¿Se regularán los stablecoins como el Fondo del Mercado de Dinero? Se habla de la controvertida demanda del sector bancario

Las disputas en el ámbito regulatorio entre los activos criptográficos y la banca tradicional han adquirido una nueva dimensión en relación con el estatus legal de las stablecoins. Las discusiones sobre fondos del mercado monetario se centran en si estos activos digitales pueden ofrecer rendimientos o no. Instituciones financieras de gran tamaño como PNC Bank argumentan que estos productos cripto deben clasificarse claramente en una categoría específica.

El problema de la doble identidad de las stablecoins: ¿instrumento de pago o producto de inversión?

Bill Demchak, presidente de PNC Bank, ha señalado que la creciente demanda de stablecoins que no pagan intereses ha generado un problema serio desde la perspectiva regulatoria. Según sus declaraciones, las stablecoins que no pagan intereses han comenzado a funcionar de manera muy similar a un fondo del mercado monetario. Desde el punto de vista de la dirección del banco, cuando un producto financiero intenta cumplir dos roles diferentes simultáneamente, esto sería algo que en el sector bancario tradicional no se permitiría en absoluto.

El punto principal que Demchak destacó durante sus declaraciones es que el diseño de las stablecoins tiene como objetivo realizar transferencias de dinero de manera más rápida y eficiente. Sin embargo, algunos actores de la industria cripto han comenzado a promocionar estos activos digitales como productos de inversión y a pagar intereses en aquellos que no generan rendimientos. La cuestión de si las stablecoins poseen o no características de fondo del mercado monetario ha sido objeto de intensos debates en Washington D.C. en los últimos meses.

Claridad en el marco legislativo: Leyes GENIUS y Clarity

En el centro de las discusiones políticas actuales se encuentran dos leyes importantes: la Ley GENIUS y la Ley Clarity. Demchak afirmó en la conferencia de resultados del último trimestre de PNC Bank que el órgano legislativo busca aclarar si los intereses pagados por las stablecoins están prohibidos bajo la Ley GENIUS. La Ley Clarity, por su parte, es una propuesta de enmienda legal diseñada para aclarar estos puntos ambiguos.

Según Demchak, la cuestión de si las stablecoins deben ofrecer rendimientos todavía está en discusión en el ámbito legislativo, y el resultado de estas discusiones será crucial para el futuro de la industria cripto. Defendiendo la necesidad de distinguir claramente entre sistemas de pago y productos de inversión, Demchak ha señalado que las regulaciones aplicadas a los fondos del mercado monetario también deberían extenderse a las stablecoins.

Perspectiva regulatoria: estándar de fondos del mercado monetario

El presidente de PNC Bank ha expresado claramente que las stablecoins deben escoger entre dos categorías. En su opinión, si una stablecoin decide pagar rendimientos, entonces debe cumplir con la misma supervisión regulatoria. En ese caso, dicho activo digital tendría el mismo estatus que un fondo del mercado monetario. Alternativamente, las stablecoins pueden mantenerse como instrumentos de pago puros, sin ofrecer ningún rendimiento.

Este enfoque apoya la idea de que las stablecoins que desean comportarse como fondos del mercado monetario deben someterse a mecanismos de gestión y supervisión institucional similares. Desde la perspectiva de los bancos, esta postura busca crear un marco regulatorio justo y coherente para el sector cripto. Según Demchak, la regulación a nivel de fondos del mercado monetario actúa como un umbral insalvable para determinar qué identidad adoptarán las stablecoins.

Tensión entre la legislación y la industria

Las propuestas de enmienda del Comité de Banca del Senado respecto a la regulación del mercado han sido pospuestas esta semana. Uno de los motivos principales fue que Coinbase retiró su apoyo al proyecto. En un comunicado, la bolsa de criptoactivos afirmó que, si se trata de proteger a los consumidores y promover la competencia, la ley propuesta contenía disposiciones perjudiciales.

Demchak ha señalado que la industria cripto en Washington tiene un poder de lobby muy fuerte y que lo utiliza para exigir todo lo que desea. El presidente de PNC Bank expresó su incertidumbre ante los desarrollos y destacó que están atentos a cómo evolucionarán las discusiones sobre los fondos del mercado monetario.

Diferencias entre la banca tradicional y las criptomonedas

PNC Bank ha dado pasos limitados en la tecnología blockchain. En 2021, el banco estableció una asociación con Coinbase para ofrecer a sus clientes institucionales sistemas de pago basados en blockchain y infraestructura de activos digitales. Sin embargo, ha sido cauteloso en ofrecer productos cripto para el público minorista.

Esta actitud refleja la postura reservada de las instituciones financieras tradicionales frente al sector cripto. Las declaraciones de Demchak muestran que, si las stablecoins operan como fondos del mercado monetario, la regulación debe abordar este problema con soluciones claras. La aplicación de mecanismos de fondos del mercado monetario a las stablecoins se basa en principios de protección al consumidor y estabilidad financiera.

Conclusión: la importancia de la definición y regulación

La forma en que las stablecoins serán reguladas en el futuro, y si se aplicarán o no los estándares de fondos del mercado monetario, se ha convertido en un asunto clave en la regulación financiera estadounidense. La principal tesis de Demchak es que, si las stablecoins quieren comportarse como fondos del mercado monetario, deben estar sujetas a mecanismos regulatorios equivalentes. Solo así se podrá garantizar la protección del consumidor y una competencia justa en el mercado.