Sobreactividad en cadena de Ethereum: crecimiento inflado por el spam en lugar de por una demanda real

El análisis onchain revela un dilema preocupante: aunque Ethereum registra niveles récord de actividad onchain, los indicadores de precios y el estudio de datos sugieren que este crecimiento explosivo podría ser en gran medida artificial. Investigaciones detalladas apuntan a una campaña generalizada de envenenamiento de abordajes en lugar de una adopción real por parte de los usuarios, desafiando la interpretación alcista de las métricas de red.

El enigma de los discos en cadena

La red Ethereum alcanzó un pico notable con casi 2,9 millones de transacciones en un solo día la semana anterior, estableciendo un nuevo récord histórico. Normalmente, una explosión así de actividad onchain habría provocado un gran repunte del precio del ETH, impulsado por narrativas de creciente demanda y congestión en la red. Sin embargo, la realidad de los mercados cuenta una historia muy diferente.

A fecha actual del 29 de enero de 2026, Ether cotiza en torno a 2.800 dólares, una caída del 7,1% en las últimas 24 horas. Este rendimiento moderado contrasta notablemente con los niveles récord de actividad onchain observados, revelando una descoordinación fundamental entre las métricas de red y las señales de mercado. Bitcoin, por otro lado, también retrocedió hasta 84.170 dólares, una caída del 5,9% en 24 horas, reflejando una cautela más amplia del mercado.

Esta divergencia sugiere que los participantes del mercado no ven el aumento de la actividad onchain como un indicador fiable de una demanda creciente de usuarios o de una mejora en los fundamentos de la red.

El análisis revela una campaña masiva de envenenamiento de direcciones

Según un análisis detallado del investigador en cadena Andrey Sergeenkov, el aumento dramático de la actividad de la red no se debe al aumento de la adopción, sino a una operación coordinada de envenenamiento de direcciones llevada a cabo a gran escala. Esta técnica maliciosa explota un vector de ataque clásico: los estafadores generan direcciones de monedero que imitan de cerca las de usuarios legítimos y luego envían microtransferencias de stablecoins para crear una ilusión de actividad.

El mecanismo es sofisticado pero sencillo de ejecutar: los atacantes dispersan pequeñas cantidades de stablecoins—a menudo menos de $1—a miles de direcciones objetivo. Estas microtransacciones, cuando aparecen en el historial de una cartera, crean la ilusión de que direcciones similares son legítimas. Cuando un usuario copia una dirección de su historial sin revisar cada carácter, corre el riesgo de confundirla con la dirección falsa y enviar sus fondos reales al atacante.

La magnitud de esta operación es asombrosa: Sergeenkov identificó aproximadamente el 80% del crecimiento inusual de nuevas direcciones de Ethereum como directamente relacionado con esta estrategia de spam de pequeña capitalización.

Stablecoins y polvo: la mecánica del spam onchain

El análisis onchain desglosa exactamente cómo funciona esta campaña. Sergeenkov descubrió que, de los millones de direcciones recién creadas, alrededor del 67% recibió menos de 1 dólar durante su interacción inicial, un perfil coherente con spam automatizado más que con adopción orgánica por parte de los usuarios.

En total, de una muestra de 5,78 millones de direcciones, unos 3,86 millones recibieron lo que Sergeenkov llama “polvo veneno” como su primera transacción de stablecoin. Esta cifra abrumadora revela que la mayor parte de la nueva actividad de la red no es producto de que los usuarios descubran aplicaciones descentralizadas o exploren auténticamente el ecosistema Ethereum.

Para rastrear estas operaciones, Sergeenkov rastreó los flujos de USDT y USDC por menos de 1 dólar desde los remitentes distribuidos a al menos 10.000 direcciones únicas. Los culpables identificados eran contratos inteligentes programados para financiar una serie masiva de direcciones maliciosas en una sola transacción. Estos contratos dispersaron entonces las microcantidades por toda la red, inflando artificialmente las métricas onchain y preparando el terreno para futuros fraudes.

