Las stablecoins amenazan miles de millones en depósitos bancarios: advertencia del director de Bank of America

El auge de las stablecoins plantea un desafío importante para los bancos tradicionales. Según Brian Moynihan, CEO de Bank of America, estas monedas digitales podrían atraer hasta seis billones de dólares en depósitos bancarios—un cambio que podría desestabilizar fundamentalmente el sistema financiero.

La preocupación de Moynihan: miles de millones de dólares hacia alternativas en blockchain

Durante una conferencia de inversores de Bank of America, Moynihan expresó su preocupación por la posible salida de ahorros hacia las stablecoins y los productos de rendimiento vinculados a estos activos digitales. Aunque manifestó confianza en que su banco se adaptará a esta tendencia, destacó el riesgo sistémico más amplio.

“Lo resolveremos,” dijo Moynihan, “pero la mayor preocupación que todos hemos llevado al Congreso es que billones de dólares de los balances bancarios puedan migrar.” Esto no es solo un problema para Bank of America—con dos billones de dólares en depósitos a finales de 2025, la institución está profundamente integrada en la infraestructura crediticia estadounidense. Si solo una fracción de estos fondos desaparece, las consecuencias podrían ser significativas.

El problema: capacidad de crédito y costos de préstamo

La cuestión central en la advertencia de Moynihan es la relación entre depósitos y otorgamiento de créditos. Los depósitos no solo son un activo en el balance de los bancos—son la fuente de financiamiento con la que las instituciones prestan dinero a hogares y pequeñas empresas. Si estos ahorros se desplazan hacia las stablecoins, la capacidad de préstamo de los bancos se reducirá.

Esto genera un efecto de desplazamiento: los bancos tendrían que depender más de financiamiento mayorista costoso, lo que elevaría los costos de los préstamos. Para las pequeñas y medianas empresas—que ya tienen menos acceso a capital que las grandes corporaciones—esto podría ser particularmente dañino. Las implicaciones económicas de tal escenario no son solo específicas de los bancos, sino que afectan a todo el ecosistema crediticio.

La lucha legislativa por el rendimiento de las stablecoins

Un elemento clave en este debate es la llamada “arbitraje regulatorio” que explotan los emisores de stablecoins. Aunque leyes como la GENIUS—que fue aprobada el año pasado—buscaban establecer un marco federal para los emisores de stablecoins, las instituciones financieras han presionado por garantías más estrictas.

El problema principal: los emisores de stablecoins ofrecen cada vez más rendimientos que efectivamente eluden la ley. Aunque está prohibido pagar intereses directos por parte de los emisores, encuentran vías creativas para ofrecer incentivos similares a los rendimientos—lo que en la práctica los transforma en depósitos que generan rendimiento. Gerard Cassidy, analista de RBC Capital Markets, ha puesto en evidencia estas lagunas legales, y el Congreso actualmente debate sobre disposiciones que las cierren. Sin embargo, el avance se ha estancado después de que Coinbase retirara su apoyo al proyecto de ley.

La American Bankers Association (ABA)—que representa a más de 100 instituciones financieras—ha pedido recientemente a los senadores que cierren estas “lagunas peligrosas” y sometan a los emisores de stablecoins a los mismos requisitos regulatorios que los bancos tradicionales.

Un sector bancario dividido

Curiosamente, la postura pública de Bank of America difiere notablemente de la de otros grandes prestamistas. JPMorgan minimizó recientemente el riesgo de que las stablecoins puedan representar una amenaza para el sistema financiero. Un portavoz de JPMorgan comentó que “siempre ha habido varias capas de dinero en circulación”—dinero del banco central, dinero comercial y dinero institucional—y que las stablecoins simplemente serán una capa adicional.

Esta postura contrasta claramente con las preocupaciones expresadas por los bancos comunitarios y Bank of America. El sector bancario tradicional está dividido: grandes instituciones como JPMorgan ven las stablecoins como complementarias, mientras que los bancos más pequeños y medianos—y aparentemente también Bank of America—las consideran competitivas.

Lo que está en juego

Con dos billones de dólares en depósitos en el balance solo de Bank of America, la magnitud de esta discusión es enorme. Incluso una migración pequeña hacia las stablecoins podría causar cambios significativos en la concesión de créditos. No se trata solo de una innovación tecnológica, sino de la estructura fundamental de financiamiento de la economía estadounidense.

Mientras el Congreso refuerza la regulación y las stablecoins continúan fluyendo hacia el entorno mainstream regulado, la tensión entre innovación y estabilidad financiera irá en aumento.