Corea del Sur evalúa el modelo bancario exclusivo de la bolsa de criptomonedas, una amenaza para la competencia en el mercado

El gobierno de Corea del Sur está evaluando las prácticas que vinculan cada plataforma de comercio de activos digitales con un solo socio bancario nacional de forma exclusiva. La principal preocupación gira en torno a si este modelo obstaculiza una competencia saludable en el mercado de criptomonedas del país. Según un informe reciente, la Comisión de Servicios Financieros (FSC) y la Comisión de Comercio Justo han lanzado una revisión exhaustiva de la estructura del mercado de cripto en Corea, con un enfoque en si la regulación bancaria actual crea barreras de entrada desproporcionadas.

La asociación de un banco por bolsa crea obstáculos de entrada para nuevos participantes

El modelo de “un banco por bolsa” surge como norma en la industria, aunque no está establecido formalmente en la legislación de Corea del Sur. Este sistema se desarrolla debido a la necesidad de cumplir con las estrictas regulaciones anti lavado de dinero (AML) y los procedimientos de diligencia debida del cliente. Como resultado, casi todas las bolsas de cripto nacionales establecen asociaciones bancarias exclusivas para facilitar las transacciones entre moneda fiat y activos digitales para sus clientes.

Esta estructura exclusiva genera desafíos significativos. Las plataformas de comercio más pequeñas o nuevas enfrentan dificultades para acceder a servicios bancarios en igualdad de condiciones con los actores establecidos. Aunque el modelo está diseñado para gestionar riesgos de cumplimiento, investigaciones encargadas por el gobierno han encontrado que la aplicación de estándares uniformes en bolsas con perfiles de riesgo y volúmenes de transacción diversos crea una carga desproporcionada para los operadores más pequeños.

Estudios gubernamentales revelan una concentración de mercado cada vez mayor

Un estudio realizado por iniciativa del gobierno y reportado por Herald Economy analiza la estructura del comercio de activos virtuales y el impacto en la competencia del marco regulatorio existente. Los hallazgos muestran que las asociaciones exclusivas entre bolsas y bancos fortalecen significativamente la concentración del mercado, especialmente al limitar el acceso bancario para nuevos operadores que desean ingresar a la industria.

El mercado de criptomonedas basado en won coreano sigue altamente concentrado en torno a unos pocos grandes plataformas. En un entorno de mercado así, la liquidez y la eficiencia en las transacciones tienden a beneficiar a los actores dominantes. Esta condición puede reforzar la posición de los incumbentes cuando las barreras de entrada permanecen altas. Este fenómeno crea un ciclo difícil de romper para los competidores que desean crecer y ganar cuota de mercado.

La FSC y los reguladores relacionados están evaluando si la regulación actual debe ajustarse para promover una mayor competencia. La pregunta principal que se plantea es cómo lograr un equilibrio entre la gestión de riesgos de cumplimiento y la apertura del mercado a nuevos participantes.

Stablecoins y la segunda fase de legislación, foco de la reforma regulatoria

La revisión de este modelo bancario coincide con la preparación de la segunda fase de legislación cripto en Corea del Sur, conocida como la Ley Fundamental de Activos Digitales. El proyecto de ley inicialmente estaba previsto para ser presentado a finales de 2025, pero el 31 de diciembre los legisladores retrasaron su presentación hasta 2026. La demora se debió a desacuerdos aún no resueltos sobre la supervisión de los emisores de stablecoins nacionales.

La legislación propuesta, respaldada por figuras políticas destacadas, permitirá la emisión de stablecoins vinculadas al won coreano. Los emisores deberán confiar sus reservas en custodios autorizados, como bancos seleccionados. La discusión más controvertida se centra en si las autoridades regulatorias específicas deben aprobar previamente a los futuros emisores de stablecoins.

La FSC está evaluando cómo equilibrar la necesidad de una supervisión estricta con un marco lo suficientemente flexible para permitir la participación de empresas tecnológicas no financieras. Esta decisión tendrá amplias implicaciones para la dinámica competitiva de la industria cripto en Corea en el futuro. La regulación nueva abrirá oportunidades para nuevos actores o, por el contrario, consolidará aún más la posición de los actores existentes, sigue siendo una cuestión abierta que enfrentan los responsables políticos.