política, lo que ha provocado expectativas de apreciación del yen frente al dólar. Detrás de este cambio de tipo de cambio se esconde un impacto profundo en el mercado cripto global: el efecto de desmantelamiento de las operaciones carry apalancadas está impulsando el rebote de activos riesgosos como Bitcoin. A medida que el yen se fortalece frente al dólar, la estrategia de arbitraje de financiación de bajo coste, que antes dependía de la depreciación del yen para sostenerse, sufre ajustes, y el mercado está experimentando un sutil cambio de la aversión al riesgo a la apetición por el riesgo.

El cambio de política del Banco de Japón desencadena expectativas de apreciación del yen

El Banco de Japón ha mantenido recientemente sin cambios su marco general de política monetaria, pero claramente ha cambiado hacia una retórica más beligerante en la redacción de sus declaraciones de política. Este cambio de postura fue inmediato en el mercado de tipos de cambio, donde el movimiento USD/NZD (JPY) estuvo bajo presión, con el yen fortaleciéndose ligeramente frente al dólar estadounidense. Esta tendencia de apreciación se ha intensificado significativamente desde después del mediodía EST, y algunos participantes del mercado señalaron que esta tendencia se caracteriza por una posible intervención oficial en el mercado de divisas.

En los últimos meses, la continua depreciación del yen se ha convertido en fuente de algún tipo de “apalancamiento oculto”: los bajos tipos de interés y el yen débil de Japón han creado un entorno de financiación barato, y un gran número de operadores han aprovechado esta condición para construir posiciones de arbitraje transfronterizas. Cuando el yen se aprecia de repente, la base económica de este marco de arbitraje se tambalea.

Desintegración del arbitraje apalancado, Bitcoin y las acciones cripto se recuperaron

Según los datos, el día de la señal beligerante emitida por las autoridades japonesas, Bitcoin subió rápidamente un 2% tras experimentar mínimos iniciales, acercándose a la marca de los 91.000 dólares en un momento dado. Aunque el último precio se ha corregido hasta el rango de 83,69K dólares (-6,38% en 24 horas), la recuperación en ese momento estuvo impulsada precisamente por la desaparición general de las carry trades; cuando la financiación barata en yenes deje de ser tan barata, las posiciones cripto basadas en esta condición deben ajustar su dirección.

El rendimiento del precio de las acciones de las empresas cotizadas en criptomonedas refleja de forma más intuitiva este cambio psicológico del mercado. Mineros de Bitcoin como Hut 8 (HUT), TeraWulf (WULF) y CleanSpark (CLSK) abrieron en números rojos, pero estas acciones acabaron subiendo entre un 5% y un 10% debido a un cambio de sentimiento del mercado. MicroStrategy (MSTR), uno de los mayores poseedores corporativos de Bitcoin del mundo, también se recuperó un 5% desde los mínimos del viernes. Incluso el exchange de criptomonedas Coinbase (COIN) ha reducido sus pérdidas a solo un 1%. Al mismo tiempo, el mercado bursátil estadounidense en su conjunto también revirtió su caída inicial, con el Nasdaq subiendo un 0,6%.

Fluctuaciones en cadena en los mercados de metales preciosos, NFTs y derivados

El efecto de revaloración de los activos de riesgo provocado por la apreciación del yen no se limita al campo cripto. El mercado de metales preciosos mostró una clara conexión: la plata subió más de un 5% hasta los 101,44 dólares por onza, y el oro subió un 1,5% cerca de los 5.000 dólares. El platino y el paladio subieron aún más, ambos superando el 6%. El aumento de estos activos tradicionales de refugio refleja la amplia digestión de fluctuaciones del tipo de cambio y cambios de política en el mercado.

Dentro del ecosistema cripto, proyectos NFT como Pudgy Penguins también han demostrado una fuerte resiliencia del mercado. El proyecto ha establecido fuentes de ingresos diversificadas mediante una estrategia phygital, incluyendo más de 13 millones de dólares en ventas minoristas y más de 1 millón de unidades vendidas. Su juego Fattgy Party se ha descargado más de 500.000 veces en dos semanas, mientras que el token PENGU, ampliamente distribuido, se ha repartido a más de 6 millones de monederos. Esto demuestra que los proyectos con fuerte practicidad y apoyo ecológico pueden mantener un rendimiento relativamente estable durante ajustes de tipo de cambio.

El mercado de derivados cripto ha mostrado una postura defensiva: el interés abierto ha disminuido, los traders tienen una preferencia creciente por opciones de venta protectoras y posiciones cortas, y la volatilidad sigue siendo moderada. Al mismo tiempo, la comunidad de Optimism aprobó un plan a 12 meses para utilizar aproximadamente la mitad de los ingresos del ecosistema Superchain para recomprar tokens OP a partir de febrero, intentando cubrir la presión del mercado mediante el soporte de liquidez, aunque los precios de los tokens siguen sufriendo presión a la baja tras el lanzamiento de este plan.

En general, el ajuste fino de la política del Banco de Japón ha provocado ondas en los mercados globales de activos, desde pares de divisas hasta criptoactivos, desde acciones individuales hasta derivados, y el mercado está reexplorando el equilibrio en el contexto de la apreciación del yen y el ajuste de la tendencia USD/NZD.