El punto final de esta fase bajista podría ser similar al de la anterior, no que los minoristas entreguen sus participaciones, sino que las instituciones liquiden sus posiciones. La última ronda de liquidaciones fue por parte de Three Arrows Capital, y en esta ronda podrían ser empresas similares a BMNR, como empresas de tokens y acciones relacionadas con criptomonedas. Tom Lee, con una pérdida flotante de mil millones de dólares, y otras empresas de tokens y acciones enfrentan enormes pérdidas flotantes, con caídas abruptas en los precios de las monedas, seguidas por caídas en los precios de las acciones. La financiación se vuelve aún más difícil, sin poder aumentar las posiciones, lo que hace que las monedas sean más propensas a caer. El ciclo vicioso del mercado bajista ya ha comenzado. En un mercado alcista, las monedas y acciones suben en espiral, pero en un mercado bajista, se producen liquidaciones en cadena. Solo hay que mirar Luna para entender cuántas empresas de tokens y acciones podrían colapsar en esta fase bajista. Si en 2026 aparece una liquidación similar a la de BMNR, su impacto no será menor que el de FTX o Three Arrows Capital en 2022: las empresas que mantienen reservas en criptomonedas (como MSTR, MARA, Bitmine, etc.) suelen tener un alto premium en sus acciones. Cuando el precio cae por debajo del valor neto de sus participaciones, recurren a emisiones de acciones para financiar la compra de más activos criptográficos. Las empresas de tokens y acciones también emiten bonos convertibles para financiarse. Si el precio de las acciones se mantiene en niveles bajos durante mucho tiempo y la empresa no puede convertir deuda en acciones al vencimiento, tendrá que pagar en efectivo. En caso de agotamiento del flujo de caja, vender monedas para pagar deudas será la opción inevitable. Por lo tanto, el punto final de esta fase bajista puede no ser que los minoristas entreguen sus participaciones, sino que las instituciones liquiden sus posiciones. $btc