La presión inflacionaria en EE. UU. vuelve a la carga, el mercado de criptomonedas y Bitcoin enfrentan nuevos desafíos

Según el último estudio del Peterson Institute for International Economics y Lazard, la inflación en Estados Unidos está volviendo a ejercer presión en la economía estadounidense. Este informe, elaborado por Adam Posen y Peter Osag, advierte que para 2025, el índice de precios al consumidor podría superar el nivel esperado del 4%, en marcado contraste con las expectativas optimistas previas del mercado de criptomonedas sobre una caída de la inflación y recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.

Para los inversores en Bitcoin, esta previsión de inflación sin duda suena la alarma. Hubo un tiempo en que los alcistas apostaban a que la reducción de la presión inflacionaria en EE. UU. impulsaría recortes agresivos de tasas por parte de la Fed, estimulando así el aumento de activos de riesgo como Bitcoin. Sin embargo, ahora esta lógica enfrenta una prueba importante.

Múltiples factores impulsan la presión inflacionaria en EE. UU.

Los economistas señalan que factores como los aranceles de importación de la era Trump, el mercado laboral tenso, las políticas de deportación de inmigrantes, los enormes déficits fiscales y las condiciones financieras laxas, son suficientes para contrarrestar el aumento de productividad impulsado por la inteligencia artificial y la caída de la inflación en el sector de la vivienda.

De particular interés es el mecanismo de transmisión de los aranceles de importación. Los importadores suelen tener un retraso en la transferencia de costos —gradualmente trasladan la presión de los aranceles a los consumidores finales. Este efecto de retraso suaviza las fluctuaciones inflacionarias a corto plazo, pero si la política arancelaria permanece sin cambios, la presión sobre los precios al consumidor se hará evidente a medio plazo. Según las predicciones del estudio, para mediados de 2026, la transferencia de costos de los aranceles debería estar prácticamente completa, lo que podría aumentar el nivel de inflación subyacente en aproximadamente 50 puntos base.

La tensión en el mercado laboral tampoco puede ignorarse. Se espera que la deportación masiva de inmigrantes cause escasez de mano de obra en sectores dependientes de inmigrantes, elevando la velocidad de aumento salarial y, en consecuencia, generando inflación de demanda. Además, el déficit fiscal de EE. UU. podría superar el 7% del PIB, las condiciones financieras se relajan aún más y las expectativas de inflación no ancladas se convierten en fuerzas potenciales que impulsan los precios al alza.

Expectativas inflacionarias desafían las decisiones de la Fed

El índice oficial de inflación ha bajado a 2.7% en 2025, alcanzando su nivel más bajo desde 2020. Esto inicialmente generó expectativas en el mercado de que la Fed podría reducir tasas de interés de manera activa —algunas instituciones financieras predicen recortes de 50 a 75 puntos base este año— e incluso los defensores de las criptomonedas sueñan con una política aún más agresiva.

No obstante, la advertencia del informe sugiere que el espacio para recortes de la Fed podría estar sobrevalorado. Si la presión inflacionaria en EE. UU. realmente vuelve a aumentar, la Fed enfrentará decisiones de política más cautelosas, algo que los inversores en activos de riesgo no desean ver. Como señala un analista de Bitunix: “El riesgo actual de política no radica en una relajación prematura, sino en una excesiva cautela ante la tendencia a la caída estructural de la inflación, lo que podría provocar ajustes aún más intensos en el futuro.”

El aumento de los rendimientos de los bonos impacta en el mercado de criptomonedas

Las señales de que las previsiones se están materializando ya se reflejan en los mercados de bonos globales. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en EE. UU. alcanzó recientemente un máximo de cinco meses del 4.31%, mientras que los rendimientos de los bonos japoneses también alcanzaron nuevos máximos. Esta señal no es positiva para los activos criptográficos.

Con el aumento de los rendimientos de los bonos, los activos de renta fija de bajo riesgo, como los bonos del Estado, se vuelven más atractivos para los inversores, lo que provoca una salida de fondos de acciones y criptomonedas, considerados de mayor riesgo. El precio de Bitcoin cayó a aproximadamente $77,560 esta semana, con una caída superior al 6% en 24 horas, reflejando claramente el impacto de esta tendencia del mercado.

Para el mercado de criptomonedas, la reaparición de la presión inflacionaria en EE. UU. significa que las expectativas previas de “crecimiento impulsado por recortes de tasas” deben ser reevaluadas. La vuelta de la inflación persistente obligará a los participantes del mercado a reajustar la asignación de riesgos, y en este proceso, la volatilidad de activos como Bitcoin podría aumentar aún más.