Comisiones bajas, spam amplificado

La reciente intensificación de esta campaña de spam está directamente relacionada con las drásticas reducciones en las comisiones de transacción que se produjeron tras la actualización Fusaka en diciembre de 2025. Antes de esta actualización, el coste de realizar millones de microtransferencias habría sido prohibitivo. Ahora, con las tarifas alarmantes que han caído a niveles mínimos, lo que antes era una estafa de muy baja conversión —que dependía de errores ocasionales de copiar y pegar— se ha convertido en una estrategia económicamente viable y escalable.

Sergeenkov señala que los atacantes han ajustado claramente sus modelos de negocio en respuesta a esta nueva realidad económica. Las bajas comisiones redujeron la barrera de entrada para operaciones masivas de spam, convirtiendo los microcostes en una ecuación rentable incluso con tasas de éxito modestas.

Esta dinámica plantea una pregunta crítica: ¿qué tan bien reflejan las métricas onchain la verdadera salud de la red o simplemente la viabilidad económica del spam? Las transacciones de registro potencialmente enmascaran una proliferación de ruido de red en lugar de un aumento real de la utilidad.

Impacto en el mercado más amplio y reposicionamiento estratégico

Más allá de Ethereum, los mercados financieros globales reflejan dinámicas contrastantes. El oro alcanzó un máximo histórico cercano a los 4.675 dólares en las primeras operaciones en Asia el 29 de enero, impulsado por renovados temores a una guerra comercial tras las amenazas arancelarias de Donald Trump a varios países europeos por Groenlandia. Este aumento del oro refleja una huida hacia refugios seguros frente a la incertidumbre geopolítica y macroeconómica.

El índice Nikkei de Japón cayó alrededor de un 0,7% en medio del aumento de los rendimientos de los bonos y una creciente incertidumbre política, incluida la perspectiva de elecciones anticipadas. Esta convergencia de factores negativos ilustra cómo la turbulencia macroeconómica resuena en los mercados globales, incluido el ecosistema cripto.

El ecosistema cripto más allá del ruido en la cadena

A pesar de los desafíos del spam, otros desarrollos en el ecosistema cripto mantienen una trayectoria constructiva. El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, sigue pidiendo la aparición de “DAOs diferentes y mejores”, reflejando una visión a largo plazo para una gobernanza descentralizada.

En el ámbito de los NFT, proyectos como Gruñones Gruñones demuestran una evolución estratégica significativa. En lugar de permanecer confinado al especulativo mercado de “bienes digitales de lujo”, Gruggy Penguins se ha reposicionado como una plataforma IP multivertical para consumidores. Su enfoque es adquirir usuarios a través de canales de consumo —juguetes, asociaciones minoristas, medios virales— antes de integrarlos gradualmente en Web3 a través de juegos, NFTs y el token PENG. El ecosistema ahora incluye productos phygital que han generado más de 13 millones de dólares en ventas al por menor y superado el millón de unidades vendidas, así como juegos y experiencias de Pudgy Party que han superado las 500.000 descargas en dos semanas.

Mientras tanto, los volúmenes de operaciones spot de criptomonedas se redujeron a la mitad a 900 millones de dólares desde 1.700 millones del año anterior, reflejando una desaceleración del entusiasmo del mercado y una mayor cautela ante la incertidumbre macroeconómica.

Perspectiva: Más allá de los números onchain

La situación de Ethereum ilustra una verdad fundamental en el análisis blockchain: números altos en onchain no garantizan una dirección positiva del mercado. Cuando una parte sustancial de la actividad de la red es ruido de bajo valor —spam estructurado en lugar de uso genuino—, los picos brutos en las transacciones parecen más una señal engañosa que un catalizador de la apreciación del precio.

Hasta que quede más claro qué proporción de la actividad real en onchain de Ethereum refleja usuarios comprometidos frente a ataques automáticos coordinados, las métricas récord servirán más para complicar la interpretación de señales fundamentales que para aclararlas. Mientras tanto, los mercados parecen adoptar una postura cautelosa de esperar y ver ante estos dilemas de datos en cadena de seguridad.