La Inflación Subyacente en Japón Define el Próximo Movimiento del Banco Central

El Banco de Japón se encuentra en una encrucijada crítica. A medida que los datos del Índice de Precios al Consumidor de diciembre se preparan para ver la luz, los analistas de ING anticipan un escenario donde la trayectoria de la inflación subyacente podría replantear completamente la estrategia de política monetaria para los próximos meses. La decisión sobre tasas de interés del viernes será más que una simple confirmación de números; será un punto de inflexión en cómo Tokio aborda su desafío inflacionario persistente.

Expectativas de Moderación en los Precios al Consumidor

Se espera que la inflación general muestre una caída considerable en los datos de diciembre, lo que podría presionar al Banco de Japón para reconsiderar sus planes de incremento de tasas. Sin embargo, los analistas advierten que no todo depende de los números generales. La verdadera clave estará en observar cómo se comporta la inflación subyacente, ese indicador que expurga los componentes más volátiles y ofrece una visión más clara de las presiones inflacionarias estructurales de la economía japonesa.

La Inflación Subyacente como Brújula de Política Monetaria

¿Por qué los ojos de los operadores están tan fijos en la inflación subyacente? Porque este indicador filtra el ruido y revela la verdadera dinámica de los precios. Según los análisis de ING que cita Odaily, el crecimiento salarial robusto y las iniciativas de estímulo gubernamental mantendrán presionando la inflación subyacente por encima del umbral del 2% que el banco central considera como su meta. Esta persistencia es crucial: mientras la inflación subyacente siga superando la inflación general, el Banco de Japón tendrá justificación para seguir adelante con su ciclo de endurecimiento monetario.

Perspectivas del Banco de Japón hacia la Segunda Mitad de 2026

Una vez que Tokio confirme que la inflación subyacente será consistentemente superior al 2% y continuará por encima de la inflación total, es probable que intensifique sus acciones de política restrictiva en algún momento de la segunda mitad de 2026. El banco central está atento a dos señales simultáneas: la fortaleza del mercado laboral, reflejada en crecimientos salariales sostenidos, y la efectividad de los apoyos fiscales del gobierno. Ambas variables alimentan la bruja de la inflación subyacente, configurando así los próximos movimientos del regulador nipón.