En el peor de los casos, una nueva era de Bitcoin traída por inversores institucionales, la madurez del mercado reflejada en el fuerte aumento del oro

A fecha de 29 de enero de 2026, Bitcoin ha caído hasta el nivel de 83.700 dólares, lo que supone una caída de más del 6% en 24 horas. Mientras tanto, el oro sigue alcanzando nuevos máximos históricos por encima de los 5.500 dólares. Este marcado contraste no se refiere solo a la volatilidad del mercado, sino a un cambio estructural fundamental en el mercado cripto.

Según Philippe Bekazi, CEO de XBTO, este peor escenario es la prueba de que Bitcoin ha entrado en una “era post-OPV” liderada por inversores institucionales. La fase especulativa al alza del antiguo activo fronterizo ha llegado a su fin, y el mercado está entrando ahora en una nueva fase.

Bajando a 83.700 dólares, la razón de la debilidad de Bitcoin es la compresión de volatilidad en la era de los inversores institucionales

Varios factores están entrelazados detrás de la reciente caída de Bitcoin desde los 89.000 dólares. Aunque los riesgos geopolíticos y la presión de venta en el mercado de bonos fueron los principales desencadenantes, Bekazi señala que el movimiento en sí mismo simboliza las características de la era institucional.

“Bitcoin ya no se negocia como un activo de frontera, los inversores institucionales no están en beta bruta, sino centrados en la estabilidad, la liquidez y la gestión de riesgos.”

En Bitcoin, que se ha institucionalizado como instrumento financiero regulado, el departamento de tesorería y el mercado de derivados de la empresa absorben la oferta mientras las fluctuaciones de precio se comprimen. El mercado de tipo venture, caracterizado por repuntes explosivos y volatilidad reflejada, es cosa del pasado. Más bien, la compresión de volatilidad es una prueba de la madurez de Bitcoin.

Mientras tanto, Ether se mantuvo alrededor de 2.780 dólares, una caída del 7,9% en 24 horas. En comparación con Bitcoin, tiene una posición defensiva más baja, y la venta de altcoins en la fase de aversión al riesgo es destacada.

Cambio a una moneda de emergencia: evaluación de la relatividad de Bitcoin por encima de 5.500 dólares de oro

El oro y la plata siguen alcanzando máximos históricos después de que la Encuesta de Pronósticos LBMA 2026 se convirtiera en la más alcista del siglo. Los analistas esperan que el oro aumente alrededor de un 40% respecto a 2025 y la plata casi se duplique, y su valor nominal ha aumentado alrededor de 1,6 billones de dólares en un día.

El estancamiento en el rendimiento relativo de Bitcoin en esta situación no es solo una debilidad, sino un reflejo de un cambio en la asignación de capital. Bekazi espera que los inversores pasen de Bitcoin al oro a medida que se intensifiquen las tensiones macroeconómicas, posicionando el oro como “la moneda de contingencia mundial cuando las cosas vayan mal.”

El oro sigue siendo la única aversión fiable al riesgo, especialmente para gobiernos y bancos centrales que no disponen de liquidez ni de la autoridad para mover rápidamente grandes escalas a Bitcoin. Aunque resulte ser lo peor, esta división estructural de roles no cambiará.

Demanda estructural y rotación cíclica: la fuente de soporte a largo plazo para Bitcoin

Sin embargo, Bekazi enfatiza que la tesis de inversión a largo plazo de Bitcoin no ha cambiado. Lo que importa es la estructura de oferta y demanda.

En un entorno fijo y predecible de la oferta de Bitcoin, los ETFs y las entradas institucionales continúan aumentando estructuralmente. Este desequilibrio entre oferta y demanda sigue sosteniendo las valoraciones a largo plazo, independientemente de la desaceleración de precios a corto plazo.

Cuando casi 19.000 millones de dólares en posiciones apalancadas se descontrolaron en el mercado cripto en la cadena de liquidación provocada por los aranceles de octubre, las actividades de los inversores institucionales se centraron en la transferencia de riesgo más que en la dirección. La situación actual, en la que los grandes inversores quieren exposición a Bitcoin pero necesitan protegerse del riesgo de una fuerte caída, refleja la madurez del mercado.

Incluso en la peor fase, este equilibrio entre la gestión de riesgos y la demanda estructural seguirá formando un nivel de soporte a medio plazo para Bitcoin.

Probar la madurez del mercado: ¿Es positivo o preocupante el bajo rendimiento relativo?

Actualmente, el mercado está probando si Bitcoin puede mantenerse estable, mientras que el oro absorbe el estrés macroeconómico. Si la caída relativa en el rendimiento de Bitcoin es un signo de madurez del mercado o se debe a una mala valoración determinará el próximo ciclo.

Bekazi también insinuó claramente las condiciones bajo las cuales la hipótesis colapsaría. Si Bitcoin se negocia como un activo tecnológico de alta beta durante periodos de inflación o crisis, la teoría del oro digital fracasará. Si vemos salidas sostenidas de ETF durante el periodo normal de corrección del 20%, indica debilidad institucional. Si los precios suben mientras la actividad on-chain y el uso de stablecoins colapsa, señalará una era institucional basada en la especulación.

En el peor mercado, es esencial estar atento a estas señales.