El oro desplaza a Bitcoin: cuando la seguridad vence a la especulación

Los mercados globales están experimentando una reevaluación fundamental del riesgo. Mientras los inversores intentan protegerse de la inestabilidad política y las crisis de deuda, el oro ha iniciado uno de los mayores crecimientos acumulativos en décadas, y Bitcoin se mantiene en consolidación por debajo de $90,000. Este enfrentamiento — entre un activo refugio tradicional y el oro digital — revela una profunda verdad sobre cómo los mercados están redistribuyendo el capital en tiempos de incertidumbre. Al mismo tiempo, surge una paradoja: algunas voces insisten en que los cálculos cuánticos afectan el comportamiento del mercado, pero los datos en cadena cuentan una historia diferente.

El oro triunfa en los flujos de capital globales, Bitcoin se marginaliza

Desde la victoria de Donald Trump en las elecciones de noviembre de 2024, la divergencia en la rentabilidad de los activos ha sido sorprendente:

Oro: +83% (alcanzando $4,930 por onza)
Plata: +205% (subiendo a $96)
Nasdaq: +24%
S&P 500: +17,6%
Bitcoin: −2,6% (mientras otros activos subían)

Estas cifras cuentan una historia detallada. Mientras incluso las acciones tradicionales más suaves muestran ganancias de dos dígitos, y el oro experimenta su mayor rendimiento cruzado de activos, Bitcoin se ha quedado atrás y sigue aproximadamente un 30% por debajo de sus máximos del año pasado. La razón es simple: los soberanos mundiales y las carteras institucionales prefieren mayormente el metal amarillo como cobertura contra riesgos crediticios, inestabilidad geopolítica y niveles récord de deuda pública.

Esta semana, el oro ha reavivado las discusiones sobre la magnitud de su posible crecimiento. Charles Edwards, de Capriole Investments, pronosticó un posible aumento del oro a $12,000–$23,000 por onza en los próximos 3–8 años. Esto se basa en tres factores principales:

• Acumulación de bancos centrales en niveles históricos: China ha multiplicado por diez sus reservas de oro en los últimos dos años
• Expansión de la masa monetaria en más del 10% anual a nivel global
• Pérdida de confianza en los mercados de bonos: Los activos tradicionales considerados seguros ya no parecen seguros

“Si este ciclo refleja las grandes expansiones monetarias del siglo XX, el oro aún está lejos de agotar su potencial”, escribió Edwards. Y aunque el índice de fuerza relativa (RSI) del oro ha alcanzado niveles máximos desde los años 70, los analistas señalan que esto no es especulación — sino una redistribución sistémica de reservas globales de bonos hacia el metal físico.

Desde acumulación de oro hasta miedo cuántico: ¿es justo el análisis?

Cuando Bitcoin permaneció en un rango de consolidación, algunas voces en el mundo cripto dejaron de buscar explicaciones tradicionales. Nick Carter, de Castle Island Ventures, reavivó esta semana un debate de largo plazo: ¿afectan los miedos a los cálculos cuánticos a la dinámica de precios?

“El bajo rendimiento de Bitcoin se debe a la amenaza cuántica”, afirmó Carter. “El mercado dice — los desarrolladores no escuchan”. Su afirmación generó críticas inmediatas de analistas en cadena y inversores a largo plazo, que ven en la superficial explicación una solución a un problema fundamental.

Las verdaderas razones de la debilidad de Bitcoin: no la amenaza cuántica, sino la liberación de oferta

El analista de Checkonchain y investigador @Checkmatey propuso una perspectiva alternativa basada en datos en cadena, no en especulaciones. La conducta de Bitcoin, afirmó, refleja más los ciclos históricos impulsados por la oferta que riesgos tecnológicos existenciales.

“El oro tiene demanda porque los soberanos lo compran en lugar de bonos”, explicó. “Bitcoin, en cambio, ha experimentado varias expansiones significativas de oferta por parte de antiguos poseedores en 2025 — suficiente para inundar el rally alcista previo”.

Vijay Boyapati, inversor veterano en Bitcoin y autor de “The Age of Cryptocurrency”, destacó un desencadenante aún más concreto: la preparación psicológica del mercado en torno a los $100,000. “La verdadera explicación está en la liberación de una enorme oferta acumulada, cuando nos acerquemos a un número entero para los ballenas”, afirmó.

Los datos en cadena lo confirman. Los antiguos poseedores de Bitcoin (que llevan años en sus balances) liberan sistemáticamente monedas a medida que se acercan a barreras psicológicas digitales. Esta venta ha absorbido la nueva demanda de ETFs de Bitcoin y carteras institucionales, pero no fue suficiente para un impulso interno. El resultado: consolidación en lugar de ruptura.

El oro como alternativa: ¿por qué los soberanos prefieren el metal amarillo sobre las criptomonedas?

Los bancos centrales del mundo — desde reservas controladas por la Fed hasta esquemas de reserva alternativos como BRIKS — eligen el oro como última medida de protección. No es una elección de desesperación, sino una reevaluación estratégica de qué significa un activo “seguro” en un mundo donde los bonos estatales tienen rentabilidad negativa real y los riesgos cambiarios son constantes.

Bitcoin ha obtenido aprobación institucional a través de ETFs en EE.UU., pero sigue siendo demasiado volátil para los grandes balances de fondos soberanos. El oro, en cambio, ofrece lo que Bitcoin aún no puede: una historia de tres mil años como reserva de valor, una correlación negativa con los bonos y una infraestructura física existente para almacenamiento.

En este contexto, que la participación de Bitcoin en las carteras pase del −2,6% al +83% del oro desde noviembre de 2024 ya no parece sorprendente. Es una redistribución sistémica.

La amenaza cuántica: ¿peligro teórico o ruido de marketing?

A pesar del renovado interés de los analistas en las computadoras cuánticas, la mayoría de los desarrolladores de Bitcoin interpretan esto como una gestión de riesgos a largo plazo, no como un factor de inminente cambio de ciclo.

Las máquinas cuánticas, capaces de ejecutar el algoritmo de Shor (que teóricamente puede factorizar números grandes y romper la criptografía de curva elíptica), aún están lejos de una implementación práctica que pueda amenazar a Bitcoin a gran escala. Adam Back, cofundador de Blockstream, ha señalado varias veces que incluso en los escenarios más favorables, esto no provocará fallos inmediatos en la red.

Además, la propuesta de mejora de Bitcoin BIP-360 ya traza un camino hacia la migración gradual a formatos de direcciones resistentes a la cuántica. Tales actualizaciones, enfatizan los desarrolladores, se desplegarán en años y décadas, no en ciclos de mercado. Esto hace que el riesgo cuántico sea una explicación poco probable para debilidades de precios a corto o medio plazo.

La realidad macroeconómica: Bitcoin ya no es un activo seguro

Actualmente, la decepción con Bitcoin refleja no una inestabilidad tecnológica, sino una reevaluación macroeconómica. Los participantes del mercado perciben el entorno actual como basado en:

• Rentabilidades crecientes de bonos globales (diferentes bancos centrales nacionales indican una posible pausa en recortes de tasas)
• Tensiones comerciales e inestabilidad geopolítica
• Transición soberana de bonos a oro físico
• Acumulación de capital en gestores (conservation) en lugar de crecimiento especulativo

En estas condiciones, Bitcoin actúa como un activo de alto riesgo beta — justo lo que evitan los inversores que huyen de la tormenta. El oro, en cambio, muestra una correlación negativa con acciones y bonos en el mismo momento, convirtiéndose en una cobertura multiactivo innecesaria.

Bitcoin solo retomará un impulso alcista si mantiene la zona de $91,000–$93,500. Si falla, la primera resistencia clave está en el rango de $85,000–$88,000. Pero mientras la claridad macroeconómica no regrese — ya sea en el endeudamiento o en la paz geopolítica — Bitcoin probablemente seguirá siendo un medio reactivo, no proactivo.

En este contexto, el oro sigue beneficiándose del mayor redistribución de capital global en una generación. Entre la seguridad tradicional del oro y la imprevisibilidad de Bitcoin, la elección para carteras conservadoras se ha vuelto evidente.

Fuente: Cointelegraph