Con una acumulación de efectivo de 2,2 mil millones de dólares en Strategy, se han cubierto más de 2 años y medio de obligaciones de dividendos

Strategy (Estrategia, MSTR) ha aumentado recientemente su reserva de efectivo a 2,2 mil millones de dólares, asegurando una estructura de financiamiento estable que puede cubrir más de 2 años y medio de obligaciones de pago de dividendos preferentes, que ascienden aproximadamente a 82,4 millones de dólares anuales. Esto representa una medida importante para que Strategy, el mayor poseedor de Bitcoin entre las empresas cotizadas, fortalezca su flexibilidad financiera en un mercado de criptomonedas altamente volátil.

Estrategia de colchón de efectivo para superar crisis de liquidez a corto plazo

Strategy añadió aproximadamente 740 millones de dólares en efectivo a través de una oferta pública la semana pasada. Este refuerzo en la posición de efectivo funciona como un mecanismo complementario para aliviar la presión de liquidez a corto plazo y resistir el “invierno de Bitcoin” esperado si el precio de BTC sigue el ciclo tradicional de 4 años. Actualmente, el precio de BTC se negocia en torno a 79.080 dólares, y la posición fortalecida de efectivo de Strategy proporciona una base sólida para cumplir con sus obligaciones de dividendos en medio de la volatilidad del mercado.

El dividendo anual total para las series de acciones preferentes STRK, STRC, STRF, STRD y STRE alcanza aproximadamente 82,4 millones de dólares. Esto garantiza pagos continuos durante unos 32 meses hasta 2026, 2027 y 2028, demostrando el fuerte compromiso de la compañía con sus obligaciones de dividendos.

Riesgo de bonos convertibles 2027, respuesta perfecta con efectivo suficiente

Strategy está preparado para responder a la planificación de pago de los bonos convertibles con vencimiento en septiembre de 2027, con la reserva de efectivo asegurada. La cantidad principal de estos bonos es de 1.000 millones de dólares, y en ese momento, los tenedores podrán ejercer la opción de venta (put) para exigir el reembolso a la compañía. Si el precio de conversión es superior a 183 dólares por acción, los bonos se convertirán automáticamente en acciones; si es inferior, se requerirá reembolso en efectivo. Actualmente, el precio de la acción ronda los 165 dólares, aproximadamente un 12% por debajo del precio de conversión, lo que indica la posibilidad de reembolso en efectivo.

No obstante, Strategy no solo cuenta con 2,2 mil millones de dólares en efectivo, sino también con 671,268 Bitcoins, lo que le permite disponer de opciones adicionales de liquidez de activos si fuera necesario. Jeff Walton, director de riesgos de Strive, describe estos fondos en efectivo como una “batería en USD”, señalando que no solo cubren la respuesta a la opción de venta de los bonos en 2027, sino también la cobertura de dividendos preferentes durante los siguientes 15 meses.

Sincronización estratégica con el ciclo de halving de Bitcoin

La estructura financiera reforzada de Strategy también se alinea estratégicamente con el ciclo de halving de Bitcoin. Cada aproximadamente 4 años, la recompensa por minería de Bitcoin se reduce en un 50%, y la próxima reducción está prevista para abril de 2028. La reserva de efectivo de Strategy proporciona una cobertura de aproximadamente 32 meses, permitiendo atravesar los años 2026, 2027 y 2028. Históricamente, el precio de Bitcoin ha mostrado una alta volatilidad después de los halvings, y este enfoque refleja una comprensión profunda del ciclo del mercado y la gestión del riesgo.

El precio de las acciones de Strategy ha caído alrededor del 45% desde principios de año, situándose actualmente en torno a 163 dólares por acción. Sin embargo, la posición fortalecida en efectivo y la gran cantidad de Bitcoin en posesión garantizan una estabilidad financiera a largo plazo y una flexibilidad operativa segura